INVESTIȚI INTELIGENT Peter Lynch avertizează Momentul pieței este o pierdere totală de timp și
Dacă te uiți la diagramele Dow Jones sau DAX pe o perioadă lungă de timp, atunci vezi de fapt o creștere constantă. Între acestea există contracarări, dar acestea sunt de mică consecință pe termen lung. Din perspectiva de astăzi, atenție, pentru că scăderile prețurilor au fost uneori dramatice la vremea lor. 1929 cu aproape 90% sau 1987 cu o pierdere de peste 22% într-o singură zi. Ca model, apare imaginea că lucrurile tind să urce încet și apoi aproape în mod regulat apare o dezamăgire asemănătoare panicii cu masacrele de curs corespunzătoare conduse emoțional. Și investitorii din întreaga lume așteaptă în prezent acest lucru, deoarece piețele bursiere din întreaga lume au crescut brusc de la ultimul punct de jos al crizei financiare. Până astăzi. Deși este adesea trecut cu vederea că au existat corecții puternice și în această perioadă, cum ar fi 2011, când a scăzut cu aproape 40%. Cel puțin temporar, datorită și banilor ieftini de la băncile centrale.
La începutul anului 2016 și la sfârșitul anului 2018, au existat și scăderi accentuate și vedem ca un fir comun că volatilitatea piețelor a crescut fundamental, adică fluctuațiile prețurilor devin din ce în ce mai extreme, în ambele direcții. În Germania există VDAX, care măsoară volatilitatea. Și dacă ne uităm la el, surprinzător - a fost la un nivel scăzut de luni de zile, este de-a dreptul relaxat. În afară de valorile aberante scurte în sus. Și acolo unde crizele se dezlănțuie în întreaga lume: Trump, războiul comercial SUA-China, tarifele punitive, criza automobilelor, disputele Brexit, testul acid al euro. Dar bursierii au rămas relaxați - dacă ar fi destepți ...
Băncile centrale zincează cărțile
»Nu profiturile corporative influențează piața generală; sunt băncile centrale. Și de aceea mă concentrez asupra băncilor centrale și a tendințelor de lichiditate, în timp ce majoritatea oamenilor privesc câștigurile și valorile convenționale. Dar lichiditatea este cea care mișcă piețele.«
(Stanley Printmiller)
»Nimeni nu a putut vreodată să prezică piața de valori. Este o pierdere totală de timp. Un expert în sincronizarea pieței bursiere nu a fost niciodată prezentat în hit-parada Forbes a celor bogați din lume.«
(Peter Lynch)
»Investitorii au pierdut mult mai mulți bani pregătindu-se pentru o corecție sau încercând să anticipeze o corecție decât banii s-au pierdut în corecții.«
(Peter Lynch)
»Ar fi minunat dacă am putea evita scăderile de preț cu ieșiri temporare. Dar nimeni nu a fost încă în stare să o prezică.«
(Peter Lynch)
Când piețele bursiere se agită ...
Când piața de valori fluctuează violent, majoritatea investitorilor privesc cu atenție prețurile acțiunilor. Ei cred că „tocmai aș fi vândut acolo” sau „aș fi intrat în acel moment”. Dar aceste gânduri sunt inactive pentru că se ocupă de trecut și arată că nu avem de-a face cu un investitor, ci cu un speculator. Deoarece vede prețurile acțiunilor ca pe o oportunitate de a se îmbogăți rapid, fluctuațiile prețurilor sunt criteriul pentru el.
În schimb, se orientează Valorați investitorii nu pe preț, ci pe valoarea unei acțiuni. Înainte de a cumpăra o singură acțiune și de a verifica prețul acțiunii în acest scop, investitorii de valoare fac o evaluare exactă a companiei. Studiați rapoartele sale anuale și îi analizați afacerea, priviți conducerea și încercați să aflați dacă modelul de afaceri face unul șanț economic (Șanț), deci este dificil de atacat de către concurenți. Compania are putere de stabilire a prețurilor sau trebuie să se angajeze în războaie ruinoase de prețuri cu concurenții pentru a genera creșterea clienților? Care sunt vânzările și profiturile sale și, bineînțeles, fluxul de numerar liber, deoarece determină câți bani rămân cu adevărat acționarului, pentru dividende și răscumpărări de acțiuni.
La sfârșitul acestei evaluări, investitorii de valoare au stabilit o valoare justă pentru companie și o împart la numărul de acțiuni ale acesteia. Acum comparați această valoare pe acțiune cu prețul bursier și doar aici luați decizia dacă acțiunile sunt subevaluate și, prin urmare, ar trebui cumpărate acum. Sau dacă sunt supraevaluate și, prin urmare, așteaptă prețuri mai mici.
Investitor vs. speculant
Și aici este cazul în care speculatorii și investitorii diferă între ei în evaluarea situației actuale. În timp ce speculatorul vede corecția posibilă ca o oportunitate de a-și vinde acțiunile și, astfel, de a evita o posibilă scădere a prețurilor sau chiar de a scădea prețurile cu put, investitorii de valoare văd oportunitatea unor posibile scăderi de preț cu o cotă de numerar suficient de mare Profitați de achiziții. Ei evită scăderea prețului în acțiunile lor existente și cumpără din nou. Warren Buffett definește în mod adecvat diferența dintre speculatori și investitori astfel: pentru un speculator este crucial dacă piețele sunt deschise sau nu. Mai presus de toate, el acordă atenție cursului. Un investitor, pe de altă parte, acordă atenție valorii și, prin urmare, piețele nu sunt cel mai important criteriu pentru el.
