BB Biotech slăbește oarecum în al doilea trimestru
Încă mai mult de ½ miliarde CHF profit net în prima jumătate
Probabil că cel mai cunoscut titlu de biotehnologie din regiunea DACH a trebuit să se lupte cu vânturile din față în ultimele trei luni. Efectul ar putea fi pe termen scurt. De Falko Bozicevic
Fondul special administrat de Swiss Bellevue Group - BB Biotech este o companie de investiții ca vehicul de stoc - a raportat că valoarea intrinsecă în al doilea trimestru a scăzut cu aproximativ 9% pe baza francului elvețian (CHF). Cu toate acestea, cota în sine a implementat doar aproximativ jumătate din aceasta, adică mai puțin de 5%. Acest lucru poate fi luat ca o indicație că investitorii nu acordă o importanță deosebită circumstanțelor din ultimele luni. Indicele Nasdaq Biotech - cel mai important punct de referință pentru elvețieni - a pierdut doar 2%.
Anumite îngrijorări cu privire la restricțiile privind tranzacțiile de M&A, precum și prețurile la medicamente în SUA au influențat sentimentul. De fapt, însă, domeniul de aplicare și oferta celor mai recente IPO-uri și majorări de capital au atins niveluri fără precedent - și ar trebui să rămână ridicate sau chiar să accelereze. Norman Sharpless, noul șef al Administrației SUA pentru Alimente și Medicamente (FDA), de fapt a comentat pozitiv cu privire la inovațiile ulterioare. Deci, există două motive puternice pentru care BB Biotech nu împărtășește scepticismul investitorilor.
Centrul de investiții al BB Biotech
Concluzia a fost că elvețienii au înregistrat o pierdere netă de 336 milioane CHF în al doilea trimestru, comparativ cu 98 milioane CHF în urmă cu un an în aceeași perioadă a anului precedent. Trebuie remarcat faptul că aproape toate acestea sunt fluctuații de evaluare care nu afectează lichiditatea. Küsnachter are încă peste jumătate de miliard de CHF la jumătatea anului - și anume, primul trimestru a mers deja foarte bine, la mijlocul anului a existat o singură consolidare. Inclusiv dividendul, investitorii BB biotehnologi au înregistrat o creștere respectabilă de 18% în CHF și 19% în EUR în prima jumătate a anului.
Noi aprobări în al doilea trimestru
Akcea și Ionis - acesta din urmă cu aproximativ 13% cea mai mare poziție BB din portofoliu - au anunțat aprobarea de către UE a ingredientului activ antisens Waylivra (Volanesorsen). Medicamentul a fost aprobat pentru tratamentul pacienților adulți cu sindrom de chilomicronemie familială confirmat genetic (FCS) și cu risc crescut de pancreatită, care au răspuns inadecvat la dieta și la terapia de scădere a trigliceridelor. Akcea și Ionis își continuă dialogul cu FDA după ce agenția a respins inițial aprobarea pentru ingredientul activ anul trecut.
Cu toate acestea, au existat și eșecuri, de exemplu cu Myovant. Datele mixte prezentate despre Relugolix, un antagonist al hormonului care eliberează gonadotropina pe cale orală) ca terapie combinată la femeile cu fibroame uterine. Datele au îndeplinit obiectivul principal, dar efectele tratamentului au scăzut așteptările pe baza datelor anterioare. Când Myovant a apelat ulterior la piețele de capital pentru finanțare suplimentară, acțiunile au înregistrat o vânzare. Cauza pare a fi temerile multor investitori că probabilitatea unei preluări de către un gigant farmaceutic a scăzut acum.
5 ani BB Biotech (roșu), valoare intrinsecă (gri) și indicele Nasdaq Biotech (roșu deschis)
Având în vedere evoluția deja mult peste medie în primul trimestru, o mulțime a fost deja cotată la prețuri. De asemenea, investitorii ar trebui să rețină că, în special din 2016 (a se vedea graficul), prețul acțiunilor a crescut semnificativ mai rapid decât valoarea intrinsecă a portofoliului. Pe de o parte, aceasta este o dovadă clară a încrederii pentru conducere, pe de altă parte, aceste evoluții tind să se alinieze din nou și din nou pe termen lung. Pentru a doua jumătate a anului, semnele suplimentare indică creșterea - poate doar pentru valoarea portofoliului la început, nu la fel de individual pentru preț.