Forumul de; Economiști franco-japonezi cu datorii publice Direcția g; nu; raliul lui Tr; sor
Lumea nu a reușit să folosească ultimii 10 ani de creștere economică pentru a reduce nivelul datoriei. Datoria s-a înrăutățit în țările asiatice, care sunt motoarele creșterii globale. Politicile monetare ultra-acomodative au contribuit la deriva datoriei. Revenirea la un buget echilibrat rămâne foarte ipotetic. Acestea sunt lecțiile forumului economiștilor franco-japonezi organizat la Tokyo pe tema datoriilor publice pe 17 aprilie 2019.
Lumea nu a reușit să folosească ultimii 10 ani de creștere economică pentru a reduce nivelul datoriilor, atât publice, cât și private. Datoria s-a înrăutățit în țările asiatice care sunt motoarele creșterii globale, cu o îngrijorare marcată pentru datoria privată chineză. În întreaga lume, politicile monetare ultra-acomodative au contribuit la deriva datoriei prin ușurarea constrângerilor de finanțare. Revenirea la un buget echilibrat rămâne foarte ipotetic și va fi constrâns de îmbătrânirea populației. Acestea sunt lecțiile primului forum al economiștilor franco-japonezi organizat la Tokyo în jurul temei datoriilor publice.
Dornică să-și reînvie economia lentă timp de 25 de ani și să iasă dintr-o stare de spirit deflaționistă, Japonia are un deficit bugetar recurent (-3,7% din PIB) și cea mai mare datorie publică a țărilor OCDE în 238% din PIB. Politica monetară a Băncii Japoniei, deși ultra-acomodantă, se luptă să reînvie inflația.
Datoriile publice sunt în derivă, cu o creștere concomitentă a datoriilor private în Asia
Vorbitor principal la seminarul franco-japonez, economistul francez Frédéric Burguière, membru al Cercle Turgot și autor al unei cărți despre „derivarea datoriilor publice” în 2018, a reamintit că actualul ciclu al datoriilor publice datează doar de 45 de ani, adică două generații: în 2018, datorie publica reprezentat 100% din PIB-ul global si datorii globale (public și privat) realizat 225% din PIB-ul global. El a regretat că țările nu au profitat de ultimii ani de creștere economică pentru a-și reduce deficitul public. Era deosebit de pesimist, despre China: datoria privată pare, de asemenea, excesivă, având în vedere încetinirea economică și populația îmbătrânește, cu tendințe comparabile cu cele înregistrate în Japonia în 1990. Economistul anticipează o schimbare a structurii economiei chineze comparabilă cu cea a economiei japoneze, ceea ce va forța statul chinez să intervină mai mult pentru a-și sprijini economia și a se îndatora.
De teama deflației, politicile monetare au eutanasiat piața și au ușurat constrângerile de finanțare pentru guverne
Dincolo de efectele sale secundare, Frédéric Burguière pune la îndoială meritele luptei împotriva presiunii descendente asupra prețurilor: din 2008, frica deflației a prevalat asupra oricărei alte considerații în definirea politicilor economice. Cazul Japoniei este evident, cu un obiectiv al inflației de 2% stabilit din ianuarie 2013 și niciodată atins (inflația în 2019 cu greu a atins 1%).