Administrator de fonduri în portr; Cum a călătorit Claudia Calich în Ucraina - Citywire
Pentru investițiile sale, administratorul fondului ajunge la zone de criză precum Ucraina.
Claudia Calich a crescut în Brazilia în timpul dictaturii militare, a studiat profund în provinciile americane și japoneze și mai târziu s-a mutat în centrele financiare urbane din New York și Londra. Ea își gestionează fondurile de obligațiuni la fel de flexibile și adaptabile ca și viața ei. Câștigurile tale sunt impresionante.
Când milițiile rusești au ocupat clădiri în Ucraina în 2014 și a început războiul, investitorii investiți în regiune au trebuit să decidă cum să reacționeze: să vândă titluri locale pentru a conține pierderi sau să se mențină în investiții și să rezolve criza. Claudia Calich, expertă pe piața emergentă a M&G, a ales o a treia cale - și asta spune multe despre personajul ei. În timpul Paștelui 2015, a luat un zbor programat către Kiev, chiar în inima Ucrainei.
Hiperinflația și dictatura militară
Faptul că și-a păstrat capul rece în timpul crizei are legătură și cu viața ei. Calich s-a născut în Brazilia în 1967. La începutul anilor 1960, președintele João Goulart a încercat să pacifice țara cu probleme printr-o politică de redistribuire de stânga - până când armata, cu sprijinul CIA, l-a dat afară din funcție în 1964. Sub guvernul militar prietenos cu afaceri, țara latino-americană a atras o mulțime de investiții străine directe, ceea ce a dus la câțiva ani de boom. Dar creșterea economică a fost de scurtă durată. În curând, țara a suferit de datorii excesive și inflație care depășea suta la sută anual.
Părinții lui Calich, care au emigrat din Europa de Est în Brazilia, unde tatăl își conducea propria companie de construcții, au suferit și ei de acest lucru. „Retrospectiv, însă, toate problemele aveau un avantaj pentru mine”, își amintește Calich: „Am recunoscut cât de importantă este dezvoltarea economică a unei țări și am decis să studiez economia”.
Când profesorii săi prost plătiți din Brazilia au intrat într-o grevă de trei luni, Calich a devenit nerăbdătoare și a arătat pentru prima dată la vârsta de 17 ani cât de neînfricată și aventuroasă poate fi: „Am decis să părăsesc Brazilia și să aplic la universități din SUA . "
Între păduri și Wall Street
A primit mai multe angajamente. A ales Universitatea Susquehanna din micul oraș Selinsgrove, Pennsylvania, una dintre cele mai rurale locații de studiu din Statele Unite, înconjurată de zone împădurite și terenuri agricole Amish. „Îmi place să fiu aruncat într-un mediu nou. Așa învăț să mă adaptez la circumstanțe noi ”, spune Calich.
Acesta este modelul ei: este întotdeauna gata să se implice într-un mediu complet nou. Asta i s-a întâmplat de două ori în următorii ani. Pentru masteratul în economie internațională, ea a ales o instituție la fel de îndepărtată: Universitatea Internațională din Japonia din Minamiuonuma, un oraș de 50.000. De acolo a plecat la New York. A ocupat prima funcție permanentă la furnizorul de date financiare Reuters.
„Mi-a dat șansa să mă stabilesc în jungla urbană din Manhattan - și a fost începutul meu în sectorul cu venituri fixe”, spune ea. A lucrat la titluri de creanță din America Latină timp de cinci ani. „Am ajuns să cunosc fonduri de jos în sus și în toate detaliile lor: calcularea duratei și dobânzilor acumulate și gestionarea cupoanelor și a erorilor de tranzacționare.” Ulterior, a simțit nevoia să-și aplice cunoștințele detaliate în alte regiuni ale lumii. "Scopul meu a fost să fiu responsabil pentru un portofoliu."
