Datoria națională După un record, guvernul federal devine din ce în ce mai modest
Statul german se bucură de credite aproape nelimitate pe piețele financiare, pe care le-a folosit și în criza Corona. Așa cum a anunțat luni agenția financiară responsabilă cu gestionarea datoriilor federale ca parte a planificării emisiilor pentru al patrulea trimestru, volumul emisiilor va crește la 407 miliarde de euro în acest an. Comparativ cu planificarea inițială pentru sfârșitul anului 2019, adică înainte de izbucnirea pandemiei, aceasta este aproape de două ori mai mare.
În anul precedent, când ministrul federal al finanțelor, Olaf Scholz, vizase „zero negru”, adică un buget echilibrat, volumul emisiilor era de doar 202 miliarde de euro. Cu toate acestea, în primăvară, când agenția financiară a trebuit să își mărească semnificativ planificarea emisiilor din cauza crizei Corona, erau încă de conceput până la 445 miliarde de euro. Potrivit lui Tammo Diemer, directorul general al agenției de finanțe, volumul de emisii planificat acum mai mic este, de asemenea, un record.
El poate fi mulțumit de acest an, deoarece guvernul federal a emis cu succes prima sa obligațiune verde pentru 6,5 miliarde de euro în septembrie. Cererea pentru titlul de zece ani s-a ridicat la peste 33 de miliarde de euro. A doua obligațiune federală verde va urma în noiembrie. De data aceasta va fi un mandat de cinci ani de peste 5 miliarde de euro. În anul următor, Diemer își poate imagina o obligațiune federală verde pentru 30 de ani.
Potrivit acestuia, piața a primit foarte bine așa-numitul concept de gemeni. Fiecare legătură verde este însoțită de o legătură convențională cu aceeași maturitate. În acest fel, investitorii pot schimba stocurile verzi cu gemenii convenționali în orice moment și în orice volum. Scopul este de a asigura lichiditatea ridicată a obligațiunilor de stat și pe segmentul verde.
29 de milioane de euro pentru băncile de investiții
Procedura sindicală, în care băncile de investiții selectate se adresează direct investitorilor, a fost, de asemenea, neobișnuită anul acesta. Acesta a fost cazul cu obligațiunea verde, printre altele, sau cu noul termen de 15 ani. Cererea de aici a fost semnificativ mai mare decât în procesul de licitație convențională, unde grupul bancar subscrie obligațiunile pentru a le transmite apoi investitorilor. Cu toate acestea, agenția financiară nu știe apoi către cine se îndreaptă titlurile, în timp ce are o perspectivă deplină în procedura sindicatului.
Potrivit lui Diemer, procesul de sindicalizare este interesant atunci când fie produsele noi sunt emise cu un proces de stabilire a prețurilor încă necunoscut, fie volumul problemelor este neobișnuit de ridicat. Dezavantajul pentru contribuabil îl reprezintă taxele care, potrivit lui Diemers, se ridică la 29 de milioane de euro în plasamentele sindicatului pentru anul în curs. Băncile sindicatului includeau Bank of America, BNP Paribas, Commerzbank, Crédit Agricole și HSBC. Obligațiunea verde din noiembrie nu ar trebui plasată prin intermediul niciunui sindicat.
În al patrulea trimestru, guvernul federal va strânge în jur de 52 de miliarde de euro, semnificativ mai puțin decât în trimestrele al doilea și al treilea, când un total de peste 300 de miliarde de euro a fost finanțat pe piață. În plus, guvernul federal va rambursa mai mult în ultimele trei luni ale anului 2020, respectiv 67 de miliarde de euro. Cu toate acestea, volumul obligațiunilor de stat în circulație va crește semnificativ de la 1.130 miliarde EUR la sfârșitul anului 2019 la 1.441 miliarde EUR.
Agenția de finanțe are, de asemenea, alte săgeți în frâu: portofoliul său propriu de obligațiuni federale, care a fost majorat cu 142 miliarde de euro în primăvară. Aceste valori mobiliare pot fi vândute pe piață în orice moment sau utilizate ca garanție pentru împrumuturile federale. Cu toate acestea, acest lucru a fost observat doar într-un volum redus de două cifre de miliarde. Diemer a declarat că stocul propriu total este de 180 de miliarde de euro.