Proiecții macroeconomice - iunie 2020 Banque de France
Acțiune
La fel ca restul lumii, economia franceză a suferit un șoc de o magnitudine fără precedent în prima jumătate a anului 2020
Din ianuarie până în martie 2020, epidemia Covid-19 s-a răspândit în întreaga lume cu o viteză neașteptată. Lipsa unui vaccin și tulpinile în creștere ale sistemelor de sănătate au determinat atunci multe țări să ia măsuri drastice pentru a încetini circulația virusului. Aceste măsuri au zguduit activitatea economică globală, care a scăzut brusc în prima jumătate a anului 2020. În zona euro, unde majoritatea țărilor au implementat măsuri de izolare, PIB-ul a scăzut cu 3,8% în primul trimestru și se așteaptă să scadă în continuare cu 13% în al doilea trimestru conform ultimelor proiecții ale Eurosistemului.
În Franța, de la jumătatea lunii martie a fost pusă la dispoziție o izolare strictă. În punctele noastre de conjunctură publicate la începutul lunii aprilie și începutul lunii mai, am estimat reducerea instantanee a activității la aproximativ 32% în timpul săptămânii de izolare în martie și apoi la aproximativ 27% în aprilie. Conform celei de-a doua estimări a conturilor trimestriale de către INSEE publicată la sfârșitul lunii mai, PIB-ul a scăzut cu 5,3% în primul trimestru al anului 2020.
Scăderea PIB-ului se va amplifica automat în al doilea trimestru. El cumulează șase săptămâni de detenție până la 11 mai, apoi o eliberare foarte treptată de la detenție. Pierderea activității se extinde comparativ cu cea înregistrată în medie în primul trimestru, cu doar două săptămâni de închidere (a se vedea graficul 1). În proiecția noastră, PIB ar trebui astfel să scadă cu puțin mai mult de 15% în al doilea trimestru al anului 2020, comparativ cu primul trimestru.
Această traiectorie pentru al doilea trimestru a fost finalizată pe 25 mai. Informațiile ciclice disponibile începând cu, în special sondajele Banque de France publicate astăzi, ar confirma acest lucru cu o pierdere a activității de -17% la sfârșitul lunii mai și revenind la aproximativ -12% la sfârșitul lunii iunie. Mai mult, această proiecție este construită pe baza conturilor trimestriale publicate de INSEE la sfârșitul lunii aprilie și nu ia în considerare rezultatele detaliate pentru primul trimestru (precum și conturile anuale pentru 2019) publicate pe 29 mai, care au fost revizuite la creșterea creșterii PIB de la -5,8% la -5,3%. Având în vedere amploarea declinului așteptat în prima jumătate a anului, această revizuire ar afecta doar marginal proiecția noastră.
În ipoteza că întreruperile ar fi mai mici, dar ar persista în a doua jumătate a anului, scăderea PIB-ului pe întregul 2020 ar fi mai mare de 10%
Pentru al doilea trimestru, estimarea noastră privind pierderea activității se poate baza în continuare pe informațiile disponibile, în special în sondajele privind tendința afacerii. Dincolo de acest orizont, este necesar să se facă presupuneri. În ceea ce privește mediul internațional și financiar (a se vedea tabelul A din anexă), proiecția noastră se bazează pe cele ale Eurosistemului adoptate pe 18 mai și publicate pe 4 iunie pentru zona euro în ansamblu. După șocuri economice și de sănătate de magnitudine și calendar diferite la începutul anului 2020 în țările din zona euro, constrângerile economice legate de circulația virusului ar trebui să devină mai comparabile (a se vedea graficul 1).