Piețele valutare Stabilitatea nedumeritoare a lirei - Handelsblatt
Vestea mea
Totul este diferit cu lira: moneda turcă a pierdut valoare - de ani de zile. Dar cursul de schimb față de dolar a fost stabil de la mijlocul lunii mai. Guvernul vrea ca acesta să rămână așa.
23.07.2020 | de Ozan Demircan
Istanbul Există într-adevăr suficiente motive pentru care lira turcească ar putea să cadă din nou în turbulențe reale. Pandemia de coroană menține economia globală în suspans și amenință țările emergente. În Libia, armata turcă este angajată într-un schimb de lovituri cu alte puteri. În Marea Egee, partenerii NATO Turcia și Grecia se confruntă cu un conflict militar. Și potrivit sondajelor de opinie din propria țară, președintele turc Erdogan se află sub presiune din ce în ce mai mare.
Și cum se comportă moneda turcă? Rămâne stabil - cel puțin față de dolarul SUA. De la mijlocul lunii mai, cursul de schimb a rămas la 6,85 lire pe dolar SUA și se încadrează într-o bandă de un procent.
Între începutul anului și mijlocul lunii mai, lira a pierdut 17% din valoare, iar la începutul lunii mai a scăzut chiar la un minim istoric, la 7,23 lire pe dolar. Dar de atunci, cursul a prins și urmează o tendință laterală, care altfel este observată doar cu sistemele de curs de schimb fix.
Subiecte ale articolului
În schimb, lira continuă să piardă valoare față de euro. Între începutul anului și mijlocul lunii mai, pierderea de valoare - încă paralelă cu dolarul SUA - a fost de aproximativ 13%. Dar, deși cursul de schimb față de dolar s-a stabilizat de atunci, lira a scăzut cu încă șase procente față de euro.
O declarație oficială nu a fost încă făcută. Fenomenul are consecințe de anvergură pentru antreprenori, turiști și investitori. Dar guvernul ar trebui să aibă un mare interes în menținerea monedei stabile. Și acum are instrumentele pentru a împinge acest obiectiv înainte.
O mulțime de semne de devalorizare
Nu doar din punct de vedere politic există semne tot mai mari că lira rămâne vulnerabilă. Piețele financiare turcești sunt sub presiune. La 21 mai, banca centrală turcă a redus ultima rată a dobânzii cheie, de la 8,75 la sută la 8,25 la sută. Acest lucru ar trebui să stimuleze economia după primul val de pandemii din primăvară.
La acea vreme, analiștii de la Oyak Securities au presupus „că banca centrală nu va acorda stabilității cursului de schimb și a prețurilor nicio prioritate”.
În același timp, însă, inflația a crescut din nou în Turcia, de la 11,39 la sută în mai la 12,62 la sută în iunie. Până în octombrie 2019, inflația în țară a scăzut la 8,55%, de atunci a crescut cu excepția celor mai grele luni Corona din martie și aprilie.
Apoi, este contul curent slab al Turciei. Economia țării G20 are un deficit de aproximativ cinci miliarde de dolari SUA pe lună. Datoriile companiilor turcești în valută străină, cum ar fi dolarul, depășesc cu mult 200 miliarde USD.
Scăderea ratelor dobânzii, creșterea inflației, datoria externă ridicată: acesta este de fapt mixul perfect pentru devalorizarea monedei. Dar nu în Turcia, lira a rămas constantă față de dolar de la mijlocul lunii mai.
În prezent există multe speculații cu privire la aceste motive. Faptul că banca centrală a lăsat neschimbată rata cheie în ultima sa decizie la sfârșitul lunii iunie este doar un indicator slab. Lira a fost, de asemenea, depreciată în trecut, când ratele dobânzilor au rămas constante.
Zvonurile au apărut încă din mai, potrivit cărora banca centrală turcă ar interveni pentru a sprijini cursul de schimb al lirei. În acel moment, banca centrală a scăzut ultima dată rata cheie. Drept urmare, cursul de schimb față de dolar a rămas surprinzător de stabil și s-a mutat constant sub cele șapte lire per dolar.
Ulterior, a apărut faptul că băncile de stat au vândut valută de 300 de milioane de dolari în valută străină pe piețe, diluând în mod artificial valoarea monedei SUA. Lira a rămas atunci stabilă, cel puțin în raport cu dolarul.
Independența băncii centrale a suferit din ce în ce mai recent. Murat Cetinkaya, șeful băncii centrale de atunci, a demisionat anul trecut. Succesorul Cetinkaya a redus continuu ratele dobânzii cheie în decurs de un an, de la 24 la 8,25 la sută.
În iulie, președintele Erdogan a relaxat, de asemenea, cerințele pentru managerii băncilor centrale prin decret. Nu mai trebuie să aibă experiență bancară înainte de a putea fi numiți viceguvernator.
Companiile turcești evită dolarul
În același timp, există semne că presiunea asupra lirei s-ar fi diminuat recent. Tot mai multe companii turcești își tranzacționează tranzacțiile cu companiile străine în moneda locală pentru a evita dolarul puternic. Baza pentru aceasta sunt așa-numitele acorduri swap între banca centrală turcă și banca centrală a Chinei, Rusiei sau Qatarului.
Dezvoltarea relativ bună a numărului de infecții cu coroană ar fi trebuit, de asemenea, să aibă un efect pozitiv asupra slăbiciunii cronice a lirei. Autoritățile turce au pus rapid sub control efectele pandemiei. În timp ce Turcia a avut până acum aproximativ 5.500 de decese de coroană, cifra din Germania cu același număr de locuitori este de 9.182.
În orice caz, este probabil ca companiile turcești să fie printre cei mai mari beneficiari ai ratei de schimb stabile. Datorită lui, companiile își pot cumpăra majoritatea importurilor la prețuri previzibile. Și nu numai asta: datoria externă a companiilor turcești a scăzut și de la mijlocul lunii mai.
Potrivit băncii centrale turce, împrumuturile externe pe termen scurt ale sectorului privat au scăzut cu echivalentul a 1,23 miliarde de euro, la 6,65 miliarde de euro. Sectorul financiar a reprezentat 78,7% din aceste datorii pe termen scurt.
Creditele pe termen lung au scăzut, de asemenea, conform sondajului. La sfârșitul lunii mai erau echivalentul a 142,03 miliarde de euro, ceea ce corespunde unei scăderi de 15,14 miliarde de euro. 63,6% din aceste datorii pe termen lung sunt cotate în dolari SUA.