Opinii de piață - Răbdare pentru a surprinde succesele Japoniei; portalul altii Fund
În ultimii ani, Japonia a suferit o schimbare extraordinară, de la a fi investiția supremă pentru investitorii care doresc să înoate împotriva curentului până la a fi flagship-ul performanței superioare și al redresării pieței bursiere. Creșterea profiturilor corporative și politica economică a primului ministru Shinzo Abe, așa-numita Abenomics, au asigurat intrări semnificative de capital pe piața bursieră japoneză. Dar anul acesta starea de spirit s-a transformat - nu numai în Japonia, ci și la nivel global. Politica monetară fără precedent în istoria Japoniei nu a dus la succes: creșterea economică a Japoniei rămâne redusă, rata inflației refuză în mod constant să crească. De asemenea, este încă în așteptare o creștere cuprinzătoare a salariilor, care ar trebui să stimuleze consumul. Țara se află la o răscruce economică, spune Archibald Ciganer, Manager de portofoliu Strategia japoneză de acțiuni la T. Rowe Price: „Încă nu este clar dacă Japonia se află la începutul unei schimbări permanente sau la sfârșitul unei redresări pe termen scurt”.
De ce contează evaluarea yenului
Aprecierea puternică a yenului de anul trecut a venit ca o surpriză - în special în ceea ce privește amploarea sa. Nici măcar Banca Japoniei (BoJ) nu a putut contracara acest lucru prin reducerea ratei dobânzii la un nivel negativ. În loc de creșterea sperată a consumului, au crescut îngrijorările cu privire la profitabilitatea băncilor japoneze. Banca Japoniei și-a extins, de asemenea, propriile achiziții de ETF-uri japoneze de capitaluri proprii pentru a susține piața bursieră aflată în dificultate și pentru a trimite un semnal clar de convingere. „În timp ce influența puternică a yenului se dovedește dificilă pentru investitori, moneda volatilă s-a răspândit foarte mult în randamentele acțiunilor”, spune Ciganer. „Acest mediu necesită o abordare investițională activă care să profite de volatilitate pentru a găsi companii rezistente care au fost penalizate în mod necorespunzător în timpul fazelor slabe ale pieței.”
Politica privind elicopterele ca ultimă soluție
Economia globală crește încet, dar constant
Factorii exogeni legați de mediul economic global slab au, de asemenea, un impact semnificativ asupra acțiunilor japoneze în acest an. În comparație cu alte țări industrializate, câștigurile corporative japoneze sunt deosebit de sensibile la economia globală. Stagnarea globală din 2016 și incertitudinea asociată au pus o presiune pe piața bursieră japoneză. Archibald Ciganer prognozează totuși o creștere scăzută, dar constantă, pe piețele globale: „Pentru acțiunile japoneze, aceasta este o posibilitate de a-și reține slăbiciunea recentă în comparație cu concurenții globali”, spune expertul. „Pentru investitorii care sunt mai optimiști cu privire la performanțele globale viitoare decât previziunile, nivelul actual de evaluare oferă un punct de intrare atractiv.” Cu toate acestea, cu o prognoză globală mai slabă pentru 2016, creșterea profitului companiilor japoneze a scăzut, de asemenea. „Scăderea creșterii profitului a fost rapid stabilită pe piață. Asta explică, de asemenea, de ce Japonia a rămas în urmă cu așteptările până acum ".
Abordarea activă a investițiilor pentru investitorii pacienți
Managerul de portofoliu se așteaptă la o volatilitate continuă și la o dispersie crescută a randamentelor stocurilor. „Ca piață bursieră ciclică, piața japoneză este mai volatilă decât concurenții săi. Cu toate acestea, nu este singura piață care se schimbă într-o fază din ce în ce mai nesigură ”, a spus Ciganer. Cu toate acestea, stimulentele fiscale asociate cu politica monetară existentă reprezintă o schimbare semnificativă a strategiei politice și ar trebui să consolideze piața bursieră japoneză și consumatorii în timp. Achizițiile ETF de către Banca Japoniei sunt, de asemenea, importante din perspectiva sentimentului și sunt factorii care determină fluctuațiile specifice acțiunilor. Pentru Japonia, Ciganer recomandă o abordare activă a investițiilor în care investitorii acționează selectiv și nu pierd din vedere volatilitatea: „Mediul actual rămâne atractiv pentru investitorii pacienți. Ar trebui să vă bazați atât pe companii stabile cu potențial de creștere care pot supraviețui perioadelor dificile din economia globală, cât și pe companii care sunt active în cele mai bune domenii ale economiei interne. "