Transparența fiscală a SCPI-urilor imobiliare, OPCI-urilor, SIIC-urilor și OPCVM-urilor

SCPI-urile imobiliare, OPCI-urile, SIIC-urile și OPCVM-urile beneficiază de transparență fiscală, care este decisivă pentru atractivitatea și performanța acestora. Motivele nu sunt aceleași în funcție de produs, dar oricare ar fi, rezultatul contează. Piatra de hârtie este transparentă din punct de vedere fiscal.

Transparență fiscală, definiție

Fiecare companie plătește impozitul pe venit (impozitul pe profit sau IS) și apoi distribuie profitul după impozitare între rezervele pe care le acumulează și dividende către acționarii săi. La rândul lor, aceștia plătesc impozite pe dividendele pe care le primesc, ca parte a impozitului pe venit. Prin urmare, există o dublă impozitare, în practică atenuată de mecanisme mai mult sau mai puțin complexe în funcție de țară. În Franța, avem sistemul „creditului fiscal”.

În regimul transparenței fiscale:

Compania în sine nu plătește impozite,
pe de altă parte, trebuie să distribuie în mod necesar cea mai mare parte a profitului acționarilor
iar acționarii plătesc în mod normal impozite pe ceea ce primesc.

fără dublă impunere, deoarece doar acționarul plătește impozitul,
niciun beneficiu fiscal, deoarece compania își distribuie tot profitul (dacă ar constitui rezerve, acestea ar scăpa de impozite, de unde și obligația de distribuire).

De ce și modul în care acest regim fiscal de transparență a ajuns să se aplice tuturor vehiculelor din piatra de hârtie ?

Transparența fiscală a OPCVM-ului

OPCVM-urile (Organizații de investiții colective în valori mobiliare) au fost lansate în Franța în 1964 cu SICAV (Variable Capital Investment Companies), după modelul fondurilor mutuale americane.

Au existat două obiective:

primul care atrage economii de la persoane fizice pe piața de valori,
și, de asemenea, să-i ofere condiții bune de securitate.

Al doilea obiectiv ar putea fi atins prin crearea unui portofoliu mare (un fond mutual sau un SICAV). Astfel, fiecare individ ar putea beneficia, chiar și cu o contribuție modestă, de diversificare și management profesional.

Dar cum să realizăm primul obiectiv de a încuraja persoanele fizice să investească pe piața bursieră într-un mod mai substanțial? În cazul în care portofoliul, primind dividende din acțiunile pe care le deține, a plătit mai întâi impozitul pe profit, doar pentru a plăti apoi un dividend deținătorilor săi, rezultatele sale nu ar fi atractive. Cel puțin, a fost necesar să se afișeze un dividend comparabil cu cel al acțiunilor achiziționate direct. De asemenea, dacă câștigurile de capital realizate de portofoliu ar fi impozitate prin impozitul pe profit, performanța prezentată ar putea părea slabă.

De aici și soluția pragmatică a transparenței fiscale. Portofoliul nu plătește niciun impozit, doar acționarul final plătește impozit pe dividende și pe câștigul său de capital. Cu o regulă simplă, astfel încât dispozitivul să nu devină un avantaj fiscal: portofoliul distribuie toate dividendele sale.

Astfel, fondurile mutuale americane au avut un mare succes și au servit ca model pentru SICAV-uri, apoi pentru FCP-uri născute în 1981 (Fonduri comune de investiții, acesta este un regim juridic diferit, dar conform aceluiași principiu al transparenței fiscale).

SICAV și FCP sunt acum grupate împreună sub denumirea comună de OPCVM. Prin urmare, OPCVM beneficiază de transparență fiscală.

Transparența fiscală a SCPI-urilor

SCPI-urile, companiile de plasare a imobilelor civile, sunt societăți civile specifice, deoarece colectează economii.

Cu toate acestea, sunt societăți civile. În sistemul fiscal francez, societățile civile imobiliare (SCI) sunt transparente. SCI nu plătește nici un impozit pe profit, toate veniturile și taxele sunt transmise fiecărui partener proporțional cu participarea lor.

Prin urmare, SCPI-urile sunt transparente, dar cu două diferențe față de OPCVM-uri:

în cazul OPCVM-urilor, se aplică în mod evident impozitarea financiară, în timp ce pentru SCPIs, este impozitul imobiliar (chiriile și câștigurile de capital, precum și deducerea dobânzii la împrumut). Puținele venituri financiare ale SCPI, transparență obligatorie, depind de impozitarea financiară.
SCPI-urile pot acumula rezerve, de exemplu sub forma câștigurilor reportate sau reținând o parte din câștigurile de capital pe care le-au realizat din vânzările de clădiri. Acesta este un management bun, pentru a continua să investiți sau pentru a asigura stabilitatea veniturilor. Trebuie doar să știți că partenerul final și-a plătit impozitele pe venit și câștigurile de capital, chiar și din partea care nu i-a fost distribuită. Compensarea dintre distribuția imediată și robustețea viitoare este un element strategic al managementului SCPI.

Prin urmare, SCPI beneficiază și de transparența fiscală, chiar dacă vedem că expresia nu acoperă o realitate identică de la un produs la altul.

Transparența fiscală a SIIC

Problemele fiscale nu sunt niciodată simple. Iată un al treilea tip de transparență fiscală.

SIIC-urile (societăți de investiții imobiliare listate) sunt companii imobiliare. Cu alte cuvinte, companii listate a căror activitate este de a construi, deține, transforma clădiri sau cartiere, cu două caracteristici majore: sunt în esență proprietari de proprietăți, dar sunt proprietari foarte activi. Au obținut transparență fiscală din 2003, din motive proprii.

Cum putem justifica faptul că anumite companii listate beneficiază de transparență fiscală și nu toate celelalte? De ce au adoptat în jur de cincizeci de țări acest regim fiscal pentru deținerile lor de proprietăți ?