Jargon de capitaluri proprii Ceea ce înțelege analistul prin supraponderalitate - Handelsblatt
„Cumpărați”, „depășiți”, „supraponderal”: totul clar? Zeci de recomandări de acțiuni se revarsă în fiecare zi asupra investitorilor. Sfatul nu este întotdeauna ușor de înțeles. Deoarece limbajul profesioniștilor în acțiuni este perfid. Academia investitorilor explică modul în care sfaturile lor trebuie interpretate.
15/10/2010 | de Christian Schnell
FRANKFURT. Analiștii Citigroup au retrogradat ieri Eon și RWE, colegii lor de la Bankhaus Lampe din Düsseldorf au sfătuit să păstreze cota Beiersdorf, iar la Unicredit, experții au recomandat investitorilor să cumpere acțiuni la tehnicianul medical Drägerwerk.
Zeci de recomandări privind acțiunile sunt afectate în fiecare zi de investitori. Toate acestea se întâmplă de obicei cu efectele corespunzătoare asupra cursurilor. Fără îndoială, analiștii reprezintă o putere semnificativă pe piața bursieră cu judecățile lor.
Problema pentru investitori este că nu există judecăți uniforme. Fiecare bancă are propriile definiții ale recomandărilor.
Acest lucru este demonstrat deja de diferiții termeni cu care, de exemplu, trebuie exprimată o judecată pozitivă. Ceea ce Deutsche Bank numește „cumpărați” este ceea ce Credit Suisse numește „depășește” („mai bine decât piața”), iar Morgan Stanley îl numește „supraponderal”. În cazul unei bănci precum Merck, Finck & Co. sau BHF, hotărârea respectivă se referă apoi la un interval de timp de șase luni, în cazul altora, cum ar fi Morgan Stanley, se referă la o perioadă de 18 luni.
Unele bănci oferă recomandări absolute, altele recomandări relative
Nu în ultimul rând, bănci precum Berenberg sau cooperativa DZ Bank dau o recomandare absolută, așa că vor să prezică potențialul absolut de preț al unei acțiuni. Altele, pe de altă parte, cum ar fi Swiss UBS sau banca Metzler, prezic dezvoltarea relativ, adică o raportează la un segment de piață sau la un indice. Lista de astăzi face parte dintr-o nouă academie de investitori care se uită în culise cu cifre cheie, evaluări și ratinguri.
Din acest motiv, echipa de redacție și-a făcut drum prin așa-numitul „disclaimer” timp de săptămâni. Acestea sunt atașamentele de studiu din ce în ce mai mari, scrise în cea mai frumoasă germană legală. Rezultatul este o traducere de înțeles pentru investitorii privați.
Exoticii vorbesc doar despre „cumpărați” și „vindeți”
Uneori a fost ușor, alteori a fost mai greu. Dacă, de exemplu, Unicredit face o recomandare de cumpărare atunci când prețul acțiunii plus dividendul este mai mare decât costul capitalului propriu al investiției în acțiuni, atunci mulți investitori probabil încă nu știu clar ce se înțelege prin aceasta. Cu toate acestea, pentru institut, definiția exactă a termenului nu este importantă, ci costul capitalului propriu este de obicei de la opt la zece procente. O recomandare de cumpărare de la Unicredit înseamnă că așteptările de rentabilitate pentru o acțiune sunt mai mari.
De altfel, banca privată Metzler ocupă o poziție exotică în întreaga listă. La ea există doar „cumpărați” sau „vindeți”. Cu ani în urmă, ceea ce se numește „neutru”, „țineți” sau „echilibrează” în altă parte a fost șters. O astfel de hotărâre nu a avut nicio relevanță pentru investitor, se spunea la momentul respectiv pentru a justifica. El este interesat doar dacă cumpără sau vinde.
Următoarea academie a investitorilor vinerea viitoare se va ocupa de numerele din bilanțul unei societăți pe acțiuni și de concluziile pe care investitorii le pot trage de la acestea. Pentru ei este vorba despre întrebarea dacă o acțiune este mai scumpă sau mai ieftină. Numai cei care pot interpreta cele mai importante cifre cheie aici vor cumpăra, în cele din urmă, acțiunea care are un potențial ascendent în viitor.