Cinci pași către fondul emblematic
Calich a atins acest obiectiv în cinci pași: a început să lucreze la MMS International, unitatea de standarde de analiză a venitului fix de standarde și săraci, și să scrie recomandări de investiții. De acolo s-a mutat la Fuji Bank, unde și-a găsit drumul prin experiența sa cu cultura japoneză. Cu toate acestea, departamentul pentru obligațiunile de pe piețele emergente a fost clasificat ca fiind prea riscant după prăbușirea dezastruoasă a obligațiunilor ruse din 1998 și închis. În loc să schimbe departamentele din Fuji și să renunțe la concentrarea pe piețele emergente, Calich a mers la Fondurile Oppenheimer. Acolo a reușit să ia decizii de investiții înainte de a se muta la Invesco în 2004 și, în cele din urmă, de la New York la Londra, în 2013, pentru a lucra la M&G ca administrator de fonduri de obligațiuni EM. „Ajunge la M&G a fost ca un pas logic pe o scară lungă.”
Fluctuații ușoare ale ratingului: Claudia Calich a fost recunoscută în mod constant de Citywire din decembrie 2017. Cel mai recent, ratingul ei a scăzut la plus după ce a fost evaluat A sau AA pentru o lungă perioadă de timp.
După câteva săptămâni în acest pas, ea a preluat primul său fond: den Obligația M&G Emerging Markets, care a devenit de atunci unul dintre produsele emblematice ale companiei. Până în prezent, volumul total al tuturor subfondurilor a crescut la peste 1,7 miliarde EUR. Astăzi strategia este disponibilă și într-o versiune SICAV, pe care M&G a lansat-o pe 21 septembrie 2018, astfel încât va continua să fie disponibilă pentru investitorii UE în cazul unui Brexit.
În conformitate cu caracterul lui Calich, fondul este structurat flexibil. Punctul de referință este utilizat numai pentru a măsura performanța, dar nu limitează selecția portofoliului. Fondul permite, de asemenea, investiții în obligațiuni corporative și guvernamentale atât în monedă dură, cât și în valută locală, pe piețe emergente din întreaga lume.
Calich se bazează pe păsările de curte
Calich a beneficiat de aceste libertăți în zilele de Paște menționate mai sus din 2015. „La început am vrut doar să plec în vacanță undeva și am observat că din cauza războiului din Ucraina zborurile către țară au fost foarte ieftine.” Deoarece capitala Kiev se află în centrul țării la 650 de kilometri de zonele de război din est, Calich a decis să că o călătorie acolo era în siguranță. La Kiev, ea a găsit cazare cu persoane private prin Airbnb. Încă o dată s-a aruncat într-un nou mediu pentru a avea o senzație de viață locală.
S-a relaxat trei zile în capitală, dar a împins și o zi de lucru pentru a se întâlni cu jurnaliștii locali și cu diplomații occidentali. „Era clar pentru toată lumea că guvernul își va restructura datoria. Singura întrebare a fost: Cât de mare a fost riscul unei escaladări politice în continuare, întrucât mulți investitori prețuiesc? "
Calich a ajuns la concluzia că o revoltă politică la Kiev sau chiar o invazie rusă extinsă este puțin probabilă și a decis să cumpere obligațiuni guvernamentale ucrainene. În plus, ea a săpat analize mai vechi pe care le făcuse asupra companiilor ucrainene. Printre aceștia se numărau producătorii de oțel cu instalații de producție în estul Ucrainei extrem de contestat - o investiție pe care Calich a respins-o.
Dar compania de păsări MHP, care are o mare parte din plantele sale din vestul Ucrainei, i s-a părut mai interesantă. „Compania exportă în UE, printre altele, ceea ce îi conferă venituri valutare stabile”, spune Calich. Așa că le-a cumpărat obligațiunile. "Când alți investitori au recunoscut în curând stabilizarea situației și cererea de obligațiuni a crescut din nou, poziția noastră din Ucraina a devenit una dintre cele mai bune investiții pe care le-am făcut vreodată."
