Coronavirus de unde provin toate aceste miliarde de pachete de stimuli

Postat pe 23 aprilie 2020 la ora 14:33 - Actualizat pe 26 aprilie 2020 la ora 07:01

unde

  • Partajare
  • Partajare dezactivată Partajare dezactivată
  • Partajarea este dezactivată Trimiteți prin e-mail
  • Partajare dezactivată Partajare dezactivată
  • Partajare dezactivată Partajare dezactivată

Analiză În urmă cu câteva luni, guvernul a considerat că nu este rezonabil să crească cheltuielile publice. Astăzi, eliberează 110 miliarde de euro. Cum este posibil ?

Am fi putut găsi „bani magici”? În ultimele săptămâni, o avalanșă de miliarde a fost anunțată de liderii mondiali pentru a face față consecințelor economice ale Covid-19. Guvernul francez a anunțat deja peste 110 miliarde de euro până la sfârșitul anului, iar proiectul de lege ar putea crește și mai mult.

„Se va face totul pentru a ne proteja angajații și companiile, indiferent de cost”, a declarat președintele Emmanuel Macron. Această formulă, care poate să ducă la credința unei infonențe infinite a banilor publici, este surprinzătoare: cum poate guvernul să slăbească șirurile de geantă în caz de urgență, când s-au cerut mult mai puține sume pentru sprijinirea spitalului, pentru a investi în școală întări puterea de cumpărare a francezilor? Descifrarea unui miracol ... nu atât de magic.

1. De unde provin acești bani? ?

În general, statul are trei pârghii pentru a se finanța singur:

  • efectuați reduceri bugetare (pentru a reduce cheltuielile);
  • creșterea impozitelor (pentru creșterea veniturilor);
  • se îndatorează cu creditori dispuși să-i împrumute bani.

De la alegerile sale din 2017, Emmanuel Macron a încercat să reducă datoria prin reducerea unor cheltuieli publice, fără a crește însă impozitele. Criza coronavirusului l-a forțat să schimbe cursul: pentru a ajuta companiile, pentru a finanța șomajul parțial al milioanelor de angajați și pentru a consolida sistemul de sănătate în caz de urgență, nu a existat altă alegere decât să sape datoria.

Ministrul finanțelor, Bruno Le Maire, de obicei mai degrabă în favoarea rigorii bugetare, presupune: „Proiectul de lege nu face obiectul. La un moment dat, va fi timpul să facem bilanț, dar astăzi există o mobilizare totală pentru a salva aparatul nostru de producție și pentru a ne asigura că există cât mai puține falimente în țara noastră. „Lăsarea economiei să se prăbușească ar costa în cele din urmă țara mult mai mult.

Pentru a-și finanța planul de urgență, statul va trebui să împrumute cu cel puțin 90 de miliarde de euro mai mult decât a fost planificat inițial în buget, adică 323 miliarde de euro.

Această sarcină revine Agenției France Trésor, care împrumută în fiecare săptămână bani de la bănci în numele statului francez. În schimb, ei obțin „titluri de stat”, contracte care angajează Franța să ramburseze acești bani pe termen mai mult sau mai puțin lung.

La rândul lor, băncile revind de obicei aceste obligațiuni investitorilor dornici să împrumute bani Franței, în schimbul unei dobânzi remunerative sau, cel puțin, a unei investiții sigure. Pot fi state străine, fonduri de investiții, bănci sau chiar companii de asigurări - acest set de jucători este grupat sub termenul „piețele”.

2. Este riscant să te îndrepți atât de mult ?

Privind cu răceală cifrele, s-ar putea avea motive de îngrijorare: datoria franceză cumulată va crește până la 115% din produsul intern brut (PIB) în 2020. Ar trebui să colectăm mai mult decât bogăția produsă într-un an pentru a o rambursa. . Aveți grijă, nu trebuie confundat cu deficitul public care măsoară gaura bugetară într-un singur an, când veniturile sunt mai mici decât cheltuielile. Se așteaptă ca acest an să crească la peste 9% din PIB în acest an.

Deși datoria și deficitul nu sunt neapărat rele în sine, trebuie remarcat faptul că Franța nu a atins niciodată aceste praguri de la al doilea război mondial - chiar și în timpul crizei bancare și financiare din 2008.

Evoluția datoriei și a deficitului Franței

Desigur, datorită urgenței, Uniunea Europeană (UE) a abandonat temporar regula care teoretic interzicea statelor europene să depășească 3% în deficit și 60% în datorii. Dar problema cu care se confruntă Franța este aceea a credibilității sale în fața piețelor. Cum pot avea încredere într-o țară cu atâtea datorii? În cazul în care creditorii încep să se îndoiască de soliditatea financiară a unui stat, aceștia pot fi tentați să fugă, de teama de a nu fi rambursați niciodată, sau să ceară dobânzi mai mari, în schimbul riscului pe care îl asumă - cerând, de exemplu, 110 euro rambursare pentru un împrumut de 100 euro.

Cu toate acestea, cu cât cresc dobânzile mai mari, cu atât mai mulți bani trebuie să cheltuiască statul pentru a-și finanța propriile împrumuturi ... ceea ce își mărește și mai mult datoria. Acesta este genul de mașină infernală care amenință statele supra-îndatorate, precum Grecia din anii 2010.

Dobânzile la împrumuturi măresc datoria

Din fericire, Franța este departe de abis: țara noastră rămâne considerată „sigură” de investitori. Ratele dobânzii pe care ni le percep acum sunt foarte mici - chiar negative în unele cazuri, ceea ce înseamnă că suntem plătiți pentru a ne împrumuta bani! „Nu avem dificultăți în creșterea datoriilor”, a garantat acum câteva zile ministrul economiei, Bruno Le Maire.

Același ton liniștitor din partea agențiilor de rating, aceste firme de analiză privată sunt urmate îndeaproape de piețe, care evaluează statele sau companiile în funcție de riscul de faliment: consideră că perspectivele Franței sunt stabile. „Este o recunoaștere a semnăturii franceze, a faptului că finanțele noastre publice sunt solide”, a salutat ministrul bugetului, Gérald Darmanin.

Franța nu a plătit niciodată atât de puțin pentru a se datora

Cum menține Franța încrederea piețelor atunci când are datorii masive? Pentru a înțelege acest lucru, îl putem cita pe Talleyrand, ministrul lui Louis XVIII: „Când mă uit la mine, îmi pare rău. Când mă compar, mă consolez. Criza fiind globală, multe state au ales să se împrumute pentru a-și susține economiile.

În Statele Unite, planul lui Donald Trump de 2 trilioane de dolari va ridica datoria publică la 107% din PIB. Chiar și Germania strictă, cu un excedent bugetar de opt ani, a decis să crească datoria pentru a finanța un plan de 750 de miliarde de euro. În acest context, „derapajul” bugetar francez nu pare, așadar, să-i sperie pe investitori, care, în orice caz, trebuie să-și plaseze banii undeva.