Schroders De ce investitorii ar trebui să fie atenți la zahăr
Se știe de zeci de ani că obezitatea crește riscul bolilor grave și care pun viața în pericol, cum ar fi bolile cardiovasculare, diabetul și unele tipuri de cancer.
Experții includ acum și Covid-19 pe această listă.
Există dovezi că supraponderalitatea crește riscurile asociate cu Covid-19. Persoanele care suferă de obezitate sunt mai susceptibile de a fi spitalizate și tratate în unități de terapie intensivă.
În 2016, politica britanică a decis să reducă obezitatea infantilă în decurs de zece ani. Cel mai recent, au fost puse în aplicare o serie de măsuri, care vizează atât copiii, cât și adulții (aproape două treimi dintre adulți sunt supraponderali sau obezi), pentru a încuraja comportamente mai sănătoase.
De exemplu, ofertele de economii, cum ar fi „două la prețul unu” pentru alimentele nesănătoase, au fost interzise, iar publicitatea pentru junk food a fost limitată la anumite momente ale zilei.
Zahărul joacă un rol esențial în prevalența crescândă a obezității și a bolilor conexe și am recunoscut acest lucru cu mult timp în urmă ca fiind potențial problematic pentru industria alimentară și a băuturilor.
Am vorbit cu Elly Irving, șef angajament la Schroders, despre rolul zahărului în criza obezității și impactul acestuia asupra industriilor alimentare, băuturilor și ospitalității.
Care au fost principalele cauze ale crizei obezității în ultimii ani?
Creșterea obezității se datorează unui număr de factori, dintre care cel mai puțin o creștere a inactivității fizice. Cu toate acestea, există și o legătură strânsă între obezitate și o dietă din ce în ce mai slabă. În timp ce importanța grăsimilor și a sării a fost recunoscută de multă vreme, îngrijorările cresc cu privire la rolul zahărului într-o dietă bogată în calorii.
Ce înseamnă acest lucru pentru plantele din industriile în cauză?
În calitate de investitori, ne preocupă în primul rând oportunitățile și riscurile dezbaterii emergente despre zahăr, obezitate și boli netransmisibile. De când am publicat primul nostru articol pe această temă în 2015, problemele de sănătate au devenit un risc semnificativ pentru unele industrii. Odată cu eforturile guvernului britanic de a combate obezitatea, riscurile apar acum mai repede, dar la fel sunt și oportunitățile.
În opinia noastră, există trei factori de accelerare care ar putea reduce vânzările, ar putea exercita presiuni asupra marjelor și ar putea expune companiile relevante unor litigii juridice costisitoare. Le-am identificat în 2015 și, de atunci, toate cele trei au luat avânt:
Factorul 1: Creșterea gradului de conștientizare în rândul consumatorilor și al autorităților din domeniul sănătății
Conștientizarea sporită a efectelor zahărului asupra sănătății duce la o scădere a volumului și a creșterii prețurilor în sectorul de bază al consumatorilor, în parte datorită reglementărilor mai stricte. Acest lucru a fost deosebit de remarcabil pentru producătorii de băuturi răcoritoare, dar și producătorii de alimente au fost grav afectați. Și acum presiunea crește asupra industriei de comerț cu amănuntul și a ospitalității.
Factorul 2: creșterea costurilor asistenței medicale
Odată cu creșterea prevalenței obezității, diabetului și a altor boli netransmisibile, zahărul joacă un rol important și este, în consecință, parțial responsabil pentru creșterea cheltuielilor pentru îngrijirea sănătății. Covid-19 crește doar această povară.
Guvernele din întreaga lume au răspuns prin introducerea taxelor pe zahăr, creșterea taxelor și scumpirea produselor pentru consumatori. Companiile care au dezvoltat deja noi formule sau ale căror portofolii conțin produse mai puțin zaharate sunt susceptibile de a avea un avantaj față de concurenți mai lent. Noile restricții publicitare vor îngreuna și mai mult industria.
