Ponderea celor trei agenții americane de rating; a fost întărită de la criza Les Echos
La unsprezece ani după criză, „Trei Mari” dețin 93% din piața de rating din Europa. În ciuda sosirii noilor veniți, reglementările europene nu au slăbit acest oligopol. Dimpotriva.
Beyond Ratings tocmai a primit aprobarea agenției de rating de la Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe (ESMA). Această companie franceză, fondată în 2014, este a 28-a care a obținut acest susan pentru a pătrunde pe această piață unde barierele de intrare sunt semnificative. Înainte de aceasta, French Spread Research (2013) și German Scope Ratings (2014) primiseră, de asemenea, undă verde de la ESMA. Începând cu 2011, când Autoritatea a preluat supravegherea ratingului, nouă companii au lansat în total în Europa. În ciuda acestei creșteri, piața de rating pentru guverne și companii private rămâne extrem de concentrată: se află în mâinile unui oligopol format din S&P Global Ratings, Moody's și Fitch (trecut sub pavilion american în decembrie 2014).
Paradoxal, la unsprezece ani după criză, dominația celor trei firme americane a crescut chiar. În 2012, conform ESMA, pe baza cifrei de afaceri generate, „cei trei mari” dețineau împreună 87% din piață. La sfârșitul anului 2018, această cifră a crescut la 93,4%. S&P Global Ratings este numărul unu cu o cotă de piață de 46% față de 34,6% cu șapte ani mai devreme. A patra agenție de rating este cu mult în urmă: DBRS canadian are pur și simplu 1,88% cotă de piață (față de 0,97% la sfârșitul anului 2012).
Aducerea concurenților reali, o cauză pierdută
Cu toate acestea, „Trei Mari”, care ar fi putut să facă judecăți inadecvate sau chiar denaturate asupra anumitor produse financiare, își au partea lor de responsabilitate în criza subprime care a avut loc în 2007. „Autoritățile de reglementare au depus eforturi pentru a emite declarații. și deschideți piața. Dar, de la început, politicienii au știut că aducerea la apariția unor agenții concurente reale a fost o cauză cam pierdută. Pe de altă parte, progresul real al reglementărilor constă în controlul pe care ESMA îl exercită asupra lor, mai precis asupra metodologiei lor ”, comentează Norbert Gaillard, economist și consultant independent, specialist în agenții de rating. În 2012, Bruxelles le-a impus noi constrângeri. Obiectivul urmărit a fost lupta împotriva conflictelor de interese și reducerea influenței acestora.