Profesori nag Blackrock - manager magazin
Prețul acțiunii Volkswagen (VW) pare să cadă în prăpastie - după un avertisment de profit din partea Grupului VW, acțiunea și-a extins pierderile la peste 20%. Scăderea prețului este dramatică: în termen de două zile, Grupul VW are aproximativ A treia din capitalizarea sa de piață a pierdut, 27 de miliarde de euro în valoare de piață au fost arși în câteva ore. Dar cine este responsabil pentru o scădere atât de rapidă a prețurilor?
În prezent, site-ul Gazetei Federale nu raportează nicio „poziție scurtă” pe Volkswagen. Acesta este un indiciu că cel puțin oficial nimeni nu pariază pe scăderea prețului acțiunilor Volkswagen. Chiar dacă exact asta se zvoneste.
Comenzile de vânzare ale investitorilor clasici rămân cauza declinului constant al valorii acțiunii. Fonduri de pensii, companii de asigurări sau fonduri de investiții ai căror administratori de fonduri fug de acțiuni și își lichidează sau își reduc considerabil pozițiile în VW.
Câțiva dintre administratorii de fonduri utilizează sisteme de tranzacționare automate. Sună de alarmă imediat ce stocul a atins o anumită valoare. Unii inițiază automat comanda, în timp ce alții gestionează riscul oferă avertismente adecvate (Value at Risk) sau chiar instrucțiuni pentru investitorii importanți.
Dar un alt participant la piață vinde și - pentru că trebuie.
Dacă VW pierde în greutate în Dax, ETF-urile trebuie să urmeze exemplul
Exchange Traded Funds (ETF), vândut de giganții din industrie Blackrock și Vanguard, urmăresc indicii bursieri. În fiecare zi din nou. În cazul Dax, în multe cazuri, acest lucru înseamnă că acțiunile incluse în indicele bursier sunt cumpărate și crescute în mod corespunzător atunci când se îngrașă. Sau doar să slăbești. Deoarece ETF reproduce indexul așa cum este conceput. Dacă Deutsche Bank câștigă în greutate, va acționa în consecință.
Și, de asemenea, atunci când VW pierde în greutate. Acest lucru ar trebui să reaprindă dezbaterea despre ETF și efectele sale asupra burselor. Atâta timp cât sunt suficient de mari pentru a face valuri.
Deoarece mare este la fel de periculos, această ecuație a fost deschisă cel târziu de la criza financiară. Se aplică băncilor care au fost etichetate ca „mari pentru a eșua”. Prea mare pentru a putea da faliment fără daune. Între timp, sunt implicați și investitori importanți. Investitorii mari precum Blackrock sunt din ce în ce mai expuși criticilor. Banca Angliei a mormăit în urmă cu ani, investitorul major Carl Icahn a numit compania „o companie extrem de periculoasă”.
Acum trei profesori s-au intensificat și au publicat un studiu cu titlul provocator „Cine se teme de Blackrock”.
Massimo Massa predă la școala de afaceri franceză Insead, Davi Schumacher la Universitatea McGill din Montreal și Yan Wang la Universitatea Erasmus din Rotterdam. Esența investigației lor: furia devine nervoasă când văd prea multe stocuri într-o mână. Pentru că acest lucru face dificilă despărțirea de o criză. Lichiditate, deci jargonul bursier pentru aceasta. Și Blackrock a dat de fapt mâna pe multe acțiuni. Nu dintr-un plan perfid, ci pentru că conceptul de investiții al companiei arată așa. Replicarea indexului este nucleul filozofiei Blackrock.
Deci, atunci când compania lansează un ETF Dax, produsul cumpără de obicei hârtiile corespunzătoare. Dacă fondul valorează 10 milioane, nicio problemă. 8,5 miliarde de euro, la pachet, de exemplu, de către ishares Core Dax? Mai probabil, dar având în vedere capitalizarea de piață a indexului de 3,7 trilioane, nu este suficient de dificil. Dar oamenii de știință susțin că fluctuațiile sunt cauzate în principal de frica de evenimente viitoare, nu neapărat de evenimente reale.
Și Blackrock gestionează în total aproximativ 4,5 trilioane de dolari, în 4,2 trilioane de euro. Cel mai mare manager de active din lume.
Exact această dimensiune este, de asemenea, problema, potrivit profesorilor. Pentru că se asigură că Blackrock este ceva asemănător „elefantului din iaz” care ar putea face „stânca bărcii”. O acuzație pe care șeful Blackrock Fink o neagă în mod repetat. Și care se aplică din nou și din nou.
Între timp, se spune că de la sediul companiei din New York, puțin strâmt, că nu vor să comenteze direct studiul. „Respectăm cercetătorii binevoitori și materialele de înaltă calitate pe care unii academicieni le pot produce”. Dar un „dar” rezonează în mod clar. „Cu toate acestea, este important să știm că aceste investigații pot duce la erori care sunt făcute izolat de alte evenimente din lume sau de către oameni fără o înțelegere fundamentală a unui subiect sau cu tendința de a verifica o teză originală.