Obligațiunile de pe piețele emergente din România sunt de puțin folos pentru reducerea ratelor cheie - obligațiuni; Interes - FAZ
România se apropie treptat de Uniunea Europeană (UE). Abia în octombrie, Comisia UE a certificat statutul țării de „economie de piață funcțională”. În noiembrie, după mai multe creșteri ale ratei dobânzii, banca centrală a început să permită aprecierea monedei locale, lei, față de euro și dolar; în acest scop, a redus vânzările de lei pentru euro. În același timp, economia fostei țări staliniste târziu s-a dovedit a fi stabilă pe o cale de creștere constantă.
Cu toate acestea, nu există presiune asupra prețurilor în România. Dimpotrivă, odată cu consolidarea lei, care a scos aproape cinci la sută din euro în decurs de un an, tendința ascendentă a prețurilor se slăbește. Rata inflației a atins cel mai scăzut nivel din ultimii 15 ani, după cum a raportat Bloomberg News. Același lucru este valabil și pentru rata dobânzii cheie, deoarece banca centrală a slăbit din nou șurubul de ajustare duminică.
În general, obligațiunile reacționează la astfel de pași prin creșterea prețurilor. Nu este cazul obligațiunilor euro românești, cu excepția hârtiei care urmează să fie scadentă anul acesta. Motivele: pe de o parte, piața obligațiunilor tinde să fie oarecum mai slabă, pe de altă parte, stocurile purtătoare de dobânzi s-au descurcat deja prea bine pentru a avea un potențial de preț apreciat.
Economia crește cu aproape opt la sută pe an
Banca centrală română și-a redus rata dobânzii cheie cu 75 de puncte de bază, până la 15,75 la sută. Miscarea a fost justificată de presiunea inflaționistă mai mică: în ianuarie, inflația anuală a scăzut la 8,9% de la 9,3% în luna precedentă. "Excedentul de capital străin de pe piața românească determină aprecierea lei și ajută direct la diminuarea inflației", a declarat banca centrală, potrivit Bloomberg News.
De la anunțul băncii centrale din noiembrie, moneda națională a câștigat peste zece procente în valoare față de euro și dolar, potrivit Bloomberg. Economia a crescut cu opt la sută în primele nouă luni ale anului trecut; astfel este posibilă o creștere anuală de șapte până la opt la sută, așa cum crede WGZ-Bank. China crește doar marginal mai rapid.
În plus, banca centrală a introdus acum o cerință de rezervă minimă de 30% pentru băncile comerciale pentru împrumuturi cu termen mai mare de doi ani. Acest lucru este destinat să încetinească creșterea rapidă a împrumuturilor în valută, a declarat banca centrală. În ultimul an, împrumuturile personale exprimate în euro au crescut cu 57% față de anul precedent.
Țara trebuie să depună eforturi pentru a-și apropia economia din ce în ce mai mult de nivelul UE pentru a putea adera la Uniune așa cum se intenționează în acest an. Aceasta include și scăderea în continuare a ratelor dobânzii. Acest lucru are drept rezultat potențialul prețurilor, deoarece prețurile cresc atunci când randamentele scad.
WGZ-Bank votează cu suspendare - DZ Bank: Cumpărați alergători scurți
WGZ-Bank vede valorile mobiliare românești ca o investiție de bază în obligațiuni speculative; România este clasificată Ba3 și BB + de către agențiile de rating Moody's Investor Service și Standard & Poor's, în timp ce Fitch obține un scor mai bun cu rating BBB în ceea ce privește bonitatea. În timp ce WGZ-Bank recomandă în prezent titlurile purtătoare de dobândă doar din cauza nivelului ridicat al prețurilor, DZ Bank a recomandat achiziționarea obligațiunii purtătoare de dobânzi de 10,625%, care a expirat în 2008, la mijlocul lunii ianuarie. Motiv: lucrarea ar trebui să aibă în continuare potențial. Până acum, însă, cursul nu s-a mișcat prea mult.
Având în vedere scăderea accentuată a primelor de risc, acest lucru nu este surprinzător. Obligațiunea datorată în 2008 produce 3,27 la sută, în timp ce o obligațiune federală comparabilă cu un rating de top aduce 2,6 la sută. Prin urmare, prima de risc este de 67 de puncte de bază. Pentru comparație: obligațiunea Columbia, care este aproximativ echivalentă cu Ba2/BB, are același termen și oferă un randament excesiv de aproape 180 de puncte de bază. Și în timp ce ziarul românesc care expiră în 2012 produce 3,87 la sută, adică cu 0,64 la sută mai mult decât o datorie federală corespunzătoare, valorile mobiliare din Peru (Ba3/BB) datorate doi ani mai târziu oferă un randament excesiv de 2,85 la sută bun.
Este adevărat că Columbia nu are în mod natural așa-numita fantezie de convergență pe care o unesc candidații la aderare la UE. De asemenea, se așteaptă ca România să fie modernizată. Cu toate acestea, diferitele prime de risc indică clar câte avansuri laudă au titlurile cu dobândă din România.