Indicele comerțului mondial Comerțul mondial cu lumină și umbră

Un semnal pozitiv în octombrie, dar privit pe parcursul întregului an, dezvoltarea comerțului mondial rămâne în urmă față de cea a economiei mondiale - pentru prima dată în ultimii 15 ani. Această imagine apare din ce în ce mai mult.

Indicele comerțului mondial indică în prezent un nivel de 71,5%, ceea ce spune că ritmul de creștere din ultimele patru săptămâni, măsurat în funcție de condițiile specifice comerțului, cum ar fi cantitatea comenzii, nivelurile stocurilor, volumul producției, cifra de afaceri a mărfurilor și activitatea comercială, s-a încheiat într-un context global toate cele patru rute comerciale au crescut. "În octombrie 2016 suntem aproximativ pe calea creșterii potențiale a comerțului mondial, ceea ce este un semnal pozitiv cel puțin pe termen scurt. Cu toate acestea, dacă compensați întregul an 2016 până acum, comerțul mondial va atinge, în cel mai bun caz, o rată de creștere de 2% față de anul precedent", rezumă Dr. Markus C. Zschaber, șef al managementului activelor cu același nume, care publică lunar indicele comerțului mondial. Aceasta înseamnă că, pentru prima dată în ultimii 15 ani, comerțul mondial va crește probabil într-un ritm mai lent decât economia mondială.

Între 1980 și criza financiară din 2008/2009, comerțul mondial a crescut în medie de aproape două ori mai repede decât economia mondială. În această perioadă, globalizarea a dezvoltat un nivel ridicat de dinamism, care a dus la o interdependență din ce în ce mai mare a economiei mondiale. După criza economică financiară și globală severă din 2008/2009, creșterea comerțului a continuat să scadă, chiar dacă creșterea pozitivă a schimbului global de bunuri și servicii poate fi încă cuantificată. "Ar trebui să luăm foarte în serios reducerea creșterii comerțului, deoarece acest lucru indică problemele structurale ale economiei mondiale. Mai ales când clauza de prosperitate din comerțul mondial își pierde din greutate, aceasta oferă forțelor anti-globalizare și populațiilor un impuls corespunzător", a continuat Zschaber.

Dr. Markus C. Zschaber

Slăbiciunea globalizării are două motive principale. Pe de o parte, faza dinamică de boom industrial s-a încheiat în multe țări emergente, diferite piețe sunt echipate și finalizate corespunzător, astfel încât au loc mai multe investiții de înlocuire decât investiții în expansiune. Bineînțeles, acest lucru duce la o încetinire a dinamicii investițiilor, care, la rândul său, are ca rezultat faptul că țările emergente produc deja multe bunuri și mașini, astfel încât cererea de importuri din economii foarte dezvoltate, cum ar fi Germania, este, de asemenea, în scădere. Pe de altă parte, există și o determinare politică din ce în ce mai mare de a acorda preferință producătorilor și producătorilor interni și de a-i sprijini în consecință, ceea ce înseamnă, desigur, obstacole în calea concurenței străine. Restricțiile asupra produselor străine îngreunează diviziunea transfrontalieră a muncii.

Managerul de active din Köln este îngrijorat de starea actuală împotriva globalizării și de tendința către mai mult protecționism în multe națiuni occidentale. Cauza situației dificile din economia mondială se bazează pe o încetinire generală a impulsului economic din ultimii ani, care la rândul său a avut un impact negativ asupra comerțului mondial.