Negociește la sud de Sahara
Restul portofoliului de fonduri, care este format în medie din aproape o sută de emitenți, arată, de asemenea, cât de mult îi place lui Calich să investească în țări neconvenționale sau exotice. Cea mai mare supraponderalitate regională în comparație cu cei trei indici JP Morgan pe care fondul îi folosește pentru orientare este în Africa subsahariană, cu 15,5%.
Coasta de Fildeș este un exemplu aici. Poziția reprezintă 1,4% din portofoliul Calich, devenind a doua țară ca supraponderalitate după Egipt, cu 2,9%. În primul rând, creșterea sa economică vorbește în favoarea obligațiunilor țării: din 2013 a fost între șapte și zece la sută anual.
Dar, în același timp, Calich a văzut o oportunitate valutară promițătoare. Pentru că Coasta de Fildeș este una dintre țările africane care au început să emită obligațiuni în euro. Deoarece investitorii europeni de obligațiuni au căutat cu disperare hârtii cu randament ridicat, tot mai mulți oameni s-au mutat mai întâi în Europa de Est și apoi în Africa.
Această creștere a cererii a însemnat că obligațiunile în euro de pe Coasta de Fildeș au depășit obligațiunile în dolari. „Am profitat de această evoluție și am deținut uneori zece la sută din fondul meu în obligațiuni denominate în euro - mult peste nivelul de referință”, spune Calich. În cele din urmă, ea a vândut câteva dintre aceste hârtii pentru un profit bun.
Dragostea pentru moneda locală
Chiar și așa, Calich a schimbat structura valutară a fondului lor în favoarea monedelor locale. În 2013, ponderea lor era mai mică de zece la sută. „Dar am fost practic optimist cu privire la monedele locale, mai ales din 2016.” Proporția obligațiunilor în monedă locală a crescut astăzi la peste 30 la sută.
Cu toate acestea, piața obligațiunilor corporative în moneda locală este adesea slab lichidă. Prin urmare, Calich s-a orientat din ce în ce mai mult către obligațiunile de stat. Acesta este unul dintre motivele pentru care ponderea lor în portofoliu a crescut de la aproximativ 45% în 2013 la aproximativ 70% astăzi.
Cu toate acestea, Calich trebuie să ia în considerare volatilitatea monedelor locale. În plus, există călătorii de cercetare intense și lungi cu alocarea țării dvs. Dacă îl întrebați pe Calich dacă și munca ei are dezavantaje, ea răspunde: „Poate deveni stresantă.” Prin urmare, este cu atât mai important să protejăm portofoliul împotriva turbulențelor pieței - și, de asemenea, să avem un echilibru în timpul liber.
Grădinărit și drumeții
Pe de o parte, ea găsește relaxare în timp ce face drumeții. Pentru a face acest lucru, ea s-a alăturat Ramblers, cea mai mare asociație de excursioniști hobby din Marea Britanie, cu aproximativ 120.000 de membri. Ea explorează în mod regulat zona londoneză alături de oameni cu aceeași idee și a petrecut și sărbătorile de Anul Nou cu un grup de Ramblers care face drumeții în Țara Galilor.
Pasiunea ei pentru grădinărit este și mai mare. Când a fost întrebată ce trei lucruri va lua pe o insulă pustie, ea a răspuns recent: o trusă de prim ajutor, cărți pentru a continua studierea și semințe pentru a planta. De fapt, nu departe de apartamentul ei de lângă Wimbledon din Londra, deține un plasture în care cultivă fasole, dovleci, roșii și căpșuni. În acest mediu, găsește relaxarea de care are nevoie, ceea ce îi oferă liniștea interioară pentru a zbura ocazional spontan într-o zonă de război pentru vacanță.
Acest articol a apărut inițial în numărul 55 al revistei Citywire Germany.