IRIS Ce este financiarizarea economiei
Linia de credit, planul de pensii cu contribuție definită, ipoteca inversă, planul de economii de pensionare voluntară, garanția garantată de active ... toate inovațiile financiare care sunt martorii finanțării economiei; cu alte cuvinte, economia este din ce în ce mai centrată în jurul finanțelor. Un fenomen care este alcătuit dintr-o panoplie de mecanisme uneori foarte complexe, dar a cărei influență asupra economiei, așa cum ni se pare zilnic, a devenit îngrijorătoare.
Financiarizarea este un proces care este înscris în istoria capitalismului și care afectează modul de reglementare a economiei (care sunt instituțiile care structurează relațiile economice?) Și logica acumulării (cum se reproduce el capitalul?). Dezvoltarea capitalismului în faza sa industrială s-a bazat pe extinderea producției. Capitalul (banii care sunt reinvestiți) trebuiau alocați parțial investițiilor productive, adică care permit creșterea capacității de producție (de exemplu, achiziționarea de mașini mai eficiente sau construcția de noi fabrici).
Logica financiară este destul de diferită. Capitalul nu mai trebuie să treacă prin ocolirea producției pentru a crește; circulația sa simplă generează crearea de capital nou. Investițiile pe termen scurt devin normă și speculațiile sunt cele care măresc valoarea unui activ. A deține un activ financiar înseamnă a deține dreptul la venituri viitoare, obținut printr-o fluctuație a valorii acestui activ care generează speculații. Riscul asociat cu acest tip de activ este, prin urmare, mult mai mare decât cu investițiile productive, deoarece valoarea unui activ depinde de încrederea pe care o au actorii în el, iar variația acestuia este alimentată de zvonuri care sunt, prin definiție, foarte păsări.
Creșterea piețelor financiare este rezultatul deciziilor politice. În primul rând, cursurile de schimb au fost liberalizate odată cu decizia lui Richard Nixon din 1971 de a suspenda convertibilitatea dolarului în aur. În loc să fie stabilite de valoarea dolarului SUA (curs de schimb fix), monedele sunt acum determinate de oferta și cererea fiecărei valute de pe piețe (curs de schimb variabil).
Apoi, în anii 1980, a început o mișcare spre liberalizarea ratelor dobânzii. Statele au trecut de la un mod de finanțare a deficitelor lor prin imprimarea banilor (emiterea de bani) la finanțarea pe piețele financiare (prin emiterea de obligațiuni). De atunci, ratele dobânzii predominante pentru o economie au fost determinate de cererea și oferta de obligațiuni.
Deoarece cursul de schimb corespunde prețului unei monede și rata dobânzii este prețul pe care îl costă împrumutarea, se poate spune că, în acest sistem liberalizat, prețul activelor devine instabil și este supus speculațiilor. Cu toate acestea, pentru a contracara această incertitudine, instituțiile financiare au creat noi produse financiare destinate să acopere riscul legat de modificările valorii activelor sau să transforme datoriile în active (securitizare). Această inovație financiară, combinată cu globalizarea piețelor financiare, a avut ca efect creșterea speculațiilor și, prin urmare, crearea și mai multă instabilitate.
Această hipertrofie a finanțelor are consecințe directe asupra așa-numitei economii reale, deoarece atunci când bulele financiare, care rezultă din speculațiile din jurul anumitor categorii de active, explodează, aceasta poate, printre altele, să paralizeze piața creditului și, prin urmare, să încetinească dezvoltarea. economie normală. De exemplu, criza mondială din 2008 își are originea în explozia bulei ipotecare subprime și prăbușirea produselor financiare derivate din aceste ipoteci.