Încetinirea creșterii conduce apoi statele să se izoleze mai mult. Toată lumea crede că își poate proteja averea și protecționismul crește. În plus, după criza severă și profundă din 2008, doar politica monetară a devenit activă aici în Europa și a existat foarte puțin sprijin din partea statelor - și anume, pe de o parte, pentru a reduce obstacolele în calea creșterii și, pe de altă parte, pentru a stimula multiplicatorii de creștere prin investiții țintite. „Imaginea de ansamblu” a comerțului mondial rămâne tensionată cu riscuri ridicate. "Gestionarea riscurilor politice din G20 este chemată să ia în cele din urmă contramăsuri pentru a oferi din nou tendinței pe termen lung a comerțului mondial o perspectivă", a continuat expertul. Cu toate acestea, pentru următoarele luni, el vede un alt ciclu mai pozitiv în comerțul mondial. Fundalul este activitățile politice recent așteptate care, conform tuturor calculelor, ar trebui să conducă la o mai mare tracțiune în politica fiscală aici în Occident și, cu o politică monetară simultană slăbită, corespunzător cu rate de creștere nominale mai ridicate în comerțul mondial.

Acest lucru ar putea duce la un sfârșit de an conciliat și la un început decent pentru 2017. La sfârșitul primului trimestru al anului următor, totuși, ar trebui să ne confruntăm din nou cu problemele structurale și cu riscurile politice care limitează creșterea comerțului mondial.

Pe scurt, situația comerțului mondial ar trebui să se relaxeze și mai mult pe termen scurt, astfel încât să se dezvolte o tracțiune mai mare în următoarele șase luni și, nu în ultimul rând, continentul asiatic ar trebui să conducă drumul, de care vor beneficia Europa și în mod explicit Germania.

Ce înseamnă acest lucru pentru investitori:

Zschaber: „În general, continuăm să ne așteptăm la o creștere pozitivă pentru economia mondială și, prin urmare, și pentru comerțul mondial din coridorul nostru, cu o creștere simultană a volatilității pieței.

Faptul este că nu avem nicio supraevaluare pe piețele de valori, ceea ce ar justifica o sensibilitate ridicată a prețurilor, atâta timp cât companiile furnizează cifre bune și participă prin politica băncii centrale de dobândă scăzută.
De asemenea, este un fapt că avem o subevaluare, măsurată pe DAX folosind raportul preț/câștiguri, raportul preț/valoare contabilă, raportul preț/flux de numerar etc. de aproximativ 30% comparativ cu valorile medii din ultimii ani. De asemenea, avem un randament mediu al dividendelor de aproximativ 3% p.a. în DAX, o obligațiune de stat pe zece ani a raportat recent dobânzi negative.

În plus, nu trebuie uitat, în ciuda tuturor provocărilor sistemului, lumea continuă să se întoarcă, companiile de calitate din întreaga lume depind de economia globală și pentru aceasta vedem încă o creștere de aproximativ 2,5% până la 2 în 2016, 8% la fel de realist.

Faptul că indicele comerțului mondial oferă o imagine de ansamblu dinamică a comerțului mondial și permite analize detaliate, inclusiv în ceea ce privește situația economică, înseamnă că pot avea loc și reacții rapide și active în portofoliul comercial mondial. Portofoliul model pentru „Indicele comerțului mondial” este menționat în fiecare trimestru în acest raport; acesta conține diverse clase de active, investiții în capitaluri proprii supraponderate sau ETF-uri pe piețe și sectoare care participă în mod special la activitățile de tranzacționare mondiale. Puteți găsi informații despre acest lucru și despre procesele de gândire atunci când selectați clasele de active la www.zschaber.de/vmz/kapitalmarktstudie

Cum funcționează indicele comerțului mondial:

„Indicele comerțului mondial” rezumă toate datele relevante din cele patru rute principale de transport și comerț (transport maritim, feroviar, rutier și aerian), le cântărește și le rezumă într-un index. Pentru prima dată, indicele oferă o imagine de ansamblu a comerțului mondial rezumată într-un număr, inclusiv efectele globalizării și depășirea restricțiilor funcționale și regionale, de exemplu, a indicatorilor care sunt orientați doar la nivel regional.

Nivelurile indicilor peste un nivel de 50 de puncte indică creșterea comerțului mondial în mijlocul unei economii în expansiune. Sub nivelul de 50, pe de altă parte, se poate spune că activitatea comercială mondială este în scădere, cu o contracție semnificativă a economiei în ansamblu de așteptat de la un nivel sub 45.