Dacă se produce un accident, abordarea speculatorului produce mai mult profit. Pentru că nu a participat la scăderea prețurilor și pur și simplu cumpără mai multe acțiuni identice atunci când prețurile sunt mici. Investitorul valoros, pe de altă parte, trebuie să urmărească scăderea prețului care atinge acțiunile sale și are mai puțini bani disponibili pentru a investi proaspăt la prețuri mici. Deci totul vorbește în favoarea vânzării tuturor acțiunilor și a așteptării prăbușirii, nu?
Dar, în primul rând, se dovedește diferit ...
»Este aproape imposibil să câștigi bani în mod fiabil cu calendarul pieței; merită mai mult să investești pe termen lung și să suporti denivelări.«
(Christopher H. Browne)
Cu toate acestea, este deosebit de enervant atunci când vă despărțiți de acțiuni de calitate al căror preț a scăzut și care apoi revine. Rareori te afli la bord și deseori aștepți în zadar o nouă spargere înainte de a putea reveni la bord. Sunt sigur că fiecare dintre noi a experimentat deja acest lucru și apoi a fost supărat pe noi.
Prin urmare, opțiunea mai bună pe termen lung este să rămâneți investiți în acțiunile dvs. - pentru că investitorii de valoare le-au ales cu atenție, de asemenea, pentru a se asigura că vor supraviețui bine unei crize. Și când prețul a scăzut semnificativ, ei cumpără mai multe din aceste acțiuni și așteaptă cu răbdare ca piețele panicate să se calmeze și prețurile să revină la nivelurile normale.
»Timpul pe piață este un joc prostesc, în timp ce timpul pe piață este cel mai mare atu.«
(Nick Murray)
Pericolul de a nu fi acolo ...
»Cel mai important, atunci când piața crește, aveți stocurile potrivite. Majoritatea rentabilității investiției se realizează în perioade scurte de timp și este aproape imposibil să le previzionați și să le bazați achizițiile de acțiuni.«
(Christopher H. Browne)
Și avem astfel de cunoștințe de dominație a investitorilor Christopher H. Browne lăsat în cartea sa "Formula magică a valorii". În afară de titlul stânjenitor pe care i-a dat-o această carte traducerea germană, „Cartea mică a valorii investitoare” este mai mult decât merită citită. Descrie caracteristicile Benjamin Graham un stil de investiții bine întemeiat, prezintă avantajele sale și folosește date empirice pentru a arăta că investiția valorică funcționează mai bine decât toate celelalte strategii de investiții.
Doar câteva zile decid asupra performanței anuale
»Între 80 și 90% din câștigurile din investiții se realizează de la 2 la 7% din timp.«
(Christopher H. Browne)
Doar patru săptămâni într-un an alcătuiesc rezultatul anual. În restul timpului, nu este nevoie să dețineți acțiunile. Și, bineînțeles, există și stocuri care cresc în mod constant, cum ar fi Amazon, Alphabet, SAP - majoritatea stocurilor, totuși, se mișcă de cele mai multe ori și apoi încep să se miște rapid în câteva faze scurte.
Problema este că nu știi în prealabil care sunt aceste 20 de zile cu cele mai bune performanțe din an. Așadar, există într-adevăr o singură soluție pentru a nu rata aceste zile: trebuie să dețineți acțiunile pe tot parcursul anului, apoi luați și acele 20 de zile deosebit de bune cu voi. Și aceasta este baza investiției în valoare: Investiții pe termen lung în acțiuni fără tranzacționare agitată înainte și înapoi, cumpărați și țineți clasic, calea lui Warren Buffett. Lăsați companiile să lucreze pentru dvs., reinvestiți dividendele și așa mai departe Efect de dobândă compus folosește pentru tine. Și rezista tentației de a încerca să prezici piața. Acest lucru funcționează rar și de cele mai multe ori ajunge să coste mulți bani.
»Evident, nu trebuie să puteți prevedea bursa pentru a câștiga cu adevărat bani din acțiuni.«
(Peter Lynch)
Văzând prețurile acțiunilor ca un simplu barometru al dispoziției, care spune mai puțin despre valoarea acțiunilor decât despre dispoziția investitorilor, puteți rămâne relaxat în caz de scădere a prețurilor. Nu ești ferit de scăderea temporară a prețurilor, dar nu te faci sclav al cursurilor, ci mai degrabă stăpânul lor.
Dacă, pe de altă parte, credeți că puteți stabili prețurile acțiunilor, puteți încerca și mâna la ruletă și puteți paria pe roșu. Șansele sunt la fel de bune sau rele. Cu toate acestea, acest lucru nu are nicio legătură cu acumularea de active și investițiile solide. Prin urmare, investitorii ar trebui, de asemenea, să-l părăsească și să urmărească o acumulare de avere calmă și pe termen lung. În ciuda și cu ajutorul fluctuațiilor de pe piața de valori.