Aurul prăbușit de materii prime a pierdut în cele din urmă duelul epic - WELT
Aurul a pierdut în sfârșit duelul epic
Ce este încă în siguranță astăzi? De ani de zile răspunsul părea clar: aurul. Într-un moment în care finanțele publice sunt tremurate, resursele de bani sunt umflate și conturile de economii trezesc dorințe publice, metalul galben a oferit ultimul în protecția activelor. Aurul a devenit sfântul graal al securității.
Dar asta s-a terminat. Din ianuarie, prețul metalului galben, calculat în euro, a scăzut cu 29%. 2013 este deja unul dintre cei mai negri ani de aur din istorie. Cel mult, 1997 și 1981 au fost la fel de proaste.
Cu actualul minus, economisitorii de metale prețioase din 2013 experimentează un Waterloo similar cu investitorii de capitaluri proprii în 2008, când banca de investiții Lehman Brothers s-a prăbușit și piețele bursiere s-au prăbușit.
Mitul potrivit căruia aurul este „indestructibil” ca investiție se prăbușește puternic. Anterior, prețul metalului prețios a crescut timp de opt ani la rând. În dolari, în care se oferă de obicei cotația, seria părea și mai impecabilă: uncia troy (31,1 grame) a crescut în mod continuu de la an la an de la începutul mileniului.
Aurul a dezamăgit mulți oameni
Mulți observatori de piață vorbesc acum despre o tendință de rupere. „Aurul nu a reușit să păstreze așteptările investitorilor de a proteja activele. Asta a dezamăgit mulți oameni ", spune Tom Weber, analist la Capitell AG din Hamburg. Această dezamăgire va duce probabil la pierderi suplimentare, pe măsură ce „capitalul înfricoșător” își întoarce spatele materiei prime.
„Prețul aurului va continua să scadă”, prezice Uwe Zimmer, directorul companiei de administrare a activelor Meridio din Köln. Oamenii nu mai au senzația că trăiesc într-o criză financiară. Prin urmare, principalul stimulent pentru a cumpăra aur a dispărut.
Zimmer compară timpul prezent cu anii '90. În acel moment, cu ajutorul băncilor centrale, perspectivele economice erau pozitive - iar prețul aurului a stagnat. Cu câteva scurte excepții, cotațiile nu au depășit 400 de dolari pe uncie timp de un deceniu. Managerul de bani a identificat 1000 de dolari ca o nouă marcă de orientare, în funcție de cursul de schimb actual, care ar fi în jur de 740 de euro. Marți, uncia troy a fost cotată la 1223 dolari sau aproximativ 900 de euro.
Încă un an de piață urs?
Experții de la casa de investiții Tiberius nu o consideră negativă: „Piața ursului pentru aur ar trebui să continue inițial în noul an, dar apoi să se epuizeze treptat”, scriu ei într-un raport actual.
Analizele materiei prime ale lui Tiberiu au greutate. Acum un deceniu, experții interni au fost printre primii care au recunoscut megatendența; dimpotrivă, au avertizat cu privire la sfârșitul pieței taurului de aur în 2011 - într-un moment în care majoritatea băncilor ajungeau cu adevărat la bord.
Potrivit observatorilor pieței, factorul declanșator al prăbușirii prețului aurului în acest an este scăderea ratelor inflației în țările industrializate. „De când a dispărut frica de devalorizare acută și de o prăbușire a sistemului financiar, prețul aurului s-a corectat”, spune Marc-Oliver Lux, director general al managementului activelor Dr. Lux & Präuner în Grünwald lângă München. Odată cu lipsa unei inflații vizibile, a devenit de prisos ca investitorii să se acopere pe scară largă cu active reale.
Duel pentru statutul „Hort der Sicherheit”
Scăderea prețului aurului a decis - aparent - un duel aproape epic cu privire la statutul de „tezaur de securitate”: singurele alte investiții financiare care au rămas fără un an de pierdere pentru o perioadă similară sunt obligațiunile de stat germane. În niciun an din ultimul deceniu, ziarele federale nu au arătat deținătorilor lor un minus. Spre deosebire de aur, acest lucru se aplică și în 2013: Pe măsură ce lucrurile stau până acum, plusul din acest an va fi mic, cu 0,6%. Dar plusul este plusul.
În alte țări din zona euro, obligațiunile de stat au generat randamente mari din ianuarie până în decembrie. Obligațiunile irlandeze vechi, de exemplu, au adus investitorilor 15 la sută, obligațiunile spaniole vechi, chiar 18 la sută.
Cu toate acestea, ziarele din țările periferice ale uniunii monetare au avut deja momente foarte rele. Acest lucru este diferit în cazul Bund-urilor, care nu au adus niciodată pierderi investitorilor pe o perioadă de douăsprezece luni de la începutul mileniului.
Depășirea prețului unciei
Dar sunt cu adevărat obligațiunile federale și guvernamentale noul graal al securității? Și aurul va fi degradat din nou într-o materie primă precum cuprul sau zincul? Câțiva au îndoieli cu privire la această distribuție a rolurilor.
„Oricine se uită dincolo de zi va vedea cu siguranță potențialul pentru aur din nou”, spune Ralf Wiedmann, strateg la managementul activelor Advertum. Este greu de văzut că statele se întorc la disciplina bugetară. Pe termen mediu și lung, aceasta înseamnă mari amenințări la adresa valorii monetare și a stabilității financiare.
Din perspectiva fanilor de aur, declinul actual, oricât de dureros ar fi, este mai presus de toate o normalizare. "Ca urmare a panicii euro, euforia pentru aur a fost puțin mai mare decât cea de sus", spune managerul de bani Lux. Pentru a face acest lucru, prețul unciei ar trebui să scadă sub 750 USD.
Răbdarea este la ordinea zilei pentru fanii metalelor prețioase
„Până în prezent a fost doar o corecție sănătoasă a tendinței ascendente din august 2007”, adaugă colegul său Wiedmann. Cu cât prețul se apropie de costurile de producție și extracție ale minelor, cu atât sprijinul va fi mai puternic. "La 1000 - 1100 pe uncie, mișcarea descendentă ar trebui să se oprească."
Potrivit economiștilor din Tiberius, prețul aurului va crește din nou la sfârșitul anului 2014. În general, mărfurile sunt deja apreciate atractiv din nou în comparație cu alte clase de active. Cu toate acestea, optimismul experților este încă prudent, dar chiar și atunci aceștia se așteaptă la rate de 1200 până la 1250 de dolari în cel mai bun caz, aproximativ la nivelul actual.
Deci, răbdarea este la ordinea zilei pentru adevărații fani ai metalelor prețioase. Între timp, ei se pot mângâia cu faptul că prețul aurului este încă de aproape trei ori mai mare decât în urmă cu zece ani. Din 2003, prețul metalului galben a crescut în medie cu unsprezece la sută pe an. Cu acest randament, investitorii de aur sunt mult mai bine de la început decât dacă ar fi cumpărat Bund-uri.
În aceeași perioadă, au adus doar 4,6 la sută pe an. Doar acțiunile DAX pot ține pasul cu un plus mediu anual de nouă procente. Privit în acest fel, metalul galben nu este „sigur”, dar este profitabil.