Legea pieței bursiere tehnica ceainicului
Autoritatea des marchés financiers (AMF) va publica pe 6 septembrie 2019, un nou comunicat de presă care vizează alertarea unui fenomen de fraudă pe scară largă cunoscut sub numele de „tehnica Kettle”.
Polițistul bursier nu se află în prima sa alertă, deoarece la 1 iunie 2018, lansase deja o alertă în urma unor rapoarte care indicau că au fost emise recomandări de cumpărare suspectă pentru acțiunile listate pe Euronext Access.
În realitate, frauda, deoarece este într-adevăr o fraudă, există de ani de zile deoarece deja în raportul său anual din 2017, AMF a menționat-o. Cu toate acestea, fenomenul pare să se intensifice din nou în ultimele luni.
I. „Tehnica ceainicului” este că este ?
Conceptul are mai multe fațete în măsura în care se referă atât la o infracțiune care intră sub incidența legislației penale a pieței de valori, și anume la manipularea prețurilor, cât și la o tehnică pedepsită de articolul L.132-11 din Codul consumatorului.amenda de 300.000 de euro și o pedeapsă cu închisoarea de 2 ani, și anume „practici comerciale agresive”.
Este totuși posibil să se definească noțiunea ca fiind „ tehnica de manipulare a prețurilor, al cărei obiectiv este creșterea artificială a unei valori nelichide, cu scopul revânzării acesteia la un preț mai ridicat prin înșelarea investitorilor atrași de creșterea artificială a valorii care le-a fost prezentată într-un mod foarte opresiv ca valoare care trebuie să fie investit cât mai repede posibil. Acesta din urmă, convins că este în curs de desfășurare un proces ascendent durabil, investește în masă, creând o bulă financiară fictivă care, atunci când se fisurează, îi determină pe escroci să revândă titlurile lor la un preț ridicat și să dispară. "
Prin urmare, este necesar să se studieze trei componente ale acestei tehnici.
1) manipularea prețurilor.
Prin definiție, speculația pe piața de valori constă în acționarea pe piață cu privire la posibilele fluctuații de preț. Astfel, speculația și „jocul” cu volatilitatea prețurilor acțiunilor nu sunt inerent ilegale în măsura în care aceasta reprezintă însăși spiritul pieței de valori.
În acest sens, Curtea de Apel din Paris în 1984 (CA Paris, 28 iunie 1984: RTD com. 1985, p. 203), a statuat după cum urmează: " speculația nu constituie în sine o infracțiune, cu excepția cazului de manipulare a prețurilor ".
Trebuie remarcat faptul că infracțiunea de manipulare a prețurilor este, în mod istoric, cea mai veche infracțiune de pe piața bursieră, datând din secolul al XIX-lea și, în special, la dispozițiile Codului napoleonian care prevedeau deja reprimarea actelor constatate cu încălcarea „reglementărilor referitoare la fabrică, pentru comerț și arte ”.
În ciuda ancorării sale definitive în istorie, infracțiunea nu avea să experimenteze aceeași evoluție ca și alte infracțiuni din legislația penală a burselor. Abia din 2003 și sub impulsul AMF de a se stabili ca o autoritate de reglementare care lucrează acum în strânsă colaborare cu instanța penală, infracțiunea de manipulare a prețurilor va fi luată în considerare și diversificată pe scară largă. În mai multe așa-numite „manipulări ale pieței” infracțiuni, în special după reforma sistemului privind abuzul de piață rezultat din legea din 21 iunie 2016.
Prin urmare, atunci când se face trimitere la manipularea prețurilor, este necesar să se facă referire mai largă la manipularea pieței rezultată din diseminarea informațiilor false sau înșelătoare, infracțiune prevăzută la articolul L. 465-3-2 din Codul monetar și financiar care oferă:
" Sancțiunile prevăzute la articolul A din articolul L. 465-1 se pedepsesc prin faptul, de către orice persoană, de diseminare, prin orice mijloace, a informațiilor care oferă indicații false sau înșelătoare despre situația sau perspectivele unui emitent sau privind oferta, cererea sau prețul unui instrument financiar sau care fixează sau sunt susceptibile să stabilească prețul unui instrument financiar la un nivel anormal sau artificial ".
Deci, există două lucruri de reținut:
Diseminarea informațiilor false sau înșelătoare, aceasta constituind actul material al infracțiunii;
Impactul anormal sau artificial, prin difuzarea acestor informații, a prețului unui instrument financiar, care constituie consecința actului material care caracterizează și locul în care infracțiunea trebuie să fi fost consumată pentru a fi calificat drept abuz de piață.
Prima decizie a Comisiei de sancțiuni AMF în domeniul manipulării prețurilor datează din 7 aprilie 2005 cu cazul „Naf-Naf”.
Există multe tehnici utilizate pentru a distorsiona veridicitatea informațiilor diseminate despre prețul unui instrument, inclusiv așa-numita tehnică „ceainic”. Astfel, manipularea prețurilor este doar un element al tehnicii care combină alte două elemente.
2) Practici comerciale agresive.
Prin natura sa, o practică comercială poate fi insistentă fără a fi neapărat caracterizată ca fiind agresivă sau neloială. Noțiunea de „practici comerciale agresive” este definită în articolele L 121-6 și L 121-7 din Codul consumatorului.
Astfel, orice practică va fi calificată drept „agresivă” în sensul juridic al termenului atunci când, din cauza solicitărilor multiple și repetate cu insistențe deosebit de înăbușitoare sau chiar prin utilizarea constrângerii fizice sau morale:
1 ° Modifică sau este posibil să modifice în mod semnificativ libertatea de alegere a unui consumator;
2 ° Viciază sau este susceptibil de a vicia consimțământul unui consumator;
3 ° Împiedică exercitarea drepturilor contractuale ale unui consumator (de exemplu, rezilierea contractului sau schimbarea produsului sau furnizorului).
Investitorul care, prin urmare, se găsește sondat sau abordat de o companie de investiții rău intenționată, se poate trezi foarte repede și, în ciuda sa, într-o situație care limitează hărțuirea, împingându-l într-un mod violent și opresiv să investească în produse financiare și perioadă de timp foarte scurtă. Nu este neobișnuit să se observe fapte de manipulare psihologică în anumite cazuri.