Aurul înainte de un marș direct la 1225 USD Acum faceți ceea ce Alan Greenspan face de săptămâni!

Jochen Stanzl
Analist șef de piață CMC Markets
Jochen Stanzl urmează Guidants

Banii fără echivalent duc la inflație. Nu imediat, dar prețurile de consum scad ușor în prezent. Declanșatorul pentru acest lucru este rambursarea rapidă a împrumuturilor din țările industrializate (dezafectare). A redus oferta de bani, ceea ce, la rândul său, a făcut ca prețurile activelor să scadă ca o piatră. Stocuri, materii prime, energie - totul a devenit rapid mai ieftin.

Acum am văzut o creștere bruscă a prețurilor activelor de ceva timp. Acestea merg mână în mână cu redresarea economică pe piețele emergente, unde s-a înregistrat o reducere a efectului de îndatorare ca urmare a crizei financiare. Motivul pentru aceasta: băncile chineze sau alte bănci asiatice sunt structurate diferit și nu au participat la speculațiile de pe Wall Street în aceeași măsură ca și institutele din Frankfurt, Berlin sau New York. Majoritatea economiilor emergente se recuperează rapid. Condus în principal de achizițiile din China, țițeiul și cuprul sunt acum de două ori mai scumpe decât erau la începutul anului.

În cazul în care această tendință va continua, efectele pozitive care rezultă din această redresare vor duce, de asemenea, la creșterea creditelor din nou. În orice caz, capacitatea de creditare a băncilor a crescut dramatic în urma crizei creditelor, deoarece cerințele pentru depozitele de garanție au fost reduse, iar opțiunile de refinanțare la BCE, Fed și BoE sunt mai bune ca niciodată. Prin urmare, băncile sunt în măsură să acorde împrumuturi la scară largă și, dacă nu sunt pregătite să facă acest lucru din cauza propriei situații critice de afaceri sau a situației de afaceri incerte a companiilor care solicită împrumuturi, statul este garantat să aibă grijă de ele.

Nu crezi asta? Apoi aruncați o privire la cauza crizei în care ne aflăm acum. Împrumutătorii ipotecari au fost forțați la sfârșitul anilor 1990 și ulterior prin numeroase legi, în centrul cărora se află Legea privind investițiile comunitare, pentru a acorda familiilor cu venituri mici un credit ipotecar în avans. Scopul la acea vreme a fost creșterea numărului de proprietari de case spaniole și negre. De fapt, procentul proprietarilor de case din această populație a fost de 50%, în timp ce 75% din populația albă din SUA deținea o casă. Și aici a existat împrumuturi forțate: bonitatea debitorului nu mai era centrul deciziei privind împrumuturile, ci mai degrabă necesitatea acesteia.

De ce inflația este la fel de sigură ca amen în biserică

Există un motiv foarte simplu pentru care inflația va crește. Singura modalitate de a câștiga bani este prin producerea de bunuri. Dacă vă folosiți inteligența pentru a crea un produs, îl puteți pune pe piață și puteți cere un preț care poate fi acceptat în mod liber de către oricine dorește să cumpere bunul. Cel care și-a folosit mintea pentru a crea un produs acceptă banii (care ar trebui să fie de fapt aur) pentru că știe că în viitor va avea acces la produsele altei minți. Dar dacă știe că există oameni pe piață care au câștigat bani fără nicio performanță intelectuală prealabilă și sunt capabili să creeze bani din nimic, știe că produsele performanței intelectuale vor costa mai mult în viitor decât înainte. Cu alte cuvinte: știe că banii pe care îi obține astăzi pentru produsele sale nu vor putea cumpăra mai puține produse în viitor.

Aceste considerații teoretice pot fi susținute de trei evenimente actuale. De exemplu, în loc să lase piața liberă să reducă capacitatea excesivă din sectorul auto, guvernul dorește să salveze producătorii de automobile precum Opel, ale cărui produse s-a hotărât de mult pe piața liberă. Rezultatul: Opel primește un „împrumut de legătură” - adică sute de milioane de euro fără nicio valoare echivalentă - și ceea ce se întâmplă este că Opel construiește și mai multe din aceleași mașini care anterior nu erau în măsură să prevaleze împotriva producătorilor ieftini din Asia sau a producătorilor premium precum Audi . Știu din cercuri bine informate că Opel și-a mărit comenzile pentru piese din plastic la un nivel mai ridicat decât a fost în decenii. Dar Opel nu trebuie învinuit: Ce altceva ar trebui să facă un producător de mașini cu banii statului decât să construiască mașini?

