Datoria publică să nu repetăm greșelile din trecut! Allnews
Finanța elvețiană în e-media
J. Bradford DeLong, Universitatea din Berkeley
2 minute de citit
Țările din nord sunt măturate de un vânt de nebunie alimentat de o teamă excesivă de datorii publice și deficit. Dar asta s-ar putea schimba.
În ultimii zece ani sau cam așa, țările din nord au fost măturate de un vânt de nebunie alimentat de o teamă excesivă de datorie publică și deficit. Dar două articole recente sugerează că acest lucru se poate schimba.
La începutul lunii februarie, am citit în Sunday Times din Londra o analiză asupra Brexit-ului de către un proeminent editorialist economic, Ken Rogoff, cel mai bine cunoscut pentru că a spus la începutul acestui deceniu că statul nu trebuie să lase datoria/PIB-ul să depășească 90%. Cu toate acestea, în acest articol, el spune că este surprins să vadă Regatul Unit fiind atât de îngrijorat de reducerea acestui raport (în prezent cu 84%), când creșterea este slabă, inegalitățile se înregistrează ridicate și ratele dobânzilor scad.
Articolul său a fost precedat la sfârșitul lunii ianuarie de un articol al jurnalistului Brendan Greeley în Financial Times. Acolo el raportează că a primit un e-mail panicat de la Comitetul pentru un buget federal responsabil (CRFB) - un grup de reflecție american care i-a acordat lui Paul Ryan un premiu de responsabilitate bugetară atunci când acesta din urmă era președintele Comitetului bugetar al Camerei Reprezentanților SUA. . În mesajul său, CRFB a avertizat împotriva unei interpretări greșite a unui discurs susținut de fostul meu profesor Olivier Blanchard Asociației Economice Americane. El a spus în special că, dacă este necesar, un stat nu ar trebui să ezite să recurgă la datorii.
Ideile prezentate astăzi de Rogoff și Blanchard fac parte din teoria economică clasică și mi se pare dificil să nu le adere. Ori de câte ori cheltuielile din sectorul privat sunt insuficiente pentru a reduce șomajul, banii publici trebuie folosiți pentru a crește cererea agregată.
Pentru a face acest lucru, banca centrală cumpără în mod normal obligațiuni pe care le plătește în numerar, ceea ce încurajează companiile care le-au emis să utilizeze numerarul astfel obținut pentru a-și crește cheltuielile. Dar când ratele dobânzii sunt practic nule, sectorul privat tinde să păstreze acele numerare, mai degrabă decât să le cheltuiască. În acest caz, stimularea monetară ar trebui susținută de stimularea bugetară, cu alte cuvinte, că statul procedează direct la achiziții.