Lebedele negre »oferă investitorilor oportunități - HZ
Schwarzer Schwan: Criza coroanei este cu siguranță interesantă pentru investitori.
Epidemia de coroană a lovit industrii întregi ca un bolt din albastru. Cu toate acestea, investitorii sunt pe partea însorită.
Majoritatea crizelor financiare nu trebuie clasificate ca „lebede negre”, ci mai degrabă ca „rinoceri gri”. Primele denotă evenimente rare și imprevizibile, cum ar fi prăbușirea din 1987, atacurile teroriste din 11 septembrie 2001, invazia Kuweitului sau în prezent coronavirusul. În alte crize, principala problemă nu a fost previzibilitatea lor, ci mai degrabă incertitudinea cu privire la momentul în care ar avea loc, de exemplu criza datoriilor din Asia sau balonul TMT (TMT = Telecomunicații, mass-media și tehnologie).
Istorica „lebădă neagră”
Strict vorbind, o lebădă neagră este un eveniment imprevizibil care apare, de asemenea, extrem de rar. Pe baza acestei definiții, pandemiile sunt evenimente extrem de neobișnuite, mai ales că ultima pandemie globală, gripa spaniolă, a avut loc în 1918 și 1919. În schimb, multe dintre crizele financiare din ultimii ani au fost prezise, inclusiv bula TMT și explozia sa.
Principala problemă era că nu se putea spune cu certitudine când se va întâmpla acest lucru. În 2006/2007, mulți observatori de piață au avertizat cu privire la starea precară a pieței imobiliare din SUA. Complexitatea și fundația slabă a sistemului financiar au provocat atunci o surpriză. Bankerul american al Rezervei Federale Alan Greenspan sublinia valorile scumpe de pe piața bursieră din SUA de câțiva ani la sfârșitul anilor '90, înainte ca bula să explodeze în cele din urmă.
„Lebedele negre” aduc ceva bun cu ele?
Cea mai bună modalitate de a compara actuala criză economică sau evenimentele anterioare, cum ar fi prăbușirea TMT din 2000 și infama criză bancară din 2008, cu un incendiu de pădure care se dezlănțuie neîncetat și, se pare, devorează tot ceea ce îl înconjoară. Dar numai în aparență totul - pentru că natura își are modalitățile de a face față acesteia. În câteva zile și săptămâni, semințele plantelor noi germinează, care nu ar fi reușit să prospere sub baldachinul copacilor bătrâni.
Situația actuală lovește foarte greu anumite sectoare, precum companiile aeriene și turismul, sportul și jocurile de noroc, ospitalitatea și imobiliarele. În contrast, multe alte sectoare încep să înflorească, incluzând, desigur, sectoarele farmaceutic și al sănătății, dar și segmente precum videoconferința și divertismentul la domiciliu, soluțiile de plată mobilă și serviciile de livrare.
Investitorii se întreabă dacă, când și cum va produce coronavirusul schimbări majore de lungă durată în comportamentul social și economic, cum ar fi o scădere semnificativă a călătoriilor de afaceri, o concentrare mai mare pe un mediu mai curat și problemele evidente ale cheltuielilor medicale mai mari pentru guverne care se confruntă deja cu niveluri foarte ridicate de datorii.
„Lebedele negre” reprezintă oportunități pentru investitori
Noii veniți la investiții cu exces de numerar își pot investi în prezent banii la ratinguri semnificativ mai bune. Mulți observatori ai pieței au avertizat cu privire la nivelurile scumpe ale piețelor bursiere în așteptarea unei potențiale recesiuni economice. Ceea ce este surprinzător este că de data aceasta o pandemie este declanșatorul. Dar chiar și investitorii experimentați cu un portofoliu mai mare ar trebui să ia în considerare reechilibrarea investițiilor lor, deoarece în momente ca acestea, unii participanți la piață tind să vândă la întâmplare, ceea ce la rândul său creează oportunități.
Lecții din trecut
Fiecare criză este diferită. Mai presus de toate, există diferențe în ceea ce privește cauzele lor și sectoarele care sunt direct afectate. De exemplu, industria turismului a fost afectată după atacurile teroriste din 11 septembrie, sistemul financiar după falimentul Lehman și băncile și guvernele europene au fost afectate de criza euro. Totuși, comportamentul investitorilor este întotdeauna același: negare, furie, panică, acceptare și reacție. Volatilitatea observată pe numeroase piețe financiare sugerează că panica și acceptarea alternează în prezent.
Trecutul a arătat, de asemenea, că rețetele guvernamentale diferă atunci când doar o singură companie sau poate un sector se află sub presiune. Dar de îndată ce întregul sistem economic este în pericol, bazooka este în general utilizată. „Vom face tot ce ne trebuie” este ceva pe care factorii de decizie politică l-au auzit în mod repetat în aceste zile. În crizele anterioare, politica monetară a pășit în breșă, dar de această dată este de datoria politicii fiscale să conțină pierderile.
Prin urmare, guvernele nu numai că oferă sprijin direct companiilor, dar chiar iau în considerare salariile continue sau un singur venit de bază pentru a ajuta lucrătorii. După cum a indicat recent BCE, băncile centrale vor sprijini acest lucru printr-o extindere semnificativă a programelor lor de relaxare cantitativă. Multe țări vor intra în recesiune profundă în prima jumătate a anului, dar cu sprijinul masiv al guvernului, este de așteptat o recuperare.