Încurajați economiile pe termen lung - Finanțare pentru toți
- Facebook Messenger
- Stare de nervozitate
- Copiază legătură
Interviu realizat în iulie 2009.
David Thesmar, profesor asociat la HEC, oferă primelor rezultate ale raportului „Economii pe termen lung și control al riscurilor economice” produs pentru Consiliul de analiză economică primului ministru, al cărui co-autor este Olivier Garnier Director general Asistent la Société Générale Asset Management.
De ce ar trebui să încurajăm economiile pe termen lung ale francezilor ?
În Franța, explică David Thesmar, impozitarea economiilor este omniprezentă și este o mare complexitate. Nu există quid pro quo pentru tratamentul fiscal favorabil al economiilor pe termen scurt. Fapt, Statul îi încurajează pe francezi să economisească în dispozitive care le permit să își retragă cu ușurință economiile. Economiile sunt astfel „părtinitoare”, pe de o parte, către economiile scurte și, pe de altă parte, spre asigurările de viață, care, potrivit lui David Thesmar, sunt economii realizate cu un orizont de investiții relativ scurt de cel puțin 8 ani. Suntem departe de orizonturile de 30 de ani, care sunt de obicei cele ale economiilor de pensionare.
Datorită acestor posibilități de retragere relativ ușoare pentru deponenți, companiile de asigurări și băncile se confruntă cu aceste active de economisire pe care le pot mobiliza cu ușurință la o reducere relativ mică. Acesta este motivul pentru care economiile franceze nu sunt investite prea mult în tipurile de active, de obicei acțiuni, care se maturizează pe termen lung, Aceasta înseamnă că știm că pe termen lung, acestea sunt relativ sigure, oferind în același timp o bună rentabilitate.
Gospodăriile franceze aparținând claselor de mijloc dețin astfel, direct sau indirect, acțiuni mult mai puține decât omologii lor americani.
Impozitarea nu este singura explicație pentru această specificitate franceză. metoda de finanțare a pensiilor, subliniază David Thesmar, este și cauza. Participația gospodăriilor este mult mai mare, nu numai în țări precum Statele Unite, Regatul Unit sau Țările de Jos (care au favorizat aproape exclusiv planurile de pensii finanțate prin economii), ci și în țări precum Suedia, care au făcut acest lucru doar foarte parțial. În aceste țări, impozitele sunt construite pentru a încuraja oamenii să cumpere mai multe active de tip „capitaluri proprii” care se „maturizează” pe termen lung.