Politici monetare în căutare de creștere - Léléphant - La revue de culture générale
- Banii, combustibilul motorului economic
- Creează bani de la zero
- În Marea Britanie, dinții își reiau mișcarea
În urma furtunii financiare care a lovit economia mondială în 2007, instrumentele tradiționale de politică economică s-au dovedit în curând insuficiente pentru a contracara o recesiune de o asemenea intensitate. Pârghiile utilizate de obicei, politica monetară și politica fiscală, au încercat să mențină sistemul economic pe linia de plutire. Dar acțiunea lor comună (mix de politici în limba engleză) nu a mai reușit să restabilească marile echilibre economice, care pot fi rezumate folosind pătratul magic al economistului Nicholas Kaldor: îmbunătățirea creșterii și ocupării forței de muncă, încurajarea comerțului exterior, în timp ce limitarea inflației.
Pentru a atinge unul sau mai multe dintre aceste obiective, banca centrală controlează politica monetară, acționând asupra monedei aflate în circulație. În această perioadă de turbulențe, autoritățile monetare din fiecare țară au recurs la așa-numitele instrumente neconvenționale, al căror impact este acum măsurat în termeni de redresare economică. O vom vedea prin rezultatele acțiunilor întreprinse de Banca Centrală Europeană, cea a Japoniei și cea a Regatului Unit.
Banii, combustibilul motorului economic
Politica monetară își propune să ofere moneda necesară funcționării economiei: dacă nu există suficienți bani în circulație, agenții economici vor trebui să-și limiteze proiectele de credit, ceea ce va avea ca efect încetinirea consumului și a investițiilor (atât persoanelor fizice, cât și întreprinderilor) ), care sunt principalele motoare ale creșterii. Dimpotrivă, prea multă lichiditate în circulație provoacă inflație, ceea ce corespunde unei pierderi a puterii de cumpărare a monedei (a se vedea caseta). Prin urmare, trebuie să ne asigurăm că masa monetară răspunde nevoilor economiei fără a fi prea mare.
Mai mult, pentru a împiedica un guvern să fie tentat să creeze bani pentru a-și finanța deficitul public (cu alte cuvinte, să conducă tipografia pentru a crea inflație, care, mecanic, are ca efect reducerea artificială a greutății datoriilor sale), politica monetară este încredințată unei bănci centrale independente de puterea existentă.
Obiectivul său principal este stabilitatea prețurilor (plus sau minus 2% inflație în funcție de țară). Pentru a atinge acest obiectiv, acționează asupra cantității de bani în circulație, dar și asupra prețului său. Pentru că, teoretic, nu poate monetiza datoria de stat: aceasta înseamnă că banca centrală nu poate cumpăra datorii suverane (obligațiuni emise de stat), ceea ce ar însemna crearea de bani. Când situația economică se deteriorează, prima măsură utilizată de băncile centrale se referă la prețul monedei pe care o împrumută băncilor comerciale: aceasta este rata principală a dobânzii.