Țările care se confruntă cu presiuni pe piața valutară - de la un domeniu la altul

Țările care se confruntă cu presiuni pe piața valutară

țările

Unul dintre cele mai importante canale în transmiterea internațională a efectelor de scurgere este rata de schimb. Cu toate acestea, fluctuațiile cursului de schimb pot juca un rol decisiv în sustenabilitatea dezechilibrelor externe și în sustenabilitatea modelelor de creștere orientate spre export. Ele pot afecta stabilitatea financiară prin diferite canale, inclusiv efectele bilanțului. Înlocuirea monedei și nepotrivirile valutare au fost adesea legate de crizele bancare și ale datoriilor pe care le-au cunoscut țările emergente în trecut.

În special, mișcările de capital pot contribui la modificări ale ratelor de schimb: intrările de capital tind să determine aprecierea cursului de schimb, în ​​timp ce ieșirile de capital tind să determine deprecierea cursului de schimb. Astfel, în timpul crizei financiare globale, politicile monetare neconvenționale puse în aplicare de băncile centrale ale țărilor avansate, în special achizițiile de active în cadrul relaxării cantitative, au avut ca rezultat intrări mari de capital în țările emergente și au crescut rata de schimb a acestora. . În schimb, de la evocarea unei încetiniri (reducere) a achizițiilor de active Fed în 2012, mai multe țări emergente au cunoscut mai multe ieșiri de capital și o depreciere a monedelor lor; este posibil ca băncile lor centrale să fi răspuns prin înăsprirea politicii monetare pentru a conține fluxul de capital și deprecierea cursului de schimb, însă o astfel de înăsprire monetară ar putea înrăutăți activitatea internă. Perspectiva iminentă a creșterii Fed a ratelor cheie ale dobânzii ridică îngrijorări cu privire la menținerea stabilității financiare în țările emergente.