Food Frosty times pentru acțiunile Frosta - Aktien - FAZ
Timp de mulți ani, investitorii au avut poftă pentru acțiunile Frosta. În timp ce hârtia era încă la un minim istoric de 4,75 EUR la începutul anului 2004, a crescut constant în perioada următoare. Cu toate acestea, în 2005, volatilitatea a crescut. În mai multe rânduri, au existat scăderi semnificative ale prețurilor, ceea ce a dus la o mișcare clară de consolidare spre sfârșitul anului.
Anul acesta, în martie, investitorii s-au înfometat din nou și au cumpărat acțiunea aproape la maxim, dar s-au răzgândit cu 16,90 euro. La începutul lunii aprilie și-au pierdut interesul pentru acțiunile Frosta. Prețul a scăzut de la maximul de cinci ani la 13,52 euro și a scăzut recent în zonă în jur de 13 euro.
Perspectivă slabă în aprilie
Motivul a fost dezamăgirea față de perspectivele pe care grupul le-a dat cu ocazia prezentării rezultatelor anuale. În 2005, Frosta a reușit să crească vânzările cu două procente la 269 milioane de euro și, datorită reducerii costurilor în instalațiile de producție și cheltuielilor mai mici cu dobânzile, a depășit rezultatul anului precedent de 7,8 milioane de euro, cu un profit de 8,4 milioane de euro. Datoriile bancare au fost reduse cu zece milioane de euro la 49 de milioane de euro.
Chiar și atunci, totuși, s-a spus că perspectivele pentru anul în curs erau „împărțite”. Pe de o parte, vânzările s-au dezvoltat foarte pozitiv în primele trei luni. Pe de altă parte, din cauza prețurilor mai mari pentru cea mai importantă materie primă, peștele alb, profitul brut s-ar fi deteriorat semnificativ în comparație cu anul precedent. Această evoluție a făcut ca rezultatele primelor luni să scadă sub cele din anul precedent. Obținerea unui rezultat egal cu anul precedent ar fi, prin urmare, dificilă în circumstanțele date.
Cu ocazia adunării generale de joi, furnizorul de produse alimentare congelate a oferit o imagine de ansamblu reînnoită asupra dezvoltării în primele cinci luni ale anului. În consecință, tendința negativă a avut tendința să se înrăutățească. Deși vânzările au crescut cu 13% până la 128 de milioane de euro până la sfârșitul lunii mai (anul anterior 113 milioane de euro). Prețurile ridicate pentru peștele alb, cel mai important ingredient, pun presiune pe margini și, astfel, asupra rezultatului, a spus un purtător de cuvânt. Până la sfârșitul lunii mai, rezultatul operațional (EBIT) a fost de doar 7,1 milioane de euro, după 9,4 milioane de euro în aceeași perioadă a anului trecut, a declarat un purtător de cuvânt.
Probleme de marjă persistente
Aproximativ două milioane de euro din costurile publicitare suportate în primăvară au fost deduse pentru 2005. Anul acesta, Frosta nu vrea să înceapă campania publicitară până în toamnă. Creșterea vânzărilor este de așteptat să continue în următoarele luni, a spus Frosta. Din cauza incertitudinilor de pe piețele materiilor prime, compania nu a îndrăznit să facă o prognoză concretă de câștiguri. Cu toate acestea, este de așteptat o ușoară îmbunătățire a marjelor în următoarele luni.
În ciuda deteriorării rezultatului operațional, profitul net a putut fi crescut ușor, ceea ce s-a datorat în principal bunei dezvoltări a afacerii de marcă și a afacerii internaționale. Rezultatele vor fi utilizate pentru a îmbunătăți în continuare structura de capital a companiei. Rata capitalului propriu a crescut la 38%. În același timp, adunarea generală a decis să autorizeze consiliul de administrație să cumpere acțiuni proprii pentru retragere.
Dacă Frosta continuă să poată compensa profitul de exploatare redus cu o structură de capital îmbunătățită în ceea ce privește venitul net, ar putea reuși să obțină un rezultat net bazat pe nivelul anului precedent. În acest caz, PER ar fi puțin sub zece.
Cu toate acestea, aceste posibilități sunt limitate pe termen lung și astfel dezvoltarea prețului peștelui alb este decisivă pentru viitorul pe termen lung. Dacă acest lucru continuă, câștigurile pe acțiune ar putea scădea din 2007, chiar dacă numărul acțiunilor este redus și evaluarea ar putea crește.
Acest lucru nu este de bun augur pentru acțiune și, prin urmare, este de așteptat o tendință laterală pentru moment. Hârtia este încă relativ bine susținută până la aproximativ doisprezece euro. Cu toate acestea, în cazul în care piața va reacționa în mod clar negativ la prognozele de câștiguri de joi seara, există riscul unei noi căderi la unsprezece și de acolo posibil la nouă euro, ceea ce pare a fi în mod clar excesiv. Una peste alta, banchetul pentru acțiunea Frosta pare să se fi încheiat deocamdată și este acum mai probabil să fie maestrul bucătar al lui Schmalhan.