Sharpe Ratio Profit prin risc
Zappenduster este sub zero
Pur și simplu nu funcționează întotdeauna. De exemplu, dacă valoarea este sub zero. Acest lucru apare întotdeauna atunci când investiția financiară nu a depășit rata dobânzii fără risc în perioada examinată sau chiar a suferit o pierdere. Atunci nu este de nici un folos dacă un raport Sharpe nu este la fel de sub zero ca celălalt.
>> Mărește
Nerecunoașterea acestui lucru nu este o greșeală neobișnuită, așa cum unii consilieri au trebuit să recunoască lui Christian Michel. Un exemplu: Fondul A suferă o pierdere medie de 5% pe an pe parcursul a trei ani, cu o volatilitate de 15%. Fondul B pierde la fel de mult, dar cu o volatilitate mai mare de 25%. Rata dobânzii fără risc este de 1% pe an. Deci, numărătorul pentru ambele fonduri este minus 6 la sută.
Pentru Fondul A, raportul Sharpe este -6: 15 = -0,4. Fondul B mai riscant obține -6: 25 = -0,24. Ar fi valoarea mai mare și, prin urmare, mai bună, deși pierderea este aceeași, dar riscul este mult mai mare. Nu este o combinație grozavă. O altă problemă este că mulți participanți la piață nici măcar nu acceptă volatilitatea ca măsură corectă a riscului. Nu măsoară doar fluctuațiile descendente ca risc, ci și fluctuațiile ascendente.
Dar acestea din urmă sunt căutate. În plus, volatilitatea presupune că fluctuațiile sunt la fel de puternice în toate direcțiile. Având în vedere scăderile puternice ale pieței din 2008 și 2011 și câștigurile destul de pe îndelete ale prețurilor care au urmat, acest lucru este destul de îndoielnic. De aceea, unii analiști calculează un raport Sharpe cu așa-numita semi-volatilitate, care măsoară doar scăderea prețurilor. Acest lucru se adaugă expresivității.
Formatele de date trebuie să fie corecte
În al treilea rând, trebuie remarcat faptul că aceleași standarde trebuie să fie prezente și pentru date ca bază pentru rapoarte Sharpe comparabile. Bund-urile pot fi utilizate pentru randamente fără risc, dar și pentru o rată a pieței monetare. Returnările pot fi exprimate pe an sau cumulate. Vola se poate referi la zile, săptămâni sau luni individuale. Dacă formulele diferă în acest sens, nici cea mai ingenioasă figură cheie nu este de nici un folos.
William Sharpe s-a născut pe 16 iunie 1934 la Cambridge, o suburbie din Boston, Massachusetts. A primit Premiul Nobel pentru economie în 1990 împreună cu colegii Merton Miller și Harry Markowitz. Sharpe a predat ca profesor la Universitatea din Washington din Seattle și la Universitatea Stanford din California. El a fost implicat în dezvoltarea modelului de stabilire a prețurilor activelor de capital. Modelul explorează problema unde diferitele investiții riscante pe o piață de capital eficientă găsesc prețul corect (preț de echilibru).