O altă măsură de acest fel care încearcă să anuleze forțele pieței este schema de deșeuri. Oricine s-a uitat vreodată la o parcare la un dealer care este responsabil de casarea vehiculelor destinate bonusului de casare va aminti de o parcare de supermarket bine aprovizionată într-o sâmbătă după-amiază. Majoritatea mașinilor au insigna ecologică verde, foarte puține sunt cu adevărat „vechi” și cele mai multe dintre ele ar funcționa bine și în siguranță pentru încă zece ani. O risipă majoră de resurse nu mai este concepută.

Pentru al treilea exemplu, aș vrea să rămân cu sectorul auto, dar acum va fi internațional: este vorba de aluminiu. Inventarele metalului, care sunt importante pentru ingineria auto, au crescut de la începutul crizei creditelor, deoarece cererea a scăzut. Până acum nu este surprinzător. Dar, în mod normal, prețul aluminiului ar trebui să scadă, dar nu. Acesta crește pe măsură ce schema de deșeuri, salvarea GM și achizițiile guvernului chinez susțin prețurile aluminiului. Acest lucru duce la situația absurdă că, în mijlocul prăbușirilor cererii și a depozitelor pline până la refuz, producătorii de aluminiu își măresc semnificativ producția. Guvernul din China și comercianții de mărfuri precum compania elvețiană Glencore se joacă împreună cu zeci de mii de tone de aluminiu pentru o vreme în depozite neînregistrate, astfel încât surplusul de metal să nu devină prea vizibil.

Ce se intampla aici? Opel a fost acordată asistență cu premisa că numărul de locuri de muncă care urmează să fie salvate decide dacă o companie primește un împrumut. Sub premisa că măsuri de acest fel ajută la readucerea economiei pe drumul cel bun pentru creștere, prețurile pieței sunt manipulate, așa cum este cazul aluminiului, sau resursele sunt sacrificate pentru a transfera puterea de cumpărare de la viitor la astăzi, așa cum este cazul schemei de casare a mașinilor. Cu toate acestea, bunul simț ne spune tuturor că nu poate fi corect ca producția de aluminiu să crească cu două cifre atunci când cererea scade simultan cu două cifre, că nu poate fi corectă, [Link "că un Mercedes în vârstă de doisprezece luni cu 17.000 de kilometri va fi abandonat" pe www.rnz.de/. indisponibil] (așa cum s-a întâmplat cu bonusul de casare) și că nu poate fi corect să se folosească banii contribuabililor pentru a „salva” producătorii de automobile care nu au putut să se afirme pe piață din propriul lor eșec. Exemple precum Holzmann și mulți alții arată că acest lucru nu funcționează pe termen lung.

Rolul central al aurului

Puterea de cumpărare a banilor va scădea. Toată lumea care are mulți bani știe asta. Fondurile suverane de avere din Orientul Mijlociu, China și Asia în ansamblu au primit ordinul: luați banii din rezervele noastre valutare și investiți-i „cumva cu sens”. China cumpără mine, companii de materii prime, materii prime fizice precum cuprul și petrolul, Orientul Mijlociu investește în producători de autoturisme și alte companii din Europa, iar companiile de capital privat din SUA cumpără bunuri imobiliare la scară largă în Europa, inclusiv în marile orașe germane, precum München și Dresda. În Statele Unite, fondurile speculative apar ca ciupercile care promit investitorilor protecție împotriva inflației viitoare. Scopul este de a câștiga de trei până la patru ori inflația prețurilor de consum. Toate acestea nu se întâmplă întâmplător: știți foarte bine că activele reale vor fi atuul în anii următori.

Aurul joacă un rol central în acest sens. Au fost odată singurii bani, singurul mijloc de plată acceptat de stat. Sub premisa că deciziile privind investițiile în crearea și extinderea statului bunăstării sunt prea importante pentru a fi lăsate în sarcina sistemului monetar obiectiv în cadrul standardului aur, acest standard aur a fost abolit. Sub aceeași premisă, în 1913 a fost creată Rezerva Federală, care a reușit de atunci să determine suma de bani care circulă în sistemul economic, scumpind-o sau scăzând ratele dobânzii. De atunci, împrumuturile și, prin urmare, suma de bani, au depins de discreția Fed și nu mai sunt de valoarea activelor reale din economie.

