Bursa japoneză tranzacționează cu 50% sub valoarea contabilă - acțiuni - FAZ
Bursele au înregistrat câștiguri semnificative luni, după ce Wall Street a ieșit din tranzacționare vineri, cu câștiguri în ciuda unui raport dezastruos pe piața muncii.
Investitorii par să aibă încredere încă o dată, cel puțin pe termen scurt, că activismul guvernelor și al băncilor centrale va stimula din nou economia globală după ce multe țări au intrat în recesiune în ultimele luni. Rămâne de văzut dacă aceste așteptări sunt pe bună dreptate prețuite.
S.Păstrând o privire asupra așteptărilor de profit
Având în vedere datoriile ridicate acumulate în ultimii ani, în special în țările anglo-saxone, și care au dus la un boom de consum irepetabil, acest lucru este îndoielnic. În aceste țări, ratele de economii vor trebui să crească în următorii ani, ceea ce va limita consumul și, astfel, creșterea economică.
În acest mediu, este puțin probabil ca companiile să își poată crește profiturile la fel de mult ca în trecut. În ultimii ani, o mare parte din creșterea veniturilor a venit de la firmele financiare. Din cauza crizei financiare, a redimensionării și recalibrării necesare a modelelor de afaceri, contribuțiile la profit ale industriei vor fi destul de modeste în viitor. Din acest motiv, investitorii critici sunt critici cu privire la estimările câștigurilor și la evaluările acțiunilor derivate din acestea de către analiștii din țările occidentale.
Arată diferit în Japonia. În ultimii ani de stagnare, companiile de acolo au avut suficient timp pentru a-și curăța bilanțurile. Ați trecut procesul de ajustare pe care încă mai au de făcut multe bănci și companii industriale din alte părți ale lumii. Companiile japoneze și-au putut crește profiturile și valoarea netă în ultimii ani.
Japonia este în afara ajustării - multe stocuri tranzacționează sub valoarea contabilă
În contextul recesiunii globale, acestea pot fi supuse unei presiuni semnificative în sectorul exporturilor. Pe de altă parte, bursa japoneză a anticipat deja o evoluție negativă în ultimele luni. Dacă se pune evoluția profitului în raport cu evoluția prețurilor la bursă, atunci acțiunile japoneze arată la fel de ieftine de câțiva ani, ca în ultimii 30 de ani ai secolului trecut. De fapt, jumătate din acțiunile tranzacționate la tranzacționarea Nikkei 225 sub valoarea contabilă. Asta înseamnă că pot fi cumpărate ieftin în mediul actual.
Japonia nu numai că ar putea beneficia disproporționat de o viitoare redresare economică în țările emergente. În cazul în care guvernul ar putea, de asemenea, să stimuleze economia internă mai eficient decât în trecut, acest lucru ar stabiliza sau chiar va stimula economia țării. Spre deosebire de mulți consumatori din țările anglo-saxone, consumatorii japonezi au acumulat economii mari. Iar consumul este mult mai important în Japonia decât sectorul exporturilor, care a fost promovat artificial în ultimii ani ca parte a unei politici de schimb valutar mercantiliste.