Date, știri și analize ale managerului de fonduri Citywire
Managerul miliardar al T. Rowe Price vede un risc crescut din evaluările crescute brusc. Cu toate acestea, titlurile rămân supraponderale.
Chris Sloley, redactor-șef al Citywire Selector, relatează de la Londra.
David Eiswert, Manager de portofoliu la administratorul de active american T. Rowe Price (rating Citywire AAA), are expunerea la acțiunile FAANG în T. Rowe Price Global Global Focused Equity Equity Fund până la cel mai scăzut nivel din aproape opt ani. În ciuda schimbării grele, acțiunile Facebook, Apple, Amazon, Netflix și Google continuă să depășească reperul său, MSCI All Country World Index.
Într-un raport recent al pieței, Eiswert (în imagine) explică faptul că și-a redus expunerea la câțiva câștigători direcți ai pandemiei Covid 19. Evaluările au crescut atât de mult încât există acum un risc suplimentar. Acest lucru se aplică, de exemplu, Netflix.
În fondul său de 2,4 miliarde EUR, furnizorul de streaming a constituit puțin sub 0,6% începând cu 30 iunie 2020. La sfârșitul primului trimestru, poziția era încă în jur de 1,4%.
Poziția Apple a crescut: acum reprezintă 3,1% din fond și este astfel ușor mai mare decât la sfârșitul lunii martie.
Administratorul fondului a alocat recent 3,7% din activele din Amazon. Acțiunea rămâne cea mai mare poziție din portofoliu. Facebook se află pe locul opt, cu o pondere de 2,25%. Eiswert păstrează o pondere relativ mare la cele două companii. Modelele de afaceri sunt „sub-monetizate”, a spus Eiswert. Există încă posibilități de creștere a profiturilor.
„Suntem încă mulțumiți de implicarea noastră în componenta FAANG a acestei strategii. În general, suntem de părere că, având în vedere următorii unu-doi ani, evaluările pentru fiecare acțiune sunt adecvate ”, spune Eiswert.
În general, însă, poziția FAANG este mai mică decât oricând în cei aproape opt ani de activitate. În raportul de piață, el explică faptul că Facebook, Apple, Amazon, Netflix și Google nu au contribuit la depășirea relativă a Fondului de capital de acțiune global focalizat pe creșterea T. Rowe Price de la începutul anului.
Driverele de performanță nu erau mega-capacități IT, dar erau răspândite pe scară largă. Rentabilitatea totală a strategiei pe un an până la sfârșitul lunii august este în prezent de 30,9%, în timp ce media sectorială este de 6,6%. În ultimii trei ani, performanța fondului a fost de 74,1%, media sectorului a fost de 20,6%.
Scăderea expunerii FAANG în timpul verii a făcut parte dintr-un plan de ajustare a portofoliului pe baza riscurilor de evaluare. „În multe cazuri, am luat profituri și le-am reinvestit în stocuri de înaltă calitate. Acest lucru se aplică în special zonelor ciclice în care am identificat cicluri bazate pe produse și inovații care pot fi de așteptat să accelereze câștigurile ”, spune Eiswert.
Nu pariați că stocurile valorice vor reveni, deoarece ciclul economic este încă condus de creșterea economică scăzută și inflația scăzută, care este un mediu dificil pentru stocurile valorice. Mai degrabă, este vorba despre o serie de decizii specifice stocului. "Ne-am sporit expunerea la anumite stocuri din India, Europa și Japonia și menținem o pondere subponderală a stocurilor din SUA", a spus el.
La începutul crizei, el a acordat și mai multă atenție bilanțurilor companiei și a redus riscul în acest sens. În același timp, el a cumpărat câștigători structurali atrăgători, atunci când volatilitatea și frica de pe piețe au atins punctul culminant în prăbușirea coroanei.
„În plus, am trecut la acțiuni ciclice selectate de înaltă calitate în faza de recuperare, când investitorii s-au revărsat în anumite segmente de creștere”, spune Eiswert.