Dieta de primăvară, detoxifiere anti-bancă centrală - les econoclastes
Nu este nevoie de 25 de ani de experiență pentru a realiza că ultimii ani au fost îndrumați cu măiestrie de băncile centrale. Trebuie doar să fi avut ochii deschiși de la începutul anului 2009 pentru a ști că fără Bernanke, Draghi, Yellen sau chiar Kuroda, probabil că am fi revenit la troc.
Este clar că, în ultimii șapte ani, cel mai la modă zicală bursieră a fost în mod clar „nu luptați cu Fed” - ceea ce se traduce în franceză: „Nu luptați împotriva băncilor centrale”.
Dacă, la fel ca domnul Nouriel Roubini, ați scurtcircuitat S&P 500 pentru că, la fel ca domnul Nouriel Roubini, ați crezut că va merge la 333, astăzi probabil că faceți runda. Nu ca domnul Nouriel Roubini, pentru că el continuă să țină cursuri la 200.000 de dolari și există oameni care îl angajează în continuare pentru asta.
În această lună rece din mai 2016, începem să punem întrebări. Tehnicile de salvare puse în aplicare de băncile centrale, sub formă de răscumpărări ale datoriilor, reduceri ale ratelor sau alte facilități cantitative își arată amabil limitele. Și dacă ne luăm timp să analizăm logic ce se întâmplă, există ceva de care să ne fie frică.
Să începem cu Japonia, care este înaintea tuturor celorlalți, deoarece banca sa centrală încearcă să reaprindă flacăra creșterii mult mai mult sub oala economiei Imperiului Soarelui Răsare. Privind la el, putem vedea că, în ciuda tuturor metodelor utilizate, economia japoneză continuă să fie japoneză, nu rău și că creșterea rămâne la fel de dinamică ca un sushi nu proaspăt.
În Statele Unite, ni se vinde o creștere economică și un impuls aproximativ la fiecare zece zile și mai ales în fiecare primă vineri a fiecărei luni, cu cifrele ocupării forței de muncă. Din păcate, realitatea ne bate la ușă mai des decât ne așteptam. Și acolo creșterea este anemică.