Numere alfabetice - Trei mesaje importante pentru investitori! DLF

Start/Investiții/Numere alfabetice - Trei mesaje importante pentru investitori

În această săptămână, investitorii au așteptat cu nerăbdare numerele Q1 ale Alphabet. În perioada preliminară, au existat speculații sălbatice cu privire la cât de grav a scăzut afacerea publicitară în martie și cât de sumbre ar putea fi câștigurile din T2.

Iată o prezentare generală a cifrelor importante din primul trimestru:

Venituri: 41,16 miliarde dolari, +13 la sută (+15 la sută în monedă constantă)
Venituri din publicitate în Căutarea Google: 24,5 miliarde de dolari, +9 la sută
Venituri din publicitate în rețeaua Google: 5,2 miliarde USD, + 4%
Venituri din publicitate YouTube: 4,04 miliarde de dolari, +33 la sută
Venituri în cloud: 2,78 miliarde de dolari, +52 la sută
Alte vânzări: 4,4 miliarde de dolari, +23 la sută
Costuri de achiziție a traficului: 7,45 miliarde dolari, +22 la sută

Puteți găsi o clasificare a segmentelor și noua transparență în ultimul nostru articol despre Alfabet.

Profitul operațional la Google a crescut cu 1 la sută la 9,3 miliarde de dolari, la alte pariuri (Wing, Waymo, Verily și altele) pierderea a fost cu 30 la sută mai mare, la 1,1 miliarde de dolari.

Per ansamblu, profitul operațional de 8 miliarde de dolari a fost cu 20% mai mare decât în anul precedent, cu amenda UE de 1,7 miliarde de dolari datorată în primul trimestru al anului 2019. Marja operațională este acum de 23%. Cheltuielile de capital au crescut semnificativ cu 30% până la 6 miliarde de dolari. Compania a numit cheltuielile mai mari pentru centrele de date și pentru conținutul de filme și muzică pentru YouTube.

Numerele au fost foarte bine primite de către investitori. Acțiunile Alphabet au crescut cu aproape 9% și sunt acum mai mari decât erau la începutul anului.

Cât de bune erau cu adevărat numerele alfabetului?

Dar au fost cu adevărat atât de bune numerele? Pentru a face acest lucru, trebuie să te uiți la cele două fețe complet diferite din primul trimestru; timpul până în martie și numerele de după aceea, adică de la starea de acoperire.

Trei mesaje pentru investitori pot fi derivate din aceste cifre și din alte declarații ale conducerii.

1. Vânzările de publicitate au scăzut mai puțin brusc. Cel mai rău s-ar putea să se fi terminat.

La Căutarea Google, potrivit conducerii, vânzările au scăzut cu aproximativ 15% în martie, deoarece clienții au introdus mai puțini termeni de căutare comercială și bugetele publicitare au fost reduse, în ciuda implicării semnificativ mai mari.

În prealabil, pe baza măsurătorilor CPM individuale (cost pe milă sau prețul de contact pentru o mie), a fost suspectată o scădere semnificativ mai puternică. De asemenea, investitorii se temuseră de lucrurile rele pentru T2 și anul în ansamblu, mulți așteptând cel puțin încă trei „luni de martie”. Directorul financiar Ruth Polat a văzut primele semne de recuperare încă din aprilie: „Deși am văzut câteva semne foarte timpurii de recuperare și comportament de căutare comercială de către utilizatori, nu este clar cât de durabil sau de generabil va fi acest comportament”.

2. YouTube, Google Play și afacerea în cloud cresc în timpurile Corona.

YouTube este încă pe banda rapidă. Conducerea a subliniat că numărul de clicuri, timpul petrecut pe YouTube, utilizarea fluxurilor live și numărul de abonați pentru YouTube TV și muzică au crescut semnificativ la nivel mondial.

Chiar și în martie, conform declarațiilor conducerii, vânzările de publicitate YouTube au crescut în continuare cu „cifre mari mari”. Asta este remarcabil. În ianuarie și februarie creșterea vânzărilor trebuie să fi fost de peste 40%. Creșterea cu 23% a „Alte venituri” sugerează o creștere semnificativă a numărului de abonați.

