Piața bursieră atunci când se reduc pierderile
Marie-Eve FRÉNAY | 09/10/2018 la 18:39
Pentru un investitor, nu este întotdeauna ușor să fie resemnat să vândă o acțiune cu pierderi. Într-adevăr, de unde știi dacă scăderea prețului său este temporară sau dacă augurează o performanță slabă durabilă? Am întrebat investitori profesioniști.
Pentru a obține o rentabilitate a investițiilor bursiere, visul fiecărui investitor este să cumpere un titlu la cel mai scăzut nivel și să îl vândă atunci când cotarea sa atinge apogeul. Dar, în practică, acest lucru este rar posibil, mai ales pentru o persoană care nu își poate dedica tot timpul gestionării economiilor.
Și, sincer, nu este chiar așa de rău! Atunci când cumpără un stoc, managerii sunt de acord că nu există martingale. Pe de altă parte, este important să aveți grijă de ieșirea sa. „Intrarea pe piață este sfântul graal, dar nu este întotdeauna posibil. Pe de altă parte, în cazul unei schimbări, este posibil să se acționeze pentru a limita pierderile ”, explică Bertrand Lamielle, director de management la B * capital, specialist pe piața de valori a BNP Paribas Banque Privée.
Nu luați în considerare costul acțiunii
Pentru a face compromisurile adecvate, este mai întâi necesar să fiți conștienți de propriile părtiniri ale investitorilor. Prețul de achiziție al unei acțiuni este unul. „Prețul de cost este o tendință de ancorare care va influența deciziile pe care investitorul le va lua în viitor”, subliniază Betrand Lamielle. De exemplu, „atunci când investitorul câștigă 10% până la 15% dintr-o garanție, noțiunea de plăcere care vine din aceasta atinge apogeul. Și, dacă prețul acțiunilor continuă să crească, nivelul de satisfacție nu va crește mai mult. Dimpotrivă, dacă investitorul pierde 10%, frustrarea lui este enormă și, pentru a readuce economizorul la un nivel emoțional stabil, trebuie să obțină un câștig de cel puțin 20% pe o altă linie ”, continuă acest adept al finanțelor comportamentale.
În fiecare zi, managerul încearcă, de asemenea, să se scoată din această prejudecată. „În calitate de manager, încercăm să uităm prețul de cost. A te gândi la prețul la care ai cumpărat titlul ar fi ca și cum ai conduce în timp ce te uiți în oglinda retrovizoare! Pentru a reduce scurtele discuții cu privire la prețul ridicat al unei garanții, am stabilit criterii obiective bazate în special pe istoricul prețului garanției: de câte ori am plătit mai mult pentru aceasta, de câte ori am plătit mai puțin pentru aceasta ”, detalii Bertand Lamielle. O altă companie de management, o altă abordare și totuși același diagnostic. „Uneori trebuie să fiți resemnat să plecați în pierdere: este adesea o greșeală specială să vă concentrați asupra prețului de intrare sau asupra unui vârf istoric atins”, mai relatează Stéphane Binutti, director de vânzări pentru Moneta Asset Management.
În plus față de prețul de cost, indivizii, precum managerii, trebuie să jongleze și cu un alt defect cognitiv, de data aceasta mai dificil de eliminat: încăpățânarea lor. „Îi ajutăm pe clienții noștri să conștientizeze părtinirea lor și, în special, de părtinirea lor de confirmare, ceea ce îi determină să caute și să acorde mai multă importanță informațiilor care le validează strategia, chiar dacă piața este în curs de a o pierde. Invalidează total”, subliniază șeful capitalului B *.
Identificați ciclul de viață al unui titlu
„Într-o treime din cazuri, prețul unei acțiuni scade după o pauză. "
Prin urmare, în teorie, bursierii ar trebui să asculte toate semnalele, inclusiv să acorde atenție analizelor mai puțin favorabile ale situației financiare a companiei listate. Dar, pentru indivizi, acest obiectiv al neutralității nu este întotdeauna ușor de atins, din cauza prejudecății menționate anterior, dar și a asimetriei informaționale. Au acces la informații mai limitate decât investitorii profesioniști. Cu toate acestea, în timp ce economisitorii cu greu pot ține ochii pe evoluția prețurilor acțiunilor în orice moment, ei pot, cel puțin, să observe tendințele care stau la baza. Acest lucru le permite să identifice momentele cruciale în care trebuie să pună la îndoială meritele păstrării unui titlu.
Concret, companiile de administrare disting trei perioade din viața unei acțiuni: faza de accelerație, în care crește cotarea acțiunii, faza de stagnare, în care prețul acesteia nu mai evoluează sau fluctuează ușor și care duce fie la o o nouă perioadă de creștere sau o scădere a valorii titlului. Hiatusul este un moment esențial în care managerii încearcă să anticipeze dezvoltarea prețului acțiunilor. „La sfârșitul unei perioade de accelerare, un titlu experimentează o fază de pauză. În acest moment inspectăm elementele fundamentale pentru a ști dacă participăm la profit dacă activul este supraevaluat sau dacă continuăm aventura ", explică Bertrand Lamielle.