Flexibilitatea cursului de schimb accelerează absorbția dezechilibrelor contului curent?

Flexibilitatea cursului de schimb accelerează absorbția dezechilibrelor contului curent? ?

Pentru a demonstra virtuțile regimurilor flexibile ale cursului de schimb față de regimurile ratei de schimb fixe într-un moment în care sistemul monetar internațional era organizat în jurul acordurilor de la Bretton Woods, Milton Friedman (1953) a emis ipoteza că regimurile flexibile ale cursului de schimb accelerează returnarea conturilor curente către echilibru, deci eliminarea dezechilibrelor curente. El a spus că ratele de schimb nominale se ajustează rapid, automat și continuu, prevenind acumularea dezechilibrelor și ducând la o criză dureroasă. Atunci când își lasă monedele să plutească liber, țările deficitare se confruntă cu o depreciere a cursului de schimb, ceea ce le restabilește competitivitatea și le reduce deficitul, în timp ce țările excedentare experimentează o apreciere a cursului lor de schimb, care le degradează competitivitatea.

cursului

Această ipoteză a fost foarte rapid acceptată de majoritatea economiștilor și a fost utilizată ca justificare pentru solicitările de flexibilitate a cursului de schimb în ultimele decenii. Faptul că țările care și-au legat monedele de o altă monedă par să fi suferit cel mai mult în timpul crizei financiare pare să fi confirmat acest lucru. La fel, și mai recent, nu numai că criza zonei euro arată că uniunea monetară favorizează apariția dezechilibrelor contului curent, ci și pentru că (definitiv?) Fixitatea ratelor de schimb complică ajustarea economiilor. Cu toate acestea, ipoteza Friedman a fost doar foarte recent subiectul încercărilor de verificare empirică, în acest caz pe baza lucrării de pionierat a lui Menzie Chinn și Shang-Jin Wei (2008).