Dacă francul își pierde statutul de refugiu sigur HZ
Între fronturile războiului valutar: Consiliul de conducere al BNS. Keystone
Francul elvețian a pierdut masiv în valoare săptămâna aceasta. Se va pierde statutul de refugiu sigur? Și ce face Banca Națională?
S-a vorbit despre o recesiune globală, o prăbușire a economiei chineze. Teama de criză a provocat o vânzare la bursele internaționale la începutul anului: cei mai importanți indici au pierdut peste 10%. Până în prezent, SMI și-a revenit doar slab din criză.
Ca de obicei cu rapoartele de groază din trecut, unele barometre de criză s-au dovedit a fi: Prețul aurului a crescut cu aproximativ cinci la sută, până la 1.120 dolari de la începutul anului. Yenul, care este încă considerat moneda de criză în ciuda giganticei datorii naționale japoneze, a fost, de asemenea, cotat mai ferm în ultimele săptămâni.
Franc slab în ciuda anunțului lui Draghi
Și francul, moneda în criză prin excelență în ultimii ani? Dimpotrivă, nu va fi infectat de sentimentul general al pieței: ieri, cursul de schimb față de euro a scăzut chiar la cel mai scăzut nivel, deoarece cursul de schimb minim a fost ridicat acum un an bun. Moneda comună costă acum aproape 1,11 franci, astăzi francul a continuat să-și piardă valoarea.
Și asta în ciuda faptului că Mario Draghi a subliniat doar săptămâna trecută că Banca Centrală Europeană (BCE) intenționează să persiste în programul de cumpărare de obligațiuni de miliarde de dolari - și chiar să-l extindă în martie. De altfel, BCE a prelungit acest lucru cu doar o jumătate de an în urmă cu câteva săptămâni. Cu toate acestea, francul nu a apreciat.
Depozitele la vedere indică o bancă națională activă
Acest lucru trebuie să fie surprinzător. Pentru că dacă trecutul a arătat un lucru, cuvintele lui Draghi au greutate - și au efecte majore asupra valorii francului elvețian: programul BCE de cumpărare de obligațiuni a făcut ca cursul de schimb minim față de euro să nu fie de încredere, astfel încât Thomas Jordan și echipa sa l-au luat în ianuarie 2015 sarcini.
Deci, cum putem explica actuala slăbire semnificativă a francului elvețian? Este foarte posibil ca Banca Națională să fi intervenit recent în mod ferm: acest lucru este indicat de depozitele la vedere publicate săptămânal (a se vedea graficul). Acestea au crescut la fel de puternic în ianuarie ca și în vara anului trecut. Oricum, graficul cursului de schimb franc-euro arată ca și cum cineva ar fi tras o linie sub marca 1,08 cu rigla.
Slăbirea bruscă a ultimelor zile poate fi greu explicată de experiența din ultimele luni, chiar și cu posibile intervenții ale BNS. De ce ar trebui Banca Națională să urmărească brusc o rată țintă de 1,10 sau 1,11? Este puțin probabil. Potrivit unei scurte analize a Commerzbank, este uimitor faptul că francul elvețian a fost singurul dintre paradisurile sigure clasice care a putut să se desprindă de starea de risc globală din acest an. Și: „Din păcate, nici eu nu vă pot da o explicație”.
Exportatorii elvețieni nu contează, ar trebui să fie mulțumiți de un franc puțin mai slab.