Böhm-Bawerk și tranziția Austriei la standardul aur - PDF descărcare gratuită

Böhm-Bawerk și tranziția Austriei către moneda de aur Simpozionul Clemens Jobst (OeNB, CEPR) 100 de ani de la Universitatea Böhm-Bawerk din Viena, 17 octombrie 2014 Opiniile exprimate aici sunt cele ale vorbitorului și nu sunt în mod necesar de acord cu cele ale Oesterreichische National Bank sau ale Eurosistemului.

Cele două subiecte majore ale politicii financiare austriece - deficit bugetar - monedă neconvertibilă - activitatea lui Böhm-Bawerk în Ministerul Finanțelor este modelată de întrebări referitoare la stabilitatea bugetului de stat și a monedei - Curs: Schița reformei valutare și rolul lui Böhm-Bawerk - 2 -

Situația dinaintea reformei valutare în 1892 - Experiență traumatică a falimentului național în 1811 și reforma valutară în 1816 - Monedă la 8% din valoarea sa înainte de războaiele napoleoniene - Înființarea Băncii Naționale în 1816, monedă convenției gulden convertibile în argint în ciuda deficitelor bugetare structurale - Suspendarea conversiei în 1848 - Mai multe încercări de a reveni privind convertibilitatea eșuează în anii 1850 și 1860 - bugetul rămâne tensionat, excedentele 1867-1873 - FM Dunajewski realizează o restructurare permanentă, numește Böhm-Bawerk la ministerul Julian Dunajewski - 3 -

Provocări: Cursul de schimb și alegerea monedei metalice 160 140 Prețul monedei de 100 fl în diferența de bancnotă de 100 fl aur-argint: Deprecierea argintului la nivel internațional 120 paritate de guldeni de argint 100 80 60 Argint Aur 40 20 1878: Monede de argint suspendate 0 1845 1850 1855 1860 1865 1870 1875 1880 1885 1890 1895 1900 1905 1910-4 -

Provocări: acoperirea banilor de hârtie 900 de bani de hârtie în circulație și a rezervelor metalice ale Băncii Naționale 800 700 600 500 400 300 bancnote de aur argintiu note guvernamentale 200 100 0 1863 1868 1873 1878 1883 1888-6 -

Începutul reformei valutare - decontarea cu Ungaria în 1867 a făcut din sistemul monetar și Banca Națională o chestiune comună - situația bugetară îmbunătățită a permis acordului dintre Austria și Ungaria în 1887 să înființeze o comisie în scopul consilierii cu privire la acele măsuri pregătitoare care sunt necesare pentru a avea o situație financiară favorabilă. Capabil să permită producerea de plăți în numerar în monarhie. Moneda parlamentară Quete 1892: - Cinci întrebări despre moneda metalică, paritate, note naționale, monede de argint și unitate monetară - 36 de membri, inclusiv șase profesori universitari: Albin Bráf (Praga), Victor Mataja (Innsbruck), Carl Menger (Viena), Josef Milewski (Cracovia), Thaddäus Pilat (Lemberg), Emil Sax (Praga) - 7 -

Ce crede Böhm-Bawerk despre aceste întrebări? - Böhm-Bawerk, în calitate de șef de secție, cel mai înalt reprezentant al Ministerului Finanțelor după ministrul Steinbach, nu comentează conținutul Recenzii de carte doar cinci despre bani și bănci, doar una despre situația din Austria: Ignaz Pisko, Admiterea plăților Baar în Austria-Ungaria, 1887. - Pisko se teme de lipsa de aur și favorizează argintul sau cel puțin o monedă dublă - Böhm-Bawerk este de acord în principiu cu posibilitatea unei monede duble - Critică ponderarea partizană a avantajelor și dezavantajelor - Revizuirea sugerează o abordare pragmatică a emisiunii valutare - 8 -

Rezultatele studiului și legile valutare din 1892 - Moneda metalică: Aur - Silberkurant rămâne la locul său (adică solvabilitate legală nelimitată, cum ar fi monedele de aur), dar cantitatea este limitată - Bancnotele guvernamentale trebuie înlocuite treptat cu bancnote și monede - Paritate aur în funcție de valoarea medie de piață a ultimilor ani - Unitate mai mică de monede: 2 Kronen = 1 florin - introducerea convertibilității bancnotelor ca sfârșit al reformei, data de stabilit - abordare pragmatică, rezultat și din necesitatea coordonării reformelor între Austria și Ungaria - 9 -

Reforma valutară în timpul mandatului lui Böhm-Bawerk - Koerber a preluat funcția la 19 ianuarie 1900 - Cele mai importante pietre de temelie deja stabilite: - Legea privind monedele, legile privind confiscarea bancnotelor de stat, emiterea chiriei de aur pentru răscumpărarea bancnotelor de stat - Trecerea unității de cont de la guldeni la coroane cu 1 Ianuarie 1900 Ernest von Koerber - Dar: bancnote care nu sunt încă convertibile în aur, nu există monede de aur în circulație - Böhm-Bawerk este responsabil pentru etapele de reformă ulterioare - în zona tensiunii dintre politica internă austriecă, relația dintre Austria și Ungaria și OeUB ca societate pe acțiuni private - 10 -

Serviciul de confuzie de stat - statutele din 1899 obligă banca la - servicii de plată gratuite pentru state - confuzie gratuită de monede și bancnote - bancă austro-ungară - obligată legal, dar necesară bunăvoință - eliminarea activelor statului facilitează controlul băncii pe piața monetară - dar înseamnă sacrificiu financiar - solicită controlul asupra stocurilor de aur de stat și în valută - legătură cu problema serviciului de aur - 11 -

Transferul serviciului de aur către OeUB - Tranzacții în valută străină ale celor două țări - Necesitate de schimb valutar și aur pentru deservirea obligațiunilor în valută - Venituri din căi ferate, taxe vamale etc. - Aurul și schimbul valutar lipsesc sunt cumpărate pe piață - Banca austro-ungară: Achizițiile guvernamentale îngreunează stabilizarea cursurilor de schimb - Ungaria - critică OeUB pentru ratele de schimb instabile și solicită efectuarea plăților în numerar - se teme de rolul Budapestei ca centru financiar - compromis în pași mici - 12 -

Propunere de plată în numerar: ca ultimul pas al acestei campanii majore de reformă să poată fi parcurs cu liniște deplină. - Coroana de facto răscumpărabilă în aur din 1901 - Răscumpărarea notelor de stat în 1903: Legea cu privire la plățile în numerar posibile - Böhm-Bawerk împinge depunerea plăților în numerar - Scrisoarea către Koerber 1902: pentru a evita pierderea inutilă de timp, pregătiți depunerea care urmează să fie prezentată prin consultări acum. - Ungaria cere legea înainte de 1903 - Dar se teme de cererea Ungariei pentru o legătură cu despăgubiri, ar face mai dificilă o decizie în Reichstag - Nicio concesie față de Ungaria, care nu poate fi discutată având în vedere atitudinea complet negativă a Ungariei față de dorințele noastre []. - Acord cu OeUB pe probleme financiare - 1903: Protocol suplimentar pentru a compensa depunerea documentelor care conțin decizia de acceptare a plăților în numerar. - 13 -

Cursul valutar după 1892/1901 160 Prețul monedei de 100 fl în bancnotă de 100 fl 140 120 100 80 60 Nouă paritate Coroana de aur Argint Aur 40 Actul monedei 20 Transfer Golddienst 0 1845 1850 1855 1860 1865 1870 1875 1880 1885 1890 1895 1900 1905 1910-15 - începe OeUB să intervină pe piața valutară

Acțiunea paralelă pentru punerea în aplicare a acțiunii de reformă eșuează - proiectul de lege salutat în Ungaria, acceptarea comună în Austria - Toate părțile, în principiu, pentru stabilitatea cursului de schimb, dar joncțiunile incompatibile - Indiferent de acest lucru, OeUB urmărește o politică de convertibilitate de facto de zece ani - OeUB este cel mai important jucător de pe piața valutară din Viena, își stabilește așteptările - Un control mai puternic al tranzacțiilor de plată facilitează controlul ratelor dobânzii pe termen scurt, un factor determinant important al fluxurilor de capital pe termen scurt. Federn, Knapp) - Politica de parcă Austria ar fi introdus plăți în numerar (Mises) - De altfel, Böhm-Bawerk nu comentează această dezbatere - 16 -

Politica monetară într-un domeniu care nu este reglementat de lege - politica valutară și convertibilitatea OeUB nu sunt o contradicție - Legea nu este posibilă - Politica monetară externalizată către OeUB: Aproape de stat, dar în afara controlului parlamentar - După zece ani, o formulă de compromis reușește: Statutele din 1910 obligă OeUB să mențină rate de schimb stabile, dar nu pe convertibilitatea bancnotelor - cronologia descrie procesele de negociere într-o structură complexă de stat multinațională - 17 -

Concluzie - Necrologurile subliniază rolul de reprezentant al Ministerului Finanțelor - Carl Menger: O apreciere a realizărilor lui Böhm, dacă nu trebuie acuzat de unilateralitate, nu trebuie să se limiteze la publicațiile sale științifice. [] Numai serviciile sale ca ministru de finanțe ar fi suficiente pentru a-i asigura un loc onorabil în istoria Austriei. - Accentul pus pe legislația fiscală personală, echilibrarea bugetară, conversia pensiilor și abolirea bonusurilor la zahăr - Reforma valutară cu greu menționată sau deloc menționată: ponderea exactă a lui Böhm-Bawerk în marele succes al reformei valutare nu poate fi determinată cu precizie. - Activitatea de ministru al finanțelor arată procesele de negociere politică - Böhm-Bawerk ca membru al cabinetelor funcționarilor publici și reprezentant al liberalismului central-german (Ableitinger) - 18 -