Descărcările record de pe Google Play au contribuit, de asemenea, la creșterea de aici. În martie, descărcările de pe Google Play au crescut cu 30% comparativ cu februarie. Pentru întregul trimestru, creșterea conform cifrelor din Sensor Tower a fost de 18%.

Cererea masivă de capacități de server în primul trimestru și mai ales în martie a adus o creștere impresionantă de peste 52 la sută pentru afacerea cloud. O mare parte din acest lucru a fost realizat cu siguranță cu clienții existenți.

Compania a subliniat că încheierea unor tranzacții individuale mai mari a fost amânată din cauza revoltelor, dar că presiunea către digitalizare ar trebui să aducă companiei și mai mulți clienți noi din industrii foarte diferite în viitor.

YouTube, cloud și alte venituri reprezintă un total de peste 27% din vânzările la Alphabet. Într-o economie în stare de urgență, și anume în martie, 27 la sută din vânzări au crescut în continuare. Acest lucru arată cât de diversificat și robust a devenit modelul de afaceri al Alphabet.

3. Implicarea utilizatorilor va duce la o dominare și mai mare pe piața publicitară

Măsurile de blocare ca urmare a pandemiei au dus la utilizarea record a diferitelor servicii de la Alphabet. În SUA, informațiile de căutare pentru Corona ar fi fost de patru ori mai mari decât valorile de top pentru Super Bowl.

Peste 100 de milioane de studenți și profesori folosesc acum Google Classrooms. Nu numai Zoom beneficiază de boom-ul conferinței video. Multe companii și instituții de învățământ au trecut la Google Meets (fost Hangouts) în timpul crizei din cauza lacunelor de securitate din Zoom. Utilizarea a crescut cu un factor de 30 din ianuarie, iar în prezent există trei milioane de clienți noi în fiecare zi.

În SUA, diferența dintre Zoom este încă imensă, dar în unele țări a depășit deja Zoom-ul. Alphabet suflă acum un atac frontal asupra Zoom-ului. Începând de săptămâna viitoare, Google Meets va fi lansat gratuit în întreaga lume.

Utilizarea Google Chrome, Maps, Gmail și G Suits crește, de asemenea. GSuite are acum 6 milioane de clienți, inclusiv Netflix, Twitter, Shopify. Pentru multe servicii, Alphabet urmărește agresiv penetrarea maximă pe piață. Generarea de bani va urma mai târziu.

Implicarea mai mare cu căutarea și YouTube va duce la o dominare și mai mare a Alphabet, Facebook și Amazon în marketingul digital în câteva trimestre. Din păcate, marii pierzători vor fi editorii, canalele TV liniare și multe agenții media, a se vedea graficul de mai jos.

Cota de alfabet - concluzie

Ne ținem de viziunea noastră fundamentală pozitivă pentru acțiunile Alphabet. Privită pe o perioadă de un an, creșterea va scădea, în același timp multiplul P/E a crescut la peste 30, în timp ce multiplul EV/vânzări este puțin sub 5.

Dar în vremuri tulburi, Alphabet oferă un profil unic de rentabilitate. Compania a generat, de asemenea, un flux de numerar gratuit de 5,4 miliarde de dolari în primul trimestru și ar putea achiziționa 10 companii Dax cu 117 miliarde de numerar. În prezent, nicio companie nu are mai mulți bani decât Alphabet și puține sunt la fel de bine pregătite pentru viitor. Prin urmare, compania va continua să răscumpere propriile acțiuni în valoare de miliarde.

Lumea este pe cale să facă un salt în digitalizare. Mulți ani de digitalizare sunt acum finalizați în câteva luni. Unul dintre marii câștigători ai adaptării digitale este Alphabet. Acțiunile Alphabet vor rămâne, prin urmare, o parte integrantă a portofoliului Fondului Digital Leaders.

Dacă doriți să fiți informat cu privire la companiile digitale de top și Alphabet, vă puteți abona la newsletter-ul nostru gratuit aici.