Piețele emergente Este Mexicul încă un CGP El Dorado Profession
Sentimentul general al analiștilor Gemway Assets îi determină pe aceștia să fie oarecum prudenți pe termen scurt cu privire la cazul investițional mexican - o piață pe care compania independentă de administrare specializată pe piețele emergente este subponderală (2,1%, față de 4, 8% pentru index) . Rezultatele reformelor votate în „Pacto por Mexico” se luptă să se materializeze, scăderea prețului petrolului reduce marja de manevră a statului.
În absența unor semne tangibile de redresare a activității economice, doar anumite sectoare, cum ar fi infrastructura și industriile care beneficiază de redresarea economică în Statele Unite, ni se par atractive. Pe termen mediu și lung, țara, din cauza apropierii de consumatorul american, a competitivității sale mai bune, a demografiei și a dorinței sale de reforme rămâne un caz atractiv de investiții.
Context macroeconomic în principalele țări din America Latină
În general, după mai mulți ani mixți, încrederea generală rămâne scăzută și puțini jucători așteaptă o îmbunătățire economică în acest an, cu excepția cazului în care prețurile mărfurilor se vor recupera. În plus, monedele slabe, în special realul brazilian, sunt de așteptat să crească inflația importată, care va avea o greutate asupra consumului intern. Pentru a menționa doar Brazilia, trebuie să adăugăm, de asemenea, o politică monetară restrictivă și o creștere semnificativă a impozitelor, guvernul urmărind să își consolideze finanțele pentru a evita o posibilă retrogradare a ratingului său Investment Grade.
Excepția mexicană ?
Mexicul, care a reușit să se descurce bine (performanța bună a exporturilor către SUA) este, în ciuda tuturor, afectat în special de creșterea taxelor (impactul asupra consumului în 2014), dar și de scăderea prețului petrolului. (ceea ce va duce la venituri fiscale mai mici). Pesoul s-a depreciat cu 13% față de dolar din luna mai trecută. Previziunile de creștere au fost reduse drastic în ultimele șase luni - în prezent, ne așteptăm la o creștere de aproximativ 3%, cu o tendință descendentă.
Investiția
Pe termen mediu, scăderea prețului barilului ar putea pune sub semnul întrebării privatizările câmpurilor petroliere sau cel puțin reduce veniturile pentru stat. Cu toate acestea, potrivit directorului general al Pemex, compania națională de energie, se aștepta ca investițiile în sector să se dubleze pentru a ajunge la 4% din PIB până în 2020. Deci, aceasta este întreaga reformă energetică care ar putea fi pusă la îndoială. Pe termen scurt și având în vedere data limită pentru alegerile parlamentare din iunie 2015, guvernul Pena Nieto este foarte motivat să realizeze anumite proiecte de infrastructură. În plus, este gata să implice mai multe companii private.
În acest sector de infrastructură, am întâlnit mai multe companii, precum Empresas ICA (construcții și concesiuni), Mexichem (materiale de construcții, proiecte de cogenerare electrică, rafinare), Ienova (conducte de gaze și producție) și Pinfra. Acesta din urmă continuă să ne impresioneze.
Concentrați-vă pe valoare: Pinfra, lider în concesiuni de autostrăzi
(Capitalizare de piață de 5 miliarde USD - 1,2% din GemEquity)
Compania este unul dintre jucătorii cheie în dezvoltarea infrastructurii mexicane cu un portofoliu de concesiuni de înaltă calitate (25 de autostrăzi cu o durată medie de 33 de ani situate în zone cu activitate ridicată, un port comercial). Datoria sa redusă îi oferă libertate într-un moment în care vânzările și licitațiile proiectului sunt în creștere. Extinderea concesiunilor prin întreținere este un alt factor de creștere.