Germania pierde în greutate în indicii MSCI - Forum

Germania pierde în greutate la indicii MSCI

Recalcularea indicilor bursieri MSCI în conformitate cu așa-numitul free float va fi în detrimentul ponderii Germaniei în barometre. Experții așteaptă un impact asupra piețelor bursiere începând de luni.

După cum a anunțat sâmbătă Morgan Stanley Capital International (MSCI), proporția acțiunilor germane în marile barometre transfrontaliere de preț va fi redusă semnificativ. Alți pierzători includ Japonia, Italia și Franța, în timp ce Marea Britanie, SUA și Irlanda vor câștiga în greutate. În sectoare, printre altele, există o pondere mai mare a tehnologiei și a serviciilor financiare, în timp ce telecomunicațiile și construcțiile de automobile pierd acțiuni. Analiștii se așteaptă la schimbări serioase pe piețele bursiere ca urmare a modificărilor indicelui.

La fel ca alți furnizori de barometre de preț, MSCI dorește să schimbe ponderarea companiilor sau țărilor din indicii respectivi la float-ul gratuit, adică numărul de acțiuni tranzacționabile liber ale companiilor, în două etape. În plus, MSCI intenționează să crească acoperirea pieței anterioare prin indici. Reforma ar trebui finalizată în luna mai a anului viitor.

Potrivit unui studiu realizat de Deutsche Bank, modificările ponderării companiilor în barometrele prețurilor și în compoziția indicilor vor duce la realocări de investiții de capital în valoare de 150 miliarde dolari. Experții estimează că familia indexului MSCI are un total de active de fond de aproximativ 3,5 trilioane de dolari și consideră că reforma va menține piețele financiare în mișcare luni de zile.

MSCI va converti treptat indicii în float liber. Potrivit companiei, primul pas va avea loc la sfârșitul lunii noiembrie a acestui an, al doilea la sfârșitul lunii mai 2002. Sâmbătă, MSCI a publicat doar indici pro-forma bazate pe float gratuit, care sunt destinate să ilustreze schimbarea barometrelor. Astfel, investitorii ar putea vedea ce schimbări vor fi făcute și ce efecte ar avea, MSCI a explicat abordarea pas cu pas. Modificările aduse barometrelor de preț sunt deosebit de importante pentru fondurile care urmăresc indicii MSCI. Întrucât piețele acționează în general cu previziune, experții așteaptă reacții la modificările indicilor de pe bursă încă de luni.

MSCI își compilează marile barometre de preț internaționale din indici individuali de țară. Conform informațiilor, ponderea Germaniei în „Indicele lumii tuturor țărilor” („ACWI”) și în „indicele mondial” cu aproximativ un punct procentual și în „indicele EAFA” („Europa, Australasia, Extremul Orient” ) a scăzut cu aproape 1,5 puncte procentuale. SUA sunt incluse în ACWI și în „Indicele mondial” cu 6,24 și respectiv 5,4 puncte procentuale, în timp ce Marea Britanie este cu cinci la sută mai grea în EAFA. În general, America va reprezenta 55,3 la sută în „noua” ACWI, în timp ce Marea Britanie va avea mai mult de zece la sută. Germania cântărește apoi puțin sub 2,8 la sută în ACWI.

Câștigă tehnologie și finanțe

Pe lângă tehnologie și finanțe, energia, sănătatea și produsele farmaceutice, precum și software-ul și serviciile câștigă, de asemenea, din ce în ce mai mult. Pe de altă parte, în afară de telecomunicații și automobile, sectoarele materiilor prime, bunurilor de larg consum, asigurărilor și serviciilor bancare pure se vor micșora. Potrivit MSCI, capitalizarea de piață a ACWI, care acoperă 49 de piețe internaționale de valori, va scădea cu trei procente până la 18.171 trilioane de dolari ca urmare a trecerii la float-ul liber, deși numărul stocurilor corporative considerate va crește cu 191 la 2.258.

Până în prezent, MSCI a folosit numărul tuturor acțiunilor înmulțit cu prețul bursier ca bază pentru calcularea capitalizării de piață și ponderarea rezultată a unei companii într-un indice. Pachetele de acțiuni mai mari, de exemplu de la stat, alte companii sau conducerea și forța de muncă, nu ar trebui să mai fie incluse în acest calcul în viitor. În consecință, ponderarea unei societăți scade odată cu creșterea proprietății fixe. MSCI dorește ca companiile cu o cotă gratuită mai mică de 15% să renunțe în totalitate la indici, cu excepția cazului în care sunt foarte importante.

Se așteaptă o pondere mai mică pentru Germania

Analiștii se așteptaseră deja că reforma indicelui MSCI va afecta în primul rând companiile continentale europene și japoneze, în timp ce companiile din Marea Britanie și SUA ar putea beneficia de aceasta. Multe dintre grupurile germane de bursă au o proporție foarte mare de proprietate fixă într-o comparație internațională. De exemplu, Deutsche Telekom și Deutsche Post, în care guvernul federal deține încă mai mult de jumătate fiecare. Trecerea indicilor europeni Stoxx la calculul flotantului liber în ultimul an a pus deja sub presiune prețul acțiunii T, deoarece acest lucru a redus semnificativ greutatea hârtiei în barometrele de preț.