DOSSIER Bursa a pierdut pofta de mâncare pentru Danone, îndoiindu-se de foaia de parcurs - DOSSIER La

Scăderea ușoară a prognozei de creștere din 2019 din octombrie a oprit valoarea și a dus la pierderea încrederii în foaia de parcurs până în 2020.

Probabil că ați văzut-o: creșterea bursieră a Danone sa oprit pe 18 octombrie, când stocul a scăzut cu 8,4%. Cu o lună și jumătate mai devreme, a doborât un record la 82 €, câștigând apoi 34% de la 1 ianuarie 2019. În cele din urmă, valoarea a păstrat un câștig de 20% în ultimul an, mai mult decât onorabil, dar pofta investitorilor este nu mai este acolo.

Pe piețele alimentare care au devenit mai complexe în ceea ce privește concurența, noile obiceiuri de consum și canalele de distribuție (citiți articolul „Adaptarea la noile modele de consum”), au apărut îndoieli cu privire la capacitatea grupului de a-și atinge obiectivele financiare pentru 2019 și 2020. Analistul Oddo BHF a vorbit chiar despre „Pierderea credibilității managementului” comentând dezamăgirea din 18 octombrie.

Acest lucru a fost declanșat de o mică ajustare descendentă a estimărilor de creștere a grupului pentru 2019. Este posibil să pară marginală și reacția de pe piață să fie disproporționată, dar a introdus o lacună în încrederea investitorilor într-un titlu care se bucura de un statut de stoc de creștere cu o bună vizibilitate, caracterizată ca rezultat de un raport ridicat preț/venituri de aproximativ 20 de ori câștigurile din 2020.

O sancțiune dură, deoarece Danone a redus creșterea preconizată a cifrei de afaceri la între 2,5% și 3% (la valute și domenii de aplicare constante) pentru exercițiul financiar trecut. Accelerația promisă de la un trimestru la altul s-a arătat bine, dar nu suficientă pentru ca creșterea organică să fie în jurul valorii de 3% vizate inițial.

După 0,8% în primul trimestru, apoi 2,5% în cel de-al doilea, facturările Danone au crescut cu 3% între iulie și septembrie, sau 2,1% în nouă luni. În timpul conferinței telefonice din octombrie, analistul Barclays a găsit scările încă înalte pentru a atinge noul obiectiv 2019, care implică o creștere organică de 3,7% până la 5,7% în al patrulea trimestru. Consensul analistului se ridică la 3,9%, potrivit brokerului Jefferies.

Contracarările pentru grup au fost multiple, în special în al treilea trimestru. Una a venit din vreme pentru divizia Waters, a cărei cifră de afaceri a scăzut cu 0,9% în aceste trei luni și volume cu 2,5%. A suferit de o bază de comparație ridicată în Europa (aproximativ 40% din vânzările diviziei), unde canicula a fost mai intensă în vara anului 2018 decât în 2019.

Iaurt grecesc SEVERER

Vasta divizie Produse lactate și vegetale, care reprezintă o jumătate mare din activitatea totală, a înregistrat o creștere organică lentă între al doilea (+ 2,2%) și al treilea trimestru (+ 0,7%). Volumele sale au scăzut cu 2,7%. Motivul este dublu, potrivit Cécile Cabanis, directorul general responsabil cu finanțele. În Rusia, grupul se confruntă „Un mediu nou În plus, trebuie să știți mai multe despre asta.competitiv, cu jucători locali și regionali. Acesta este un pic de schimbare a jocului pentru unii dintre distribuitorii noștri ”. De asemenea, consumatorii ruși au apelat la produse lactate mai ieftine. În Statele Unite, iaurtul grecesc, care reprezintă 43% din departament, și-a văzut vânzările în scădere după ani buni de progrese și inovații periculoase.