Obligațiunile produc o dietă costisitoare pentru investitori - WiWo
Companiile oferă mini dobânzi numai atunci când împrumută bani. Revenirea la riscuri este disproporționată. Asta vorbește pentru stocuri.
13.08.2012 | Comentariu de la Stefan Hajek
Un vânt favorabil pentru Siemens: Compania poate avea datorii de trei miliarde de euro atât de ieftine încât poate cumpăra pur și simplu propriile acțiuni cu banii ieftini
Sursa: dapd
Problema scurtă, dar violentă, a investitorilor privați germani cu obligațiuni corporative nu a durat nici măcar doi ani. De îndată ce majoritatea investitorilor au observat că BMW, Daimler, Hornbach Baumärkte sau Evonik probabil nu erau la fel de aproape de faliment precum prețurile obligațiunilor lor, dintre care unele scăzuseră la 80%, au sugerat, când s-a terminat din nou, oportunitatea de cumpărare frumoasă de la sfârșitul anului 2008/începutul anului 2009. Vântul a evoluat puternic: obligațiunile fiecărei companii rezonabil de solide tranzacționează din nou peste 100%; multe dintre valorile mobiliare purtătoare de dobândă costă chiar mai mult decât înainte de începerea crizei. Drept urmare, generează doar randamente slabe care nu mai diferă semnificativ de dobânda la depozitele overnight sau la termen.
Obligațiunile corporative, în special marile corporații din Dax, CAC 40 francez sau S&P 500 (SUA), beneficiază de dezgustul de lungă durată în rândul investitorilor pentru acțiuni - și recent, de asemenea, de fuga investitorilor mari, precum fonduri și fonduri de pensii din obligațiuni de stat.
Obligațiunile ca un mediu fericit
În acest fel, companiile au reușit să își poziționeze obligațiunile ca mijloc de aur: Mai puțin riscant decât acțiunile, dar și puțin mai profitabil decât obligațiunile de stat. Nimic împotriva obligațiunilor corporative ale companiilor de contabilitate puternice și solide din punct de vedere financiar, dar asta este un pic prea multă onoare. Mai ales că calculul nu mai funcționează în majoritatea cazurilor. Dacă doriți mai multe randamente decât consumă rata actuală a inflației, trebuie să împrumutați companiilor solide banii dvs. până în 2017, 2018 sau 2019.
Mai multe articole
Relația dintre randamente și riscuri a scăpat recent din nou cu noile emisiuni de obligațiuni corporative: pe 12 iulie, compania elvețiană de produse alimentare Nestlé a emis o nouă obligațiune cu o rată a dobânzii anuală de numai 1,5% până în 2019; notele de tocilari de la agențiile de rating fac posibil acest lucru. Pe 20 iulie, BMW a adăugat o obligațiune în dolari până în 2016, cu o dobândă de 1,25%. Coca-Cola elimină dobânda anuală de 2,0%, dar dorește să păstreze banii pentru aceasta până în 2019. Și dacă doriți o rentabilitate de 2,875% din partea grupului olandez de bere Heineken, trebuie să vă investiți banii acolo până în 2025. Grupul elvețian de produse chimice pentru construcții Sika a lansat chiar o obligațiune cu un termen până în iulie 2018, cu un cupon de dobândă de 1,0%.
Siemens va pune coroana pe tot jocul: compania poate avea datorii de trei miliarde de euro atât de ieftine încât poate pur și simplu să cumpere câteva acțiuni proprii cu banii ieftini. Sunt atât de ieftine. Siemens dorește să cumpere cinci la sută din propriile acțiuni care circulă liber; dacă investitorii aveau nevoie de un alt indiciu, cu ajutorul postului de gard, că acțiunile majorității corporațiilor sunt evaluate mult mai ieftin decât obligațiunile lor - iată. Randamentul dividendelor pentru multe corporații este deja de trei ori mai mare decât cupoanele dobânzii.