Danemarca încearcă să salveze stabilitatea monedei sale
Danemarca se luptă să mențină legătura dintre coroana sa și euro. De la 15 ianuarie și de la decizia Băncii Naționale Elvețiene (BNS) de a renunța la rata minimă a francului elvețian față de euro, presiunea a fost foarte puternică asupra monedei nordice. A crescut în continuare odată cu anunțul BCE de a lansa relaxare cantitativă bazată pe răscumpărarea a 1,140 miliarde de euro a datoriei publice și victoria Syriza în Grecia. Toate acestea au determinat jucătorii de pe piața valutară să se orienteze către monedele de rezervă, inclusiv coroana daneză.
Regim monetar danez
Dacă la 2 iunie 1992, danezii au respins euro la 50,7% și, ca rezultat, au negociat o clauză pentru a se păstra în afara monedei unice (opt-out), banca centrală daneză, Danmarks Nationalbank (DNB), a singura sarcină de a menține legătura coroanei cu euro în limitele mecanismului european al cursului de schimb II (ERM-II) care permite o variație de plus sau minus 2,25% față de euro. Dar, în practică, DNB observă o marjă mult mai restrânsă de plus sau minus 0,5%. Este o ancoră extrem de puternică, ceea ce face din Danemarca un membru de facto al zonei euro din punct de vedere economic. În realitate, această politică de ancorare este tradițională în regat: coroana a fost ancorată din 1982 pe marca deutsche și, înainte, a fost ancorată pe lira sterlină.
O primă acțiune pe 20 ianuarie
Această ancorare este acum o sarcină herculeană. Prin urmare, pentru a reduce cererea de coroane, DNB a decis să ia măsuri puternice la sfârșitul lunii trecute. La 20 ianuarie 2015, rata de referință a fost prima dată redusă la 0,05%, la același nivel cu cel al BCE. În același timp, rata depozitului a fost redusă în continuare pe teritoriu negativ, de la -0,05% la -0,20%. Cu toate acestea, presiunea nu s-a redus încă. Prin aceste măsuri, Danemarca s-a mulțumit să își alinieze politica privind rata dobânzii cu cea a zonei euro. Prin urmare, nu ce să urmărească investitorii.
O a doua acțiune pe 30 ianuarie, a treia pe 5 februarie
Prin urmare, DNB a mers chiar mai departe zece zile mai târziu. Vineri, ea a redus rata depozitului la -0,50%. În plus, a anunțat să ia o măsură simbolică: în acord cu guvernul, emisiile de obligațiuni guvernamentale daneze sunt suspendate până la o nouă notificare. Pentru guvern, care a generat un surplus bugetar și are rezerve, această suspendare a emisiilor nu pune o problemă. Scopul a fost de a închide ușa din față a coroanei, de a tăia un mod convenabil de a cumpăra coroana, prin urmare de a aduce capital în țară, provocând în același timp creșterea prețurilor datoriilor daneze și, prin urmare, o reducere potențială a ratei. Dar nimic nu a ajutat, decizia BCE privind datoria greacă a determinat DNB să reducă în continuare rata depozitului la 0,75% pe 5 februarie. Această rată este acum aliniată cu cele din Elveția și Suedia.