Covid-19 Când a fondat fondurile de investiții Amundi Asset Management

Joi, 26 martie 2020

Covid-19: Când a fost atins fundul?

Trăim perioade fără precedent de risc economic ridicat pentru sănătate și sănătate. Indicatorii care sunt acum relevanți indică în direcții diferite și fac previziunile PIB dificile, pe de o parte, și inutile, pe de altă parte.

Unde suntem în criză?

Piețele financiare sunt, de obicei, înaintea economiei reale și, prin urmare, ar putea ajunge la fund înainte de sfârșitul pandemiei. Fluctuațiile puternice ale prețurilor ar trebui să scadă atunci când investitorii pot evalua mai bine evoluția ulterioară. În opinia noastră, următorii trei factori joacă un rol important:

Modelul ciclic al pandemiei sau semnele de încetinire a răspândirii sale; Factorii decisivi aici sunt factorul timp (prelungirea crizei) și mobilizarea împotriva virusului (măsurile de izolare puse în aplicare în mai multe țări). O confruntare timpurie prin măsuri drastice, așa cum vedem mai întâi în China și acum și în cele mai importante țări occidentale, ar putea încetini răspândirea virusului.
Tacticile „tot ce trebuie” ale guvernelor și băncilor centrale; Acest lucru ridică întrebarea dacă măsurile de politică monetară și pachetele de stimulare economică sunt convingătoare, dacă condițiile de finanțare pentru companii sunt mai ușoare și dacă gospodăriile private sunt aprovizionate în mod adecvat într-o fază de șomaj mai mare ca urmare a blocării economice.
Sfârșitul scurt al curbei randamentului (după denaturările pieței) și randamentele obligațiunilor pe piețele de bază; Randamentele au crescut după ce a fost anunțat pachetul de stimulare economică, iar investitorii reacționează la creșterea datoriei. Curba randamentului este reprezentarea grafică a randamentelor titlurilor cu venit fix, în funcție de termenul rămas.

În opinia noastră, ne aflăm într-o situație similară cu cea din octombrie 2008. În acel moment, incertitudinea era foarte mare și volatilitatea era extremă, lichiditatea era complet dizolvată. Cu toate acestea, în martie 2009. În opinia noastră, guvernele și băncile centrale au aflat din criza din 2008 și și-au anunțat măsurile extraordinare - care sunt, de asemenea, mult mai extinse decât atunci - anterior. Credem că piețele vor trebui să digere toate aceste anunțuri, dar acestea ar trebui să prețuiască în volumul nelimitat al pachetelor de ajutor. Cu toate acestea, măsurile masive luate de guverne și bănci centrale pot avea un efect numai dacă diferența scade în consecință. Recuperarea ar trebui să depindă de acești doi factori și, atâta timp cât pandemia nu este sub control, volatilitatea va continua.

Ce înseamnă asta în termeni concreți?

În opinia noastră, ritmul dezvoltării pandemiei este deosebit de important pentru investitori. Numărul persoanelor infectate este în continuare în creștere - și a crescut de câteva săptămâni acum. Dacă măsurile de izolare intră în vigoare, răspândirea ar trebui să încetinească. Acest lucru a fost văzut pentru prima dată în China, dar există acum semne de încetinire în Italia, ceea ce este liniștitor pentru piețe. Cu toate acestea, odată ce pandemia este conținută, nu vom putea reveni direct la normal; atâta timp cât nu știm despre un vaccin, distanțarea socială este probabil să persiste într-o formă sau alta. „Munca inteligentă” - de exemplu, munca în rețea digitală în diferite locații - ar putea câștiga importanță, la fel ca și cumpărăturile online, divertismentul și educația. Oamenii ar putea folosi mai mult rețelele sociale, profesiile medicale ar putea fi plătite mai bine. Aceste evoluții pot fi urmărite și în China, unde economia revine încet, dar încă nu a atins nivelul normal.

Aviz juridic: Dacă nu se specifică altfel, toate informațiile din acest document provin de la Amundi Asset Management și sunt actuale începând cu 25 martie 2020. Evaluările dezvoltării economiei și ale piețelor exprimate în acest document sunt opinia actuală a Amundi Asset Management. Aceste evaluări se pot modifica oricând din cauza evoluțiilor pieței sau a altor factori. Nu există nicio garanție că țările, piețele sau sectoarele vor funcționa conform așteptărilor. Aceste opinii nu ar trebui privite ca sfaturi de investiții, recomandări pentru o anumită garanție sau o indicație de tranzacționare în numele oricărui produs Amundi Asset Management. Nu există nicio garanție că previziunile discutate se vor concretiza sau că aceste evoluții vor continua.

Publicația completă „În căutarea fundului în criza Covid-19” poate fi descărcată aici în versiunea originală în limba engleză.

Știri suplimentare

Cadourile timpurii de Crăciun oferă piețelor un impuls

La începutul anului, două știri provoacă optimism pe piețe.

Scenariul de bază pentru 2021

Amundi vede oportunități în rotații mari către stocuri, sectoare neglijate și calitate/valoare, potrivit lui Pascal Blanqué și Monica Defend.

Revizuirea săptămânală a pieței

Indicatorii economici actuali oferă o perspectivă revelatoare asupra dezvoltării economiei mondiale. Țările și sectoarele se îndepărtează.