5 motive pentru a cumpăra active reale în loc de acțiuni și obligațiuni
Imprimarea masivă a banilor de către băncile centrale a însemnat că acțiunile și obligațiunile au crescut enorm în ultimii ani, în timp ce prețurile activelor reale au rămas în urmă. Analiștii de la Bank of America arată de ce este probabil ca această tendință să se inverseze.
La începutul lunii octombrie, analiștii Bank of America Merrill Lynch au provocat senzația cu un studiu: profesioniștii în finanțe își exprimă convingerea că, în multe domenii ale economiei, a fost atins punctul culminant, motiv pentru care va exista acum o întoarcere. Acest lucru are implicații considerabile pentru piața financiară. Profesioniștii financiari văd aspecte esențiale în ceea ce privește lichiditatea, liberul schimb și inegalitatea veniturilor și a averii. „Credem că politica se mută cu siguranță într-o direcție mai puțin pozitivă pentru„ activele deflaționiste ”și mai pozitivă pentru„ activele inflaționiste ”, a scris echipa condusă de strategul de investiții Michael Hartnett. Deflația în sens restrâns înseamnă o scădere a prețurilor de consum. Cu toate acestea, mulți profesioniști în domeniul finanțelor folosesc de asemenea termenul pentru a indica o creștere mai lentă a datoriilor și consecințele potențiale ale unor astfel de evoluții într-o lume foarte îndatorată. În ultimii ani, investitorii au beneficiat de globalizare și de nivelul ridicat de lichiditate oferit de băncile centrale.
Inversarea tendinței anterioare este iminentă
"O inversare a acestor tendințe, împreună cu o schimbare în direcția programelor fiscale și a ratelor dobânzilor mai ridicate, sugerează cu tărie că randamentele excesive ale acțiunilor și obligațiunilor din ultimii ani se vor inversa", au scris profesioniștii. Deoarece bancherii centrali ar simți furia legată de diferențele de venituri în creștere, bancherii centrali ar trebui să reducă treptat lichiditatea și tipărirea banilor QE. În același timp, alegătorii devin din ce în ce mai frustrați de liberul schimb, motiv pentru care o serie de țări se bazează mai puțin pe globalizare și liber schimb. În 2016, se așteaptă o creștere a comerțului mondial cu doar 1,7% - și, prin urmare, mai lent decât economia globală, care se estimează că va crește cu aproximativ 3%. Această dezvoltare apare de obicei numai în perioade de recesiune. Pentru a combate frustrarea alegătorilor, guvernele se vor baza din ce în ce mai mult pe programe de stimulare economică pentru a stimula economia cu noua datorie.
Activele reale se recuperează
Acum Hartnett și echipa sa au intensificat din nou. „Schimbarea politicii 2016/17 de la tipărirea banilor QE, a ratelor dobânzii zero și a penalităților, la mai puține stimulente din politica monetară și (în schimb) mai multă politică fiscală reflectă presiunea politică crescută pentru a reduce inegalitatea bogăției. Problemele protecționismului și redistribuției servesc, de asemenea, pentru a stimula Main Street (economia reală) în detrimentul Wall Street. Între timp, inflația este de fapt în creștere. Prețurile de producție din China au devenit pozitive în septembrie pentru prima dată din 2012 ”, au scris analiștii Bank of America. Puteți citi despre acest lucru în articolul „Inflația este pe cale să revină”. „Tendințele în politică, profituri și poziționare vorbesc despre o rotație de la„ deflație ”la„ inflație ”, de la„ anterior ”câștigătorii politicii de dobândă zero” la „pierzătorii politicii de dobândă zero” și de la Wall Street la Main Street. Datorită acestei rotații, ne așteptăm ca activele reale să depășească activele financiare. "
5 motive
Treceți de la clase de active scumpe la clase mai ieftine
Al treilea motiv este „războiul împotriva inegalității (în venituri și bogăție). Mărfurile, proprietățile imobiliare și infrastructura sunt beneficiarii naturali ai „luptei împotriva inegalității” care se duce cu programele fiscale. ”În ciuda nivelului ridicat al datoriei, SUA este probabil să introducă programe de stimulare economică și să utilizeze noua datorie pentru programe de infrastructură, reduceri de impozite sau cheltuieli sociale mai mari. Acest lucru ar trebui să stimuleze economia, ceea ce ar reduce decalajul de venit dintre americanii „normali” și cei bogați. "4. Preț scăzut: proprietățile imobiliare (acțiuni imobiliare (REIT) cu randament dividend de 3,3 la sută, suprafețele forestiere (2,6 la sută) și agricultura (2,6 la sută) și infrastructura (3,2 la sută) au un randament mai mare decât acțiunile globale - și piața de obligațiuni 5. Poziționare: ponderea activelor reale în portofoliul total este redusă, dar este în creștere (doar 8,2 la sută din totalul pieței ETF este investită în active reale. Ponderea fondurilor de pensii a fost în ultimele 15 Ani de la nouă la sută la 24 la sută ".