BCT explică motivele care stau la baza consolidării recente a dinarului
Banca Centrală a Tunisiei (BCT) tocmai a publicat un studiu privind evoluțiile economice și monetare din prima jumătate a anului, cu accent pe analiza tehnică a evoluției cursului de schimb dinar.
După apropierea de nivelul de 3,50 față de euro pe piața interbancară, dinarul a început încă din martie anul trecut o mișcare susținută de corecție ascendentă, permițându-i să aprecieze cu aproximativ 10%, revenind la 3,17 în prezent. În comparație cu dolarul, recuperarea dinarului este, de asemenea, destul de izbitoare, moneda tunisiană recuperând peste 20 de cifre din valoarea sa pierdută față de moneda americană, scăzând de la aproape 3,10 la 2,86 în prezent, o apreciere mai mare cu 7%.
Potrivit BCT, trei factori determinanți principali explică variația valorii dinarului față de principalele valute de pe piața valutară, și anume evoluția parității euro/dolar pe piața internațională, situația lichidității în valută străină pe piața valutară locală și așteptările operatorilor economici.
Motivele din spatele consolidării recente a dinarului
Având în vedere rolul lor ca principale monede de decontare pentru Tunisia (peste 90% din decontările externe ale economiei tunisiene), evoluția cursului euro/dolar influențează pe cea a dinarului, mai ales atunci când mișcarea parității euro/dolar ia o formă de tendință cu amplitudini puternice de variație.
Cu toate acestea, de la începutul anului 2019, cursul de schimb euro/dolar s-a deplasat într-un interval relativ restrâns, oscilând între 1,14 și 1,10, ceea ce nu poate explica retragerea semnificativă în sus a dinarului, mai ales atunci când „s-a produs atât față de euro, cât și de euro. dolarul, în timp ce variațiile dinarului induse de efectul parității euro/dolar se disting printr-o mișcare a pendulului (dacă euro se apreciază față de dolar, dinarul se depreciază deci față de euro și se apreciază față de dolar și invers).
„Aprecierea simultană a dinarului atât față de euro, cât și de dolar poate fi deci doar rezultatul unor factori endogeni specifici pieței valutare, în acest caz lichiditatea în valută și așteptările părților interesate”, specifică BCT.
Lichiditatea valutară a pieței valutare depinde de echilibrul dintre oferta și cererea de valute față de dinar exprimat de operatorii economici. Soldul ofertei și cererii de valute pe piața valutară este o componentă a ceea ce BCT este de acord să numească Cheltuielile externe nete ale economiei, care reprezintă soldul tuturor decontărilor făcute de bănci. Femeile tunisiene prin BCT în beneficiul clienții lor pentru tranzacții comerciale și financiare cu țări străine (acest sold nu ia în considerare cheltuielile și veniturile Trezoreriei care sunt efectuate direct de Trezorerie prin BCT și care nu afectează nu piața valutară).
Analiza soldului cheltuielilor nete arată că acesta din urmă a fost de aproximativ 1.940 milioane dolari în primele 8 luni ale anului 2017, a scăzut la 1.216 milioane dolari în aceeași perioadă din 2018, apoi în 2019 a înregistrat un sold pozitiv de aproximativ 873 milioane dolari. Această dinamică a generat exces de lichiditate în valută pe piața valutară și a menținut un fel de cerc virtuos care a susținut aprecierea dinarului.