Rusia căderea tăcută a rublei
Spre deosebire de URSS, o putere mondială izolată economic, Rusia a intrat în economia mondială. Explozia prețurilor petrolului (18 dolari pe baril, prețul mediu din 1999) și explozia prețurilor la gaz au dat lui Vladimir Poutine și țării sale 15 ani glorioși. În vara anului 2014, petrolul ajunsese la 108 dolari pe baril, adică prețurile înmulțite cu 6 (!) Chiar înainte de impactul volumelor de petrol de șist american.
În aceiași 15 ani, Rusia și-a mărit volumul producției de brut cu peste 60%. Veniturile sale din petrol au fost astfel multiplicate cu. 10!
Venituri mult mai mari, cu atât mai multă capacitate de import. Prin urmare, prețul rublei și corolarul acesteia, politica monetară, au luat o importanță reală în politica economică rusă.
Rubla s-a găsit astfel la intersecția a trei traiectorii, cea a sectorului energetic (volum și preț), cea a restului economiei ruse și, în cele din urmă, impactul tensiunilor geopolitice care implică Rusia.
Primele semne ale febrei rublei au apărut așa cum se arată în graficul de mai jos, în 2013.
Primele tensiuni pe rublă
Spre deosebire de cele spuse și scrise mult, nu șocul primelor volume de ulei de șist a provocat primele mișcări descendente ale rublei.
Primele mișcări descendente s-au născut odată cu apariția unor tensiuni reale între Rusia și Ucraina, înainte de evenimentele de la Maidan. La sfârșitul lunii mai 2013, președintele rus a vorbit în termeni foarte clari despre planurile ucrainene de a se apropia de Uniunea Europeană: „Dacă Ucraina ar semna un protocol cu Uniunea Europeană, ar avea inevitabil (pentru Ucraina) consecințe grave. "
Piețele financiare apreciază conceptul de risc în felul lor. O integrează prin perceperea unei „prime de risc” fie prin rate mai mari ale dobânzii, fie prin crearea de reduceri. Acest al doilea tip de consecință a prevalat în mod firesc sub forma unei reduceri la ruble. Acesta din urmă a atins 10% în toamna anului 2013.
Aceasta se adaugă apoi, la sfârșitul anului următor, șocul noilor producții americane de petrol.
Șocul petrolier 2014-2016
Impactul real asupra rublei și scăderea acesteia de 40%, comparativ cu perioada 2011-2012, au venit odată cu prăbușirea prețului barilului, care a scăzut câteva zile sub 30 de dolari în luna ianuarie 2016.
Primul răspuns a fost controlul ieșirilor de capital, ceea ce a accelerat declinul, apoi creșterea foarte bruscă a ratei băncii centrale. Între sfârșitul anului 2014 și începutul anului 2015, această rată a crescut la 17%. A revenit sub 10% doar la începutul anului 2017.
Această remunerație ridicată și-a atins obiectivul monetar, și anume stabilizarea cursului de schimb în perioada 2015-2018, așa cum se poate vedea în graficul de mai sus.
Această cvasi-stabilitate a fost întărită în mod natural de creșterea prețului unui baril de petrol care a petrecut practic tot anul 2018 peste marca de 70 USD.
Dar, în perioada 2014-2018, scăderea prețului barilului - și, prin urmare, a veniturilor din petrol - a redus prețul rublei cu o treime din valoarea sa.
Această situație s-a deteriorat și mai mult, odată cu impactul Covid-19 și scăderea cu peste 15% a consumului de petrol în lume.
Șocul Covid-19
Limitată inițial la China, la sfârșitul anului 2019 și la începutul anului 2020, epidemia, care a devenit o pandemie, a afectat grav economia rusă.
Confruntată cu scăderea consumului de petrol din China, Rusia decide să nu-și reducă producția. Această schimbare a strategiei față de OPEC, după alianța din 2018, provoacă un război de volum cu Arabia Saudită. Scăderea rezultată a prețurilor inițiază o nouă scădere a rublei, începând din martie, după cum se arată în graficul de mai jos.
O nouă schimbare a strategiei petroliere în aprilie și revenirea la o alianță cu OPEC au trimis un semnal pozitiv pieței, limitând tehnic scăderea prețurilor și slăbirea rublei.