Ne ținem în continuare de investițiile în aur; ck
„Aurul și-a pierdut statutul de refugiu sigur”, a declarat Sal. Oppenheim în vara anului 2015 și s-a despărțit de toate investițiile în aur. Acum prețurile aurului trec prin acoperiș. Regreta banca privată decizia sa de atunci? Și cum vede ea dezvoltarea ulterioară a metalului prețios galben? DAS INVESTMENT.com a vorbit cu Alwin Schenk, Portfolio Manager Investment Strategy la Sal. Oppenheim.
DAS INVESTMENT.com: În vara anului trecut, ați sfătuit să nu cumpărați aur și ați scos aurul din portofoliul dvs. Acum prețurile aurului cresc. Cum vedeți decizia dvs. în acel moment retrospectiv?
Alwin Schenk: Decizia luată în vara anului trecut a fost consecința logică a strategiei noastre de subponderare a investițiilor în aur, pe care o urmărim încă din 2013. Factorii decisivi au fost, pe de o parte, volatilitatea crescută pe piețele metalelor prețioase și, pe de altă parte, importanța redusă a aurului ca „refugiu sigur”. Chiar și în timpul apogeului crizei din Ucraina, prețul aurului a scăzut brusc. În plus, perspectivele inflației și probabilitatea creșterii dobânzilor reale ale SUA s-au pronunțat împotriva metalelor prețioase. Argumentul nostru potrivit căruia aurul nu plătește dividende sau cupoane a scăzut cu siguranță în greutate în lumina ratelor scăzute sau chiar negative ale pieței de capital din multe țări. Cu toate acestea, suntem încă reticenți să investim în aur în gestionarea structurată a activelor din motivele menționate mai sus.
Cum apreciați creșterea actuală a prețului aurului: fluctuațiile obișnuite ale pieței sau începutul unei faze de redresare?
Cadou: Deoarece oferta de aur este limitată, chiar și cele mai mici fluctuații ale cererii pot modifica prețurile semnificativ. Datorită „funcției de refugiu” cel puțin temporar redobândită, cererea de aur a crescut recent din nou semnificativ. Considerațiile și speculațiile cu privire la introducerea limitelor pentru plățile în numerar sau chiar la eliminarea totală a numerarului sunt susceptibile să fi susținut această tendință. Trebuie să continuăm să observăm acest lucru. Găsim problematic faptul că aurul are o volatilitate care este, în unele cazuri, semnificativ mai mare decât cea a piețelor bursiere. Aceasta înseamnă că profilul risc-rentabilitate nu este atractiv în comparație cu valorile mobiliare. Nici tendința inflației nu se pronunță în favoarea investițiilor în aur. De asemenea, vă puteți proteja mai precis împotriva surprizelor inflației cu obligațiunile indexate la inflație.
Ai cumpăra aur acum?
Cadou: Continuăm să reținem investițiile în aur. După cum au arătat zilele trecute, poate fi încă logic pentru un investitor privat care dorește să se protejeze împotriva riscurilor să se bazeze pe aur fizic cu o parte din activele sale. Într-un mediu în care aproape 80% din obligațiunile federale aflate în circulație prezintă o rentabilitate negativă și cu greu există alternative de investiții, atractivitatea relativă a investițiilor în aur s-a îmbunătățit cu siguranță.
Unde vedeți prețul aurului la sfârșitul anului? Peste 5 ani? În 10 ani?
Cadou: Previziunea noastră pe 12 luni pentru prețul aurului este de 1.100 USD pe uncie. Nu îndrăznim să prezicem prețul aurului pe perioade lungi de timp.