ArcelorMittal, lecții de la; globalizare Les Echos
La zece ani de la fuziune, producătorul de oțel din lume se luptă cu spirala descendentă declanșată de sfârșitul superciclului de materii prime. Mântuirea va veni din China.
Hayange, valea Fensch și, de cealaltă parte a graniței, Seraing și malurile Meusei Valone: a te cufunda în harta istorică a siderurgiei europene înseamnă a explora unul dintre teritoriile globalizării. A fost însămânțată de revoluția industrială și de glorioasele sale dinastii familiale, a fost pulverizată după război cu îngrășământul construcțiilor europene și cu planuri de cinci ani, apoi a arătat în durerea scufundării a peste 800.000 de locuri de muncă și zeci de miliarde de euro în bani publici în patruzeci de ani, înainte de a fi în cele din urmă cucerită de noi linii de stăpâni de forjă din Asia.
Acest ultim capitol, deschis pe o întorsătură, se încheie cu un epilog similar cu cele precedente. El nu a scăpat de secvența figurilor clasice, repetată de mai multe ori de aproape două secole, pe care John Cockerill a construit, lângă Liège, primul furnal modern de pe continent: achiziții prea scumpe plătite în vârful situației economice, datorii nesustenabile, subinvestiție dramatică menținută de supraabundența ofertei și de o pierdere a competitivității, promovând o nouă concurență, ducând la o cerere vibrantă de intervenție a statelor.
Apariția extraordinară a irupției celor doi tigri indieni, Mittal și Tata, în galeria de portrete din oțel a Europei vechi de acum zece ani este măturată într-un singur roller coaster al unui ciclu industrial atipic decis la Beijing. Când balaurul chinezesc, care produce jumătate din oțelul globului, scuipă 14% din tonajele sale pentru export, este într-adevăr aproximativ douăzeci de Port Talbot, ultimul furnal britanic amenințat cu închiderea de către Tata, care se revarsă în restul lume. Prețurile de vânzare, care au scăzut cu 20% în medie anul trecut, au scăzut la o treime din cea a unei tone de cafea Robusta, au făcut o revărsare fierbinte care a început în urmă cu opt ani să depășească marjele comerțului.
„Mare” nu este „frumos”
Din cele 27 de miliarde de euro plătite de Mittal în iunie 2006 pentru ridicarea „Airbus-ului din oțel” în plin zbor, nu mai putem distinge prea mult în zecile de miliarde în valoare ale grupului pe piața de valori de astăzi, în ciuda a 7 miliarde de recapitalizare în între timp, ultima dintre care a necesitat participarea substanțială a familiei pentru a-i liniști pe investitori. Pietrele murdare ale Imperiului nu i-au adus noroc compatriotului său Tata. El a cheltuit aproximativ 2 miliarde de euro în profit și pierdere, o parte din cele 10 miliarde plătite în 2007 pentru a-i lua pe fostul British Steel și pe olandezii Hoogovens reuniți în Corus.
Dintre cele două, doar Mittal s-a protejat împotriva inversărilor brutale ale industriei sale. El a plătit 70% din prețul lui Arcelor în hârtie, astfel încât cele douăzeci de miliarde de euro în capitalizare de piață care s-au evaporat în amestecul „parfum” și „colonie”, criticat în acea perioadă de oponentul său Guy Dollé, au fost împărțite 60% cu celălalt acționari. Din aceste cazuri de globalizare, putem trage cel puțin trei lecții.
Primul este specific industriei siderurgice: „mare” nu este încă „frumos” în industria mondială a doua (cifra de afaceri de 900 miliarde de dolari) după cea a hidrocarburilor. În termometrul bursier, ArcelorMittal, numărul 1 mondial în tonaj, nu este mai bine considerat decât al paisprezecelea din sector, americanul Nucor, lider în profitabilitate în rândul marilor producători de oțel. „Pe durata unui ciclu industrial, dimensiunea și prezența globală nu oferă niciun avantaj special, nici din punct de vedere al profitabilității, nici din punct de vedere al greutății pe piețele care răspund logicii regionale, cum ar fi construcția, prima priză de oțel”, observă consultant Marcel Genet, la Laplace Conseil.