Salariile la baza crizei zonei euro
1 Întrebarea relației dintre salarii și criza zonei euro este acum pusă în două moduri. Pe de o parte, pentru unii, evoluțiile divergente ale salariilor în Europa, în special în zona euro, ar fi la originea deficitelor comerciale acumulate de unele țări și în cele din urmă cauza crizei datoriilor suverane. Pe de altă parte, în concordanță cu această teză, restabilirea echilibrului ar necesita o ajustare salarială descendentă în țările în cauză. Prin urmare, salariile în exces ar fi una dintre cauzele crizei, iar salariile ar fi variabila de ajustare care ar face posibilă ieșirea din ea.
2Acest articol își propune să discute această problemă în trei etape. El revine mai întâi la înființarea Uniunii Economice și Monetare (UEM) și la dezbaterile despre zona valutară optimă (I). În al doilea rând, oferă o alternativă a evoluției competitivității și a salariilor pe o perioadă lungă de timp, examinând impactul acestora în declanșarea crizei din zona euro (II). În cele din urmă, analizează consecințele recente ale crizei și ale politicilor recomandate în ceea ce privește salariile și competitivitatea (III).
3Înainte de introducerea monedei euro, problema constă în găsirea unui sistem de schimb suficient de restrictiv pentru a evita evoluțiile excesiv de divergente ale salariilor și prețurilor între țările membre ale Comunității Economice Europene (CEE) [2]. După eșecul Șarpelui Monetar European (1972-1978), acesta din urmă a fost înlocuit în 1979 de Sistemul Monetar European (EMS). Aceasta a fost concepută pentru a stabili o „disciplină strictă” asupra salariilor și a prețurilor. Ratele de schimb ar putea fluctua în jurul unei rate de referință, ECU, definită ca un „coș” de valute. Dar în 1992, un val de atacuri speculative a dus la devalorizări ale lirei, pesetei, lira sterlină și, în cele din urmă, la explozia de facto a EMS în vara anului 1993.
4 Decizia de a crea euro a fost luată când a fost semnat Tratatul de la Maastricht în 1992. Înființarea UEM este o experiență fără precedent: adoptarea unei monede unice de către mai multe țări nu are niciun precedent. UEM înființează o Bancă Centrală Europeană (BCE) independentă, care va avea în esență un obiectiv de inflație pentru zona euro luată în ansamblu, utilizând o rată a dobânzii unică care este impusă, de fapt, tuturor țărilor, indiferent de situația lor economică. Spre deosebire de alte bănci centrale, cum ar fi Banca Federală a Rezervei SUA, acesteia nu i se atribuie un obiectiv de creștere. Principala sa, și aproape singurul mijloc de intervenție, este politica monetară, cu alte cuvinte fixarea unei singure rate a dobânzii.
5 De îndată ce ratele de schimb sunt permanent înghețate, înființarea UEM părea să pună problema competitivității prețurilor (caseta 1) în centrul dezbaterii, deoarece nu mai este posibil să se compenseze diferențele de inflație prin devalorizări. Această schimbare esențială va avea în mod evident repercusiuni asupra prețurilor și a comportamentului de stabilire a salariilor în perioada de tranziție de la SME la euro. Negocierile salariale vor trebui să includă noi așteptări de inflație, iar transparența prețurilor va consolida politicile de concurență pe piața internă.
6 Dezbaterea academică a fost intensă pe acest subiect înaintea UEM: instituirea UEM va promova sau nu convergența salarială? Unii economiști susțin că natura irevocabilă a cursurilor de schimb va avea un efect asupra formării salariilor, alții că disciplina va fi mai slabă decât în cazul SME, în măsura în care Banca Centrală, care ghidează ratele de schimb, se bazează pe prețul mediu al UE, mai degrabă decât pe țara mai virtuoasă în ceea ce privește inflația. Aceste întrebări au apărut în dezbaterea de astăzi cu situația deosebit de acută a țărilor din sud: nu au profitat de UEM pentru a „relaxa disciplina” care le-a permis să respecte criteriile de la Maastricht în ceea ce privește inflația? ?
9 Nici mobilitatea muncii nu se numără printre criterii, spre deosebire de teoria zonei valutare optime [3]. Nu există planuri pentru politici locale de absorbție a șocurilor asimetrice. Principala preocupare este riscul laxității fiscale, astfel încât accentul principal se pune pe încadrarea politicilor fiscale.
10 Acest sistem general nu poate fi coerent decât cu un anumit număr de postulate, mai mult sau mai puțin implicit afirmate, principalul fiind, fără îndoială, că asimetriile dintre țări nu prezintă un risc major sau, în orice caz, că „vor fi treptat fi absorbit. Mai mult, proiectul zonei euro vine după eșecul SME, care a demonstrat dificultatea stabilirii unui sistem stabil de schimb între țările europene (Caseta 2). Integrarea comercială în creștere și, prin urmare, intensificarea concurenței, este, de asemenea, văzută ca un factor de omogenizare a economiilor.