Ce știa deja Alan Greenspan

Alan Greenspan, președintele Fed din 1987 până în 2006, nu a fost considerat în mod greșit cel mai puternic om de pe pământ. El a fost responsabil pentru creșterea speculativă a prețurilor în sectoarele de acțiuni și imobiliare din cauza politicii de bani ieftini. Sub conducerea sa, de exemplu, M3 a crescut de la 3.614 trilioane de dolari când a preluat funcția la 10.250 trilioane de dolari la sfârșitul mandatului său. Din cauza exploziei bulei imobiliare din 2007 și a crizei bancare ulterioare, succesorul său Ben Bernanke, care a fost poreclit „Helicopter Ben” din cauza spusului său „Dacă este necesar, voi arunca banii de pe elicopter pentru a preveni deflația ca în Japonia” bilanțul Fed a crescut din nou dramatic. SUA se confrunta cu deflația ca Japonia, iar Ben a aruncat banii din elicopter. Ratele cheie ale dobânzii în SUA sunt mai mici decât oricând.

Aici îmi permit să arăt o grafică care a fost folosită inițial de colegul meu Markus Miller în comentariul său aici pe Godmode-Trader.de:

Și încă o dată aș vrea să repet ceea ce am scris la început: banii fără echivalent duc la inflație. Deci, asigură-te. O face și Alan Greenspan. Greenspan este consilier exclusiv al fondului speculativ Paulson & Co. din ianuarie 2008. Fondatorul și comerciantul-șef John Paulson este cel mai mare administrator de fonduri speculative din lume, chiar înaintea lui George Soros, pe care l-a depășit în 2007. În 2008 și-a făcut un nume cu speculații potrivite asupra prăbușirii sectorului imobiliar, Financial Times Deutschland l-a numit „subprime croesus”. John Paulson are un salariu anual de 3,7 miliarde de dolari. Ce face un om cu atâția bani? El îl investește. Paulson trebuie să-l fi întrebat pe Greenspan: Care este sfatul tău de top cu privire la modul în care îmi investesc banii? Și Greenspan și Paulson trebuie să fi ajuns la un acord că cel mai bun lucru de făcut ar fi să cumpere mine întregi de aur cu banii. Și asta au făcut cei doi de atunci:

Martie 2009: Achiziționarea unei participații de 11,3% la producătorul de aur din Africa de Sud AngloGold Ashanti pentru 1,28 miliarde de dolari
Sfârșitul lunii martie 2009: Paulson deține 11 milioane de acțiuni, sau 3%, în Gold Fields, a doua cea mai mare mină de aur din Africa de Sud. În același timp, producătorul de mărfuri Mvelaphanda Resources vânduse 11 milioane de acțiuni către Gold Fields. Nu a fost dovedit, dar este evident că Paulson a achiziționat exact acele 11 milioane de acțiuni ale Mvelaphanda.
Zvonurile au început să circule pe 30 iunie că Paulson intenționează să cumpere restul de 39 de milioane de acțiuni din Gold Fields.

Se oprește și Paulson

9% din SPRD Gold Trust, cel mai mare ETF de aur susținut fizic din SUA. Acest lucru îl face cel mai mare acționar,
majoritatea acțiunilor din ETF Market Vectors Gold Miners, care urmărește indicele AMEX Gold Miners,
4,5% în Kinross Gold
20% către Gabriel Resources
10% în Centamin, o mină de aur egipteană

Situație tehnică interesantă

Prețul aurului este, de asemenea, interesant din punct de vedere al graficului tehnic. Se consolidează într-un triunghi simetric. Consolidarea este completă (a-b-c-d-e). În plus, s-a dezvoltat un „model de piercing” în zona importantei mărci de 925 USD - sprijinul a fost astfel confirmat. Marca de 925 USD reprezintă, de asemenea, retragerea cu 61,8% a mișcării ascendente anterioare. Prețul aurului s-a întors exact la limită și acum poate merge direct în sus. Obiectiv: 1225 USD.

Investitorii orientați spre speculație pot cumpăra un certificat Gold Bull precum „[Link "DE000SL19ZQ7" pe www.boerse-go.de/. indisponibil]„De la Sal. Oppenheim cu un knockout la 894,57 $ (open end).

Ți-a plăcut această cercetare? Puteți obține mai multe cercetări privind materiile prime în fiecare săptămână în raportul privind materiile prime, pe care îl puteți abona gratuit la www.rohstoff-report.de
Aș fi fericit să te am ca cititor!

Al tău Jochen Stanzl
Redactor-șef al raportului privind materiile prime