Factorul 3: risc crescut de litigiu
Riscurile litigiilor sunt încă considerabile. Deși este dificil de cuantificat și cartografiat daunele cauzate de consumul de zahăr, estimările noastre sugerează că impactul s-ar putea ridica la mai mult de 1% din profiturile actuale ale consumatorilor de bază. Companiile cu oferte mai puțin zaharate se află într-o poziție mai bună.
Actorii sunt activi pe diferite fronturi.
M&A, dezinvestiri și amenințarea investitorilor activiști
Am observat creșterea continuă a concurenților mai mici din 2015, ceea ce deschide oportunități de fuziuni și achiziții (M&A) pentru marile companii alimentare. Cu toate acestea, marile companii alimentare devin ținta investitorilor activi în ceea ce privește angajamentul lor față de cercetare și dezvoltare (R&D) pentru produse mai sănătoase.
Formule noi, porții mai mici și produse inovatoare
Companiile mari de alimente și băuturi dezvoltă, de asemenea, noi formule pentru portofoliile de produse existente, pentru a răspunde cererii clienților și a impozitelor pe zahăr iminente. Rezultatele eforturilor lor de până acum au fost mixte. Reformularea poate fi costisitoare și poate dăuna mărcii dacă nu corespunde așteptărilor consumatorilor.
Ce măsuri ia Schroders pentru a reduce riscul de zahăr?
Conducem schimbările în industrie cu o serie de măsuri și ne străduim să evaluăm cu precizie riscul de zahăr pentru portofoliile clienților noștri.
Angajamentul pentru o mai bună divulgare
De când am început investigațiile noastre în 2015 și am publicat studiul nostru „Așteptările investitorilor: zahăr, obezitate și boli netransmisibile”, am văzut o îmbunătățire a raportării de către companii, care acoperă acum mai multe puncte pe tema zahărului. Cercetarea noastră oferă un cadru de divulgare corporativă și a fost distribuită către peste 40 de companii de produse alimentare și băuturi din întreaga lume.
Analiza companiei și recomandări de stoc
Ne încurajează să vedem referințe la aceste studii specifice care apar în mai multe studii și recenzii ale analiștilor noștri.
Aceste analize intră în deciziile de portofoliu ale Schroders, echipele ajustând investițiile în sectoarele individuale pentru a reduce riscul potențial al bilanțului la care sunt expuse sectoarele respective. La nivel corporativ, de exemplu, într-un răspuns imediat la impozitele pe zahăr și încercări lente sau nereușite de reformulare a produselor, ne-am redus pozițiile în mai multe companii de băuturi răcoritoare.
Care sunt perspectivele industriilor în cauză?
Majoritatea riscurilor identificate în primele noastre investigații din 2015 au apărut acum și au fost accelerate de Covid-19. Taxele pe zahăr sunt chiar mai răspândite decât ne așteptam. 17 noi taxe pe zahăr au fost introduse din 2015, aducând un număr total de 42. Aceasta înseamnă că o parte mai mare a populației lumii este supusă unei taxe pe zahăr decât o taxă pe carbon.
Anticipăm acțiunile guvernamentale pentru a promova alimentația sănătoasă, în special în lumina răspândirii Covid-19, inclusiv introducerea taxelor pe zahăr, reglementări privind practicile de publicitate și vânzare și schimbarea continuă a preferințelor consumatorilor pentru industria alimentară și a băuturilor, va continua să se confrunte cu vânturile va însemna - și va afecta din ce în ce mai mult industria alimentară cu amănuntul și industria hotelieră. Presiunea asupra acestor industrii crește pentru a reformula produsele și a fi inovatoare pentru a continua să genereze profituri în viitor.
Raportarea mai bună din partea companiilor ne-a permis să identificăm mai bine liderii și întârzierile din industrie. Cu toate acestea, vom continua schimbul de idei cu companiile și vom urmări noi bune practici.