Aprecierea yuanilor Jocurile valutare ale Chinei întăresc euro - Handelsblatt
Vestea mea
Autoritățile financiare chineze doresc să acorde euro mai multă pondere în stabilirea cursului de schimb pentru yuan și ar putea astfel să ducă din nou SUA. Prin urmare, moneda chineză ar putea continua să scadă față de dolarul SUA.
21.06.2010 | de Finn Mayer-Kuckuk
BEIJING/FRANKFURT. Beijingul dorește să lege yuanul la un coș de valute care să reflecte mai bine relațiile comerciale. "Nu este potrivit ca yuanul să fie legat de o monedă unică", a declarat un purtător de cuvânt al băncii centrale a Chinei. Un coș de mai multe valute reflectă mai bine valoarea externă reală a unei valute și permite stabilirea unui nivel de preț mai rezonabil decât practica anterioară de legare a ratei la dolar. Prin urmare, reforma iminentă va avea ca rezultat ca banca centrală să privească mai atent euro, yenul și lira sterlină atunci când stabilește valoarea de schimb oficială.
Contrar a ceea ce sperau SUA, reforma anunțată nu înseamnă neapărat o apreciere a yuanului față de dolar, spun experții de la Barclays Capital. Dimpotrivă, o ponderare mai puternică a euro ar putea duce chiar la o apreciere relativă a dolarului. "Punctul cheie este că devalorizările față de dolar sunt posibile și dacă dolarul apreciază suficient față de alte valute."
În timpul crizei, China și-a legat moneda de dolar pentru a-și proteja propria economie de turbulențele globale. De atunci, SUA exercită presiuni asupra Chinei pentru a reevalua yuanul sau, în mod ideal, pentru a-l elibera în totalitate. Ei consideră că controlul valutar este o subvenție, deoarece reduce exporturile. Cu toate acestea, între 2005 și 2008, China a permis yuanului să crească treptat cu 21 la sută.
Cel mai important partener comercial al Chinei este în prezent Uniunea Europeană
La sfârșit de săptămână, după o pauză de doi ani, banca centrală chineză s-a pronunțat în mod surprinzător pe această temă și a anunțat reforme la sistemul valutar. Guvernul SUA se pregătea deja să interpreteze această concesiune ca o victorie politică. Luni, yuanul a apreciat 0,4 la sută față de dolar și a închis la Shanghai la 6,8262 de yuani pe dolar, cel mai înalt nivel din iulie 2005.
Cu toate acestea, au existat și fluctuații minore de la începutul creșterii dolarului. Din punct de vedere tehnic, aceasta a constat doar într-o îngustare bruscă a intervalului de preț permis. Banca centrală a precizat anterior că mișcările de maximum 0,5 la sută pe zi vor rămâne în viitor.
Noi interpretări ale declarației de la Beijing au ieșit în evidență luni. Banca centrală a vorbit în mod explicit despre flexibilizare și nu despre modernizare. De asemenea, a fost planificată de mult timp să ponderească celelalte monede mai mult în coșul de comparație. Pentru China, acest lucru ar avea avantajul că fluctuațiile cursului de schimb ar scădea global. "China nu face doar comerț cu SUA", spune economistul UBS, Tao Wang, la Hong Kong. Cel mai important partener comercial al Regatului Mijlociu este UE. În primele cinci luni ale anului curent, Europa a reprezentat 16 la sută, SUA pentru 13 la sută și țările din Asia de sud-est asiatic pentru 10 la sută din comerțul chinez.
Când euro a pătruns față de dolar în ultimele luni din cauza crizei grecești, valoarea yuanului a crescut semnificativ față de cei mai importanți parteneri comerciali ai săi. Pentru astfel de cazuri, Fondul Monetar Internațional calculează o rată lunară de schimb reală, efectivă, în yuani, în raport cu un coș de valute care sunt ponderate în funcție de volumul tranzacționării. Potrivit acestui fapt, valoarea externă a yuanului a crescut cu aproape zece la sută de la începutul crizei până la coșul valutar din cauza fixării fixe a dolarului american - exact ceea ce s-a întâmplat pe care China a vrut să îl evite. La urma urmei, o monedă ieftină avantajează exporturile și, astfel, susține creșterea.
Dacă China întărește acum importanța euro pentru propriul său curs de schimb ca parte a reformelor anunțate, speranțele SUA ar putea fi distruse. Pentru că o apreciere în loc de deprecierea sperată a dolarului față de euro ar fi pe deplin posibilă dacă situația din țările cu probleme legate de euro s-ar înrăutăți. Ca urmare a euro, yuanul ar pierde atunci valoarea față de moneda americană. Mărfurile din China ar deveni și mai ieftine și ar periclita și mai mult locurile de muncă din SUA. În acest caz, președintele Barack Obama ar trebui să dorească înapoi vechiul sistem al unui dolar direct al yuanului.
Efectele pe termen scurt ale reformei valutare asupra economiei reale chineze, pe de altă parte, sunt probabil limitate. Ar putea exista fluxuri speculative de capital în anticiparea aprecierii, prezic economiștii de la Barclays Capital. Cu toate acestea, controalele stricte asupra fluxului de bani în China nu permit economiei să se supraîncălzească, potrivit experților.
Se așteaptă ca valoarea externă a yuanului să crească cu cinci procente pe parcursul unui an
Nici institutele de cercetare economică nu văd niciun impact al reformei valutare asupra creșterii. Reforma a fost mult timp retras și a fost deja anticipată în majoritatea modelelor de calcule. Concluzia este că analiștii se așteaptă ca valoarea externă a yuanului să crească cu aproximativ cinci procente în următoarele douăsprezece luni.
O apreciere continuă a yuanului față de euro va avea două efecte asupra economiei germane: China va deveni mai scumpă ca locație de producție și mai puțin periculoasă ca concurent. "Competitivitatea prețurilor mărfurilor noastre crește. Prin urmare, exporturile noastre vor crește", prezice economistul șef Volker Treier de la Camera de Comerț și Industrie din Germania. Dar Republica Federală Germania importă și bunuri în valoare de 60 de miliarde de euro din Regatul Mijlociu în fiecare an. La rândul lor, acestea ar fi puțin mai scumpe, deși o bună parte dintre acestea sunt produse germane.
Perspectivele aprecierii yuanilor stimulează exportatorii
Schimbarea cursului politicii monetare chineze a dus la creșterea stocurilor pe tot globul. În Germania, ziarele companiilor de export precum producătorii de automobile BMW și Daimler au crescut semnificativ. Anunțul băncii centrale chineze de a slăbi regimul cursului de schimb a fost primit, de asemenea, ca un semnal pentru o recuperare mai rapidă și mai aprofundată a economiei globale și, astfel, a cererii.
Rata euro a crescut, de asemenea, inițial. Moneda comună a urcat la un maxim de patru săptămâni, de 1,2467 USD în afacerile europene. Ulterior, însă, euro a scăzut din nou. Cu toate acestea, euro a scăzut față de majoritatea celorlalte monede, la fel ca și moneda SUA. Bursierii au declarat că o apreciere a yuanului chinez, care anterior era legat de dolar, ar conduce investitorii în valute care erau văzute ca fiind mai riscante.