Buletin informativ - AUDEFI
Viața de afaceri
Oferta publică de valori mobiliare
Extinderea și simplificarea regimului de oferte publice de valori mobiliare
Regulamentul (UE) 2017-1129 din 14 iunie 2017 privind prospectul care urmează să fie publicat în cazul unei oferte publice de valori mobiliare, care a intrat în vigoare la 21 iulie 2019, a definit noțiunea de ofertă publică de valori mobiliare. În urma aplicării directe a regulamentului european, ordonanța 2019-1067 din 21 octombrie 2019 și decretul 2019-1097 din 28 octombrie 2019 au modificat dispozițiile interne referitoare la ofertele publice de valori mobiliare financiare pentru a le aduce în conformitate. definirea ofertei către public. În această rescriere, printre altele, s-au făcut simplificări la ofertele de valori mobiliare ale societăților pe acțiuni simplificate și s-au făcut modificări minore la regimul de emitere a obligațiunilor.
Domeniul de aplicare al conceptului de ofertă publică de titluri financiare
Reluarea definiției reglementării europene
În temeiul regulamentului european 2017-1129 din 14 iunie 2017, oferta publică de valori mobiliare este o comunicare adresată sub orice formă și prin orice mijloace persoanelor și care prezintă suficiente informații cu privire la condițiile ofertei. pentru a permite unui investitor să decidă să cumpere sau să subscrie la aceste valori mobiliare. Această definiție se aplică și plasării valorilor mobiliare prin intermediari financiari (regulamentul 2017-1129 din 14 iunie 2017, art. 2, d.).
Pentru a se adapta la legislația franceză normele aplicabile în legislația europeană, noțiunea terminologică de a oferi publicului valori mobiliare a fost oarecum modificată.
Astfel, până la 23 octombrie 2019, ofertele (c. Luni și sfârșitul art. L. 411-2 fost) nu au fost considerate oferte publice de valori mobiliare financiare:
-adresate unui cerc restrâns de investitori (maximum 150 de persoane) care acționează în cont propriu sau investitorilor calificați. În special, un investitor calificat este considerat un client profesionist, cum ar fi instituțiile de credit sau companiile de investiții (regulamentul 2017-1129 din 14 iunie 2017, art. 2, e.);
-oferite prin intermediul unui furnizor de servicii de investiții sau unui consilier de finanțare participativă prin intermediul unui site web (așa-numita „finanțare participativă”);
-limitat la o anumită sumă.
Aplicând prevederile regulamentului menționat anterior, ordonanța din 21 octombrie 2019 a desemnat și aceste oferte menționate mai sus de oferte de valori mobiliare publice (ord. 2019-1067 din 21 octombrie 2019, art. 10, 2 ° și 3 °; c. Luni . Și sfârșit. L. 411-2 modificat și L. 411-2-1 nou).
În practică, aceasta este doar o modificare obișnuită care nu pune la îndoială procedurile actuale. Cu alte cuvinte, ofertele, explicate mai sus, prevăzute la articolele L. 411-2 și L. 411-2-1 din Codul monetar și financiar beneficiază întotdeauna de un regim special.
Reelaborarea regimului de sancțiuni
O companie nu poate face o ofertă publică fără să fi fost autorizată de dispozițiile legii. În mod implicit, contractele încheiate și valorile mobiliare emise sunt nule (civ. Art. 1841 vechi).
Până la 23 octombrie 2019, pedeapsa nulității a fost inclusă în articolul 1841 din Codul civil. Ordonanța a abrogat acest articol, dar a transcris această sancțiune în articolul L. 411-1 din codul monetar și financiar (ord. 2019-1067 din 21 octombrie 2019, art. 1 și 10 și c. Luni și fin. L. 411 -1, al. Prima modificare).
În plus, această sancțiune este extinsă la toate persoanele sau entitățile și nu mai este doar la companii.
În plus, se specifică faptul că acțiunea în nulitate a contractelor încheiate este prescrisă cu 3 ani de la data la care se produce nulitatea (c. Mon și fin. Art. L. 411-1, ultimul amendament. Modificat).
Simplificarea măsurilor pentru SAS
Oferte de acțiuni către managerii sau angajații unui SAS
Cu titlu de reamintire, SAS-ului îi este interzis să facă o ofertă publică de titluri financiare sau să admită la tranzacționare pe o piață reglementată pentru acțiunile sale (c. Art. L. 227-2 Com.).