L; inflația, o soluție proastă pentru reducerea datoriei

Pentru a-și rambursa datoria la un cost mai mic, statele ar putea, în termen de trei ani, să lase inflația să scadă. Un instrument periculos.

De Guillaume Guichard (lefigaro.fr)

Postat pe 23.12.2009 la 10:12, actualizat la 24.12.2009 la 10:12

În trecut, un stat avea o armă formidabilă pentru a-și topi datoriile: inflația. Permițând creșterea prețurilor până la depășirea uneori a ratei dobânzii la care a împrumutat, o țară poate reduce povara datoriei sale.

Un exemplu: o inflație de 3,5% anulează taxa de dobândă asupra datoriei dacă rata dobânzii este, de asemenea, de 3,5%. Dacă prețurile cresc mai mult, însăși valoarea datoriei scade. Seducător pentru state, ruinant pentru investitori.

Astăzi, piața se întreabă dacă anumite state nu vor fi tentate să folosească această armă pentru a scăpa cu cheltuieli mai mici. „Reluarea inflației nu este de temut pe termen scurt, ci mai degrabă pe un orizont de trei ani”, îl temperează pe Olivier Gasnier, economist la Societe Generale CIB. "Dacă pare contraproductiv să depunem eforturi bugetare pentru a reduce datoria, unii, în special din partea Statelor Unite, ar putea lua în considerare să lase prețurile să alunece pentru a reduce greutatea relativă a